试卷总分：100 测试总分：96
一、论述题（共 1 道试题，共 100 分。）
1. 【题目】：【材料分析】美国次级贷款危机警醒中国
2007年8月以来，美国次级债危机上演了全球金融市场近几年最大一次"蝴蝶效应"。8月初，美联储下属的纽约联邦储备银行增加了240亿美元的临时储备，欧洲中央银行先后向欧元区各银行注资948亿欧元和610亿欧元，日本央行向货币市场投入1万亿日元。近日，美国道琼斯指数受到"次贷"危机的影响也持续跳水，欧洲三大股市指数、日经指数、恒生指数纷纷出现了暴跌行情。有统计称，在短短48小时，世界各地央行已注资超过3200亿美元紧急"救火"。这是自"9?１1"事件以来国际上首次大规模地干预金融市场。
目前，许多人担心的次贷危机向国际金融市场乃至商品市场扩散正在成为事实，8月份全球商品市场出现持续下跌，金属、原油、农产品等无一幸免。
不过，也有分析家认为，美国的金融市场十分发达、成熟，具有各种对冲工具和风险防范渠道，资产证券化虽然传播了风险，同时它也起到了分散风险的作用。一些对冲基金也早已看空市场并建立了空头头寸，他们反过来还会成为危机的渔翁得利者。所以，"次贷"危机不会转化成全球性的金融危机。
如同十年前那场震惊东南亚的金融风暴一样，中国又一次从一场危机的连锁效应中全身而退。与1997年的情形不同，当下的中国正处于金融开放的前夜，这场危机带给我们的反思是深远的：身处防火墙保护之下的中国金融市场能够承载多大的风险？中国在金融创新的道路上能够走多远？如何在推进金融改革和金融开放的同时处理好金融创新与金融安全之间的关系？
考核目的：材料分析是提高学生发现问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。通过上面的案例分析，既可以加深学生对金融创新理论和金融监管理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法和技巧，扩大知识面，提高学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国金融业改革，增强对金融创新过程中的风险意识，加深对我国金融改革重要性和紧迫性的认识。
-------资料来源: 《21世纪经济报道》
要求：
（1）认真研读上面给出的"美国次级贷款危机警醒中国"材料和教材第12章的内容，写一份案例分析材料，对上述争论表明自己的观点并"自圆其说"。
（2）分析材料应完整、准确阐述案例中涉及的基本原理、存在的主要问题及解决此类问题的思路或建议。
（3）字数不少于800字。
解题思路：
（1） 清楚我国银行业在金融创新方面的做法？我国商业银行与外资银行在金融创新方面主要存在哪些差距？
（2）从我国银行监管水平角度分析；
（3）解释何谓"次级抵押贷款"？是否属于金融创新产品；
（4）解释"蝴蝶效应"，为什么会出现该效应；
（5）可以结合我国金融领域的状况深入讨论。
参考答案：
1）我国银行业在金融创新方面的做法：首先，产品与服务创新持续推进。在银行产品方面，负债业务领域创新推出了本外币定(活)期一本通、通知存款、协定存款、可转让定期存单(CDs)、自动转账存款、委托存款、回购协议等诸多品种；资产业务领域创新推出了个人住房按揭贷款、个人消费贷款、票据贴现、个人创业贷款、等。这些新兴的金融产品不仅在一定程度上满足了人们多样化的金融需求，而且拓展了银行的经营空间，拓宽了银行的盈利渠道。在银行服务方面，我国商业银行不断改进服务方式，倡导人性化亲情服务，构建了物理渠道与电子化渠道有机结合的、多元化的服务网络体系，改善了银行与客户之间的关系
其次，传统的"银行至上"的服务形象发生了重大转变，服务质量有了很大的升。
其次，管理与技术创新不断推进。近年来，我国商业银行努力借鉴国外先进银行的管理经验，管理素质和水平有了很大的改进。如许多银行已经意识到金字塔式的组织结构不能适应变化了的新形势，开始重塑总、分、支行之间的责、权、利关系，并逐步向扁平化组织架构转变；
再次，理念与文化创新纵深推进。资本必须覆盖风险，银行承担的风险必须作为成本来衡量，银行要以长期稳定增长的市值作为经营目标等理念，已经被国内银行所接受并应用于经营管理实践之中。与此同时，商业银行也都在积极培育和建设适合自身发展的文化体系。股份制银行从最初的拼搏文化、奉献文化、服务文化逐步扩展到信用文化、风险文化、管理文化，企业文化的内容逐步丰富和发展，并且在提高资产质量等方面发挥了积极作用。
我国商业银行金融创新仍然存在很大的差距。
就产品创新而言，目前还存在以下几个方面的问题。
一是层次不高。我国商业银行的产品创新主要表现为外延式的数量扩张而非内涵式的质量提升，吸纳性的创新多，原创性的创新少，同质化现象比较突出。产品创新的范围虽广，但大多数属于易于掌握、便于操作、科技含量少的低层次金融产品，科技含量多、智能化程度高、不易模仿的创新还比较少。各家银行推出的创新产品大多是在传统存款、贷款、票据、投资、结算、担保等业务基础上的创新，缺乏期权、期货、票据发行便利等复杂的衍生金融产品创新，以及各类金融产品组合创新，这就使得我国商业银行金融服务的广度还很不够。
二是结构失衡。在已有的金融产品创新中，负债类产品创新明显多于资产类产品创新。而且在资产类创新产品中，真正能够兼顾保证收益、转嫁风险的低成本营销型产品更是匮乏。
三是效益欠佳。从总体上看，我国商业银行的产品创新与市场营销之间尚未形成有机高效联动。由于在一些新业务的设计和开发上，尚未形成系统性，对新产品宣传营销的针对性也不强，进而导致一些新业务推出后市场反应平淡、收效不大，对银行效益增长的贡献不高。
四是隐患较多。实践表明，商业银行的金融创新在转移和分散金融风险的同时，又会产生新的风险。因此，如果没有一套行之有效的风险约束机制，金融创新不仅不会带来效益，反而可能因违规经营而增大风险。当前，我国商业银行的产品创新和制度规范之间存在时间间隔较长、空间差异较大等问题。在时间上，往往是产品创新在前，而制度规范在后，且间隔时间较长；在空间上，各地区和各分行之间进度不一、方法各异。
（2）次级抵押贷款：抵押贷款市场的"次级"（Subprime）及"优惠级"（Prime）是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2％～3％。是属于金融创新产品。
（3）蝴蝶效应是指事物发展的结果，对初始条件具有极为敏感的依赖性，初始条件的极小偏差，将会引起结果的极大差异。有差之毫厘，谬以千里之意。其原因在于：蝴蝶翅膀的运动，导致其身边的空气系统发生变化，并引起微弱气流的产生，而微弱气流的产生又会引起它四周空气或其他系统产生相应的变化，由此引起连锁反应，最后发生不可预知的结果。
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