一、资产运用效率分析
通过查找同仁堂集团2006-2008年三年以来财务报表，获得相关数据，分别计算如下：
（一）总资产周转率计算
2006年总资产周转率= 主营业务收入
〔（期初总资产+期末总资产）÷2〕
= 2,409,060,000
[（3,520,098,518+3,822,030,000）÷2]
≈0.1641（次）
2006年总资产周转天数=360/0.1641=2194天
2007年总资产周转率= 2,702,850,000
[（3,822,030,000+4,194,680,000）÷2]
≈0.1686（次）
2007年总资产周转天数=360/0.1686=2136天
2008年总资产周转率= 2,939,050,000
[（4,194,680,000+4,550,070,000）÷2]
≈0.1680（次）
2008年总资产周转天数=360/0.1680=2142天
（二）分类资产周转率计算
1.流动资产周转率
2006年流动资产周转率= 主营业务收入
〔（期初流动资产+期末流动资产）÷2〕
= 2,409,060,000
[（3,354,400,540+2,574,160,000）÷2]
≈0.2443（次）
2006年流动资产周转天数=360/0.2443=1473天
2007年流动资产周转率= 2,702,850,000
[（2,574,160,000+3,07,190,000）÷2]
≈0.2421（次）
2007年流动资产周转天数=360/0.2421=1487天
2008年流动资产周转率= 2,939,050,000
[（3,007,190,000+3,401,030,000）÷2]
≈0.2293（次）
2008年流动资产周转天数=360/0.2293=1570天
2.固定资产周转率
2006年固定资产周转率= 主营业务收入
〔（期初固定资产+期末固定资产）÷2〕
= 2,409,060,000
[（697,869,812+1,247,860,000）÷2]
≈0.6190（次）
2006年固定资产周转天数=360/0.6190=582天
2007年固定资产周转率= 2,702,850,000
[（1,247,860,000+1,187,490,000）÷2]
≈0.5549（次）
2007年固定资产周转天数=360/0.5549=649天
2008年固定资产周转率= 2,939,050,000
[（1,187,490,000+1,149,040,000）÷2]
≈0.6289（次）
2008年固定资产周转天数=360/0.6289=572天
3.长期投资周转率
2006年长期投资周转率= 主营业务收入
〔（期初长期投资+期末长期投资）÷2〕
= 2,409,060,000
[（51,052,826+24,178,288）÷2]
≈16.01（次）
2006年长期投资周转天数=360/16.01=22天
2007年长期投资周转率= 2,702,850,000
[（24,178,288+49,571,500）÷2]
≈18.32（次）
2007年长期投资周转天数=360/18.32=20天
2008年长期投资周转率= 2,939,050,000
[（49,571,000+48,176,700）÷2]
≈15.03（次）
2008年长期投资周转天数=360/15.03=24天
4.其他资产周转率
2006年其他资产周转率= 主营业务收入
其他资产平均余额
= 2,409,060,000
[（4,197,356+3,971,589）÷2]
≈147.45（次）
2006年其他资产周转天数=360/147.45=2天
2007年其他资产周转率= 2,702,850,000
[（3,971,589+53,605,480）÷2]
≈23.47（次）
2007年其他资产周转天数=360/23.47=15天
2008年其他资产周转率= 2939050000
[（51,814,539+103,465,219）÷2]
≈9.46（次）
2008年其他资产周转天数=360/9.46=38天
现将以上计算结果整理表格如下：
通过表1数据可以看出：一是同仁堂2008年的流动资产周转率比2006和2007年都低，且呈逐年降低的趋势发展，这说明同仁堂2008年的流动资产周转率较上两年比周转率最快，周转次数最多，表明同仁堂以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，表明同仁堂流动资产的运用效率逐年趋好，企业的偿债能力和盈利能力均得以逐年增强。二是同仁堂2008年的固定资产周转率比2006和2007年都高，但增幅不大，这表明同仁堂能够较充分地发挥固定资产的使用效率，固定资产利用较稳定，也较充分，说明同仁堂固定资产投资较为得当，固定资产结构分布较为合理，企业的经营活动很有效。
（三）单项资产周转率计算
1.应收账款周转率
主营业务收入
2006年应收账款周转率= 〔（期初应收账款+期末应收账款）÷2〕
2,409,060,000
= 〔（300,064,949+268,492,557）÷2〕
≈2.12
2006年应收账款周转天数=360/2.12=170天
2007年应收账款周转率= 2,702,850,000
〔（268,492,557+339,918,440）÷2〕
≈2.22
2007年应收账款周转天数=360/2.22=162天
2008年应收账款周转率= 2,939,050,000
〔（339,918,440+330,891,675）÷2〕
≈2.19
2008年应收账款周转天数=360/2.19=164天
2.存货周转率
主营业务收入
2006年存货周转率= 〔（期初存货净额+期末存货净额）÷2〕
2,409,060,000
= 〔（1,409,118,557+1,380,590,280）÷2〕
≈0.43
2006年存货周转天数=360/0.43=834天
2007年存货周转率= 2,702,850,000
〔（1,380,590,280+1,501,477,548）÷2〕
≈0.47
2007年存货周转天数=360/0.47=768天
2008年存货周转率= 2939050000
〔（1,501,477,548+1,780,483,654）÷2〕
≈0.45
2008年存货周转天数=360/0.45=804天
通过表2计算可以看出：同仁堂集团2008年的应收账款周转率比2007年的低，比2006年的高，表明2007年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但2006年的企业应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强；2008年的存货周转率比2006年度高，表明企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2008年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。
二、同仁堂资产周转率的趋势分析
通过已经收集到的同仁堂2006-2008 年连续三年的相关数据显示，如表3：
计算各项资产周转率指标如下表：
根据表4的计算结果，分析如下：
总体来说，同仁堂集团的资产周转率连续三年稳中求升，有逐年上升之势，特别值得关注的是：该集团相关主要资产周转率指标，如：存货、流动资产、固定资产、总资产等周转速度连续三年均保持在一个比较稳定的水平，这说明该公司十分注重加强资产管理，注重整体资产优化，这为该公司的资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。
但也应看到：长期投资周转率指标的变动状况不太稳定，但整体趋势还是好的。对此，我的分析结论是：就该集团自身的资产运用状况来说，其良好的发展趋势是可以肯定的。如果同仁堂集团的资产周转率达到行业标准值，则该集团的资产运用效率可达到理想而稳定的状况。因此，建议同仁堂集团应持续加强资产结构总体的管理力度，确保资产运用效率具备良好发展趋势。
三、同行业比较分析
通过查找胡庆余堂集团2006年、2007年、2008年财务报表，计算：
（一）胡庆余堂总资产周转率计算：
2006年总资产周转率= 主营业务收入
〔（期初总资产+期末总资产）÷2〕
= 2,434,706,441
[（2,912,264,951+3,060,439,817）÷2]
≈0.20（次）
2006年总资产周转天数=360/0.20=1766天
2007年总资产周转率= 2,849,555,823
[（3,060,439,817+3,185,714,101）÷2]
≈0.23（次）
2007年总资产周转天数=360/0.23=1578天
2008年总资产周转率= 3,207,515,739
[（3,185,714,101+3,443,633,475）÷2]
≈0.24（次）
2008年总资产周转天数=360/0.24=1488天
（二）胡庆余堂分类资产周转率计算：
1．胡庆余堂流动资产周转率
2006年流动资产周转率= 主营业务收入
〔（期初流动资产+期末流动资产）÷2〕
= 2,434,706,441
[（1,418,361,395+1,451,359,896）÷2]
≈0.42（次）
2006年流动资产周转天数=360/0.42=849天
2007年流动资产周转率= 2,849,555,823
[（1,451,359,896+1,534,341,546）÷2]
≈0.48（次）
2007年流动资产周转天数=360/0.48=754天
2008年流动资产周转率= 3207515739
[（1,534,341,546+1,768,296,531）÷2]
≈0.49（次）
2008年流动资产周转天数=360/0.49=741天
2.胡庆余堂固定资产周转率计算：
2006年固定资产周转率= 主营业务收入
〔（期初固定资产+期末固定资产）÷2〕
= 2434706441
[（1418361395+1451359896）÷2]
≈0.42（次）
2006年固定资产周转天数=360/0.42=849天
2007年固定资产周转率= 2,849,555,823
[（1,451,359,896+595,081,727）÷2]
≈0.70（次）
2007年固定资产周转天数=360/0.70=517天
2008年固定资产周转率= 3,207,515,739
[（595,081,727+647,604,917）÷2]
≈1.29（次）
2008年固定资产周转天数=360/1.29=279天
3.胡庆余堂长期投资周转率计算：
2006年长期投资周转率= 主营业务收入
〔（期初长期投资+期末长期投资）÷2〕
= 2,434,706,441
[（840,003,879+829,954,879）÷2]
≈0.73（次）
2006年长期投资周转天数=360/0.73=494天
2007年长期投资周转率= 2,849,555,823
[（829,954,879+599,128,502）÷2]
≈1.00（次）
2007年长期投资周转天数=360/1=360天
2008年长期投资周转率= 3,207,515,739
[（599,128,502+648,440,710）÷2]
≈1.29（次）
2008年长期投资周转天数=360/1.29=280天
4.胡庆余堂其他资产周转率计算：
2006年其他资产周转率= 主营业务收入
其他资产平均余额
= 2,434,706,441
[（89,552,653+99,491,101）÷2]
≈6.44（次）
2006年其他资产周转天数=360/6.44=56天
2007年其他资产周转率= 2,849,555,823
[（99,491,101+119,205,331）÷2]
≈6.51（次）
2007年其他资产周转天数=360/6.51=55天
2008年其他资产周转率= 3207515739
[（119,205,331+107,108,633）÷2]
≈7.09（次）
2008年其他资产周转天数=360/7.09=51天
（三）胡庆余堂单项资产周转率计算：
1.胡庆余堂应收账款周转率计算：
主营业务收入
2006年应收账款周转率= 〔（期初应收账款+期末应收账款）÷2〕
2,434,706,441
= 〔（393,386,389+426,333,486）÷2〕
≈1.49
2006年应收账款周转天数=360/1.49=242天
2007年应收账款周转率= 2,849,555,823
〔（426,333,486+455,923,011）÷2〕
≈1.61
2007年应收账款周转天数=360/1.61=223天
2008年应收账款周转率= 3,207,515,739
〔（455,923,011+457,647,260）÷2〕
≈1.76
2008年应收账款周转天数=360/1.76=205天
（胡庆余堂应收账款三年简单平均值为1.62）
2.胡庆余堂存货周转率计算：
主营业务收入
2006年存货周转率= 〔（期初存货净额+期末存货净额）÷2〕
2,434,706,441
= 〔（357,649,414+380,366,562）÷2〕
≈ 1.65
2006年存货周转天数=360/1.65=218天
2007年存货周转率= 2,849,555,823
〔（380,366,562+417,736,488）÷2〕
≈1.79
2007年存货周转天数=360/1.79=202天
2008年存货周转率= 3,207,515,739
〔（417,736,488+434,287,685）÷2〕
≈1.88
2008年存货周转天数=360/1.88=191天
（胡庆余堂存货周转率三年简单平均值为1.77）
现将同仁堂集团与胡庆余堂集团相关数据进行对比分析：
现对表5、表6、表7的数据进行整理分析：
（注：行业先进水平数据来源于2006-2008我国医药产业资产运营分析报告及《中国统计年鉴》等有关资料；同仁堂集团与胡庆余堂2006-2008年财务报表数据来源于凤凰财经股票代码查询所得。）
通过以上数据，我们可以看出：一是同仁堂集团的应收账款周转率比可比企业胡庆余堂高，表明同仁堂比胡庆余堂的应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性略好一些；二是2008年同仁堂的存货周转率比可比企业胡庆余堂低，表明同仁堂比胡庆余堂的存货运用效率低，存货占用资金多，盈利能力较小；三是2008年同仁堂的流动资产周转率比可比企业胡庆余堂低，表明同仁堂比胡庆余堂利用流动资产进行经营活动的能力略差，效率低，偿债能力和盈利能力有些减弱；四是2008年同仁堂的固定资产周转率比可比企业胡庆余堂也低，表明同仁堂比胡庆余堂的固定资产使用效率低，提供的生产经营成果较少，固定资产的营运能力较差；五是2008年的同仁堂总资产周转率也比可比企业胡庆余堂低，表明同仁堂比胡庆余堂利用全部资产进行经营活动的能力略差，总资产运用效率下降，偿债能力和盈利能力未提高。
与此同时从上表可以得出，该同仁堂的单项资产周转率看，应收账款周转率和存货周转率、流动资产周转率比行业先进水平都有所下降，一般说，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快；反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。在外部环境变化下，2008 年经受了全球性金融危机的深刻影响，使国内大多企业在应对国内外经济环境变化时都面临不同程度的困难。从行业角度看，2008 年正是国内医药行业深化改革的重要之年，报告期内同仁堂应收账款管理效率降低，资产流动性变弱，短期偿债能力也变弱，并且由于存货周转率的下降，导致周转次数减少，存货周期变长，表明同仁堂存货变现速度变慢，同仁堂存货的运用效率减低，资产流动性降低，同仁堂的盈利能力变弱。
但也应看到，同仁堂继续深化营销改革，在销售政策上，同仁堂仍旧采取现款销售和应收账款季度末结零的措施，加强对经销商的管理。通过对经销协议的细化、对经销商采取分类备案管理等方式，加大对经销商的管控力度，保证了销售政策的执行，巩固了营销渠道，使同仁堂的品种优势得到发挥。
由此，我们可以判断：该集团就自身的资产运用状况来说，其发展趋势还是较好的，但该公司还存在较大的努力空间，其资产管理及运用还有待于进一步加大管理力度，确保集团资产运用效率趋于更加合理。
财务报表分析第二次作业
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