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电大文库【证券投资分析】形考作业一答案：
一、名词解释：
1、基本分析
基本分析是根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析,以预测它们对股市的影响。
2、股票投资分析
就是股票投资者对股票市场反映的各种信息进行收集、整理、综合等工作，籍以了解和预测股票价格的走势，进而作出相应的投资决策，以降低风险和获取较高的收益。
3、宏观经济因素
主要包括经济周期、国民经济增长速度、物价水平、财政政策、金融政策、汇率等因素。
4、经济周期
经济周期是指总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程,也称经济波动。
5、货币供应量
货币供应量（也称货币存量）是指一个经济体中，在某一个时点流通中的货币总量。它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。
6、开创期
某行业的开创期，一般是在技术革新时期，由于前景光明，吸引了多家公司进入该行业，投入到新技术和新产品的开发之中。
7、扩张期
在这一时期，少数大公司已基本上控制了该行业，实力不断增加。这时公司利润的提高，主要取决于公司规模的扩大，利润增长比较平稳。
8、停滞期
这个时期，由于市场开始趋向饱和，使该行业的生产规模、成长性开始受阻，甚至出现衰退现象，但这一阶段，该行业内部的各家公司并未放弃竞争，因而利润开始下降
9、基础性产业
狭义的基础产业指的是社会经济活动的基础工业和基础设施。广义的基础产业除了上面的两个部分以外，还包括一些提供无形产品和服务的部门。比如说科学、教育、文化、卫生等等这些部门
10、周期性产业
周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的，行业景气度高峰期来临时产品需求上升，价格大涨，为满足突然膨胀的需求，产能大幅度扩张，而在萧条期时则刚好相反。汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。
11、成长性产业
所谓成长性行业指的是那些高速发展行业，如医药营销行业，应用软件开发业等。
12、公司财务分析
是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比,综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。
13、负债比率
负债比率=负债总额/总资产，是反映客户的综合偿债能力的指标之一。
14、市盈率
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。
15、本利比
本利比是每股股价与每股股息的比值。表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍,以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。
二、论述题
1、试述股票投资分析的必要性 9
答：股票是风险性资产，风险由投资者自担，所以每个投资者应谨慎从事，进行投资分析以确保股票投资的安全性和盈利性。股票投资是智慧性投资，进行投资分析以获得有保障的投资收益。我国居民大多收入有限，承受风险能力差，进行投资分析以避免风险。
2、试述经济周期与股市的关系 9
答：1.经济周期与股市的关系非常密切，经济周期变动决定着股市的方向。
2.经济周期与股市的对应关系
经济周期：危机、复苏、繁荣、衰退
股市：低迷、上升、高涨、下跌
3.两者在时间上不完全一致，股市有预警功能，约早4－6个月。
3、试述国民经济增长速度与股市的关系 9
答：1、国民经济增长速度与股市的关系较密切，国民经济的增长速度影响和制约着股市的
发展速度。
2、两者的对应关系
经济增长、股市上涨；经济衰退、股市下跌
3、两者的变化不成比例→股市的变化更灵敏
4、试述物价水平与股价的关系 9
答：1.物价水平与股价存在较复杂的关系
2.从总体上看，物价水平上升，股价总体水平也上升；物价水平下跌，股价总体水平也下跌
3.从具体运行，物价水平的运行轨迹和股价运行的轨迹有时不一致，可能会出现物价水平还在上升，而股价已下跌；物价水平还在下跌，而股价已开始上升
4.物价变动对某一公司股价的影响还要看对其成本和销售收入影响而定。
物价上涨，企业成本增加<销售收入增加，股价上涨
企业成本增加>销售收入增加，股价下跌
物价下跌，企业成本减少>销售收入减少，股价上涨
企业成本减少<销售收入减少，股价下跌
5、试述财政政策与股市的关系 9
答：财政政策的变动直接影响股市的走势：
1、预算政策：结余政策：不利于股价上升；赤字政策：利于股价上升
2、税收政策：增税提率：不利于股价上升；减税降率：利于股价上升
3、国债政策：增加发行：不利于股价上升；减少发行：利于股价上升
6、试述金融政策与股市的关系 9
答：金融政策的变动对股市影响甚大，其影响好比"血"与"肉体"、"气"与"气球"的关系。
1、信贷政策：信贷紧缩：导致股价下跌；信贷扩张：导致股价上升。
2、利率政策（股价=股息/利率）：利率提高：股价下跌；降低利率：股价上升。
3、存款准备金政策：提高准备金比率：股价会下跌；降低准备金比率：股价会上升。
7、试述汇率变动与股市的关系 9
答：汇率变动对股市影响的大小要视具体情况而定：
1）汇率变动对股市有否影响要视上市公司经营进出口业务的情况而定。若大多数上市公司均经营进出口业务，则汇率变动对股市的影响较大，相反则影响不大。
2）汇率变动对股价有何影响要视上市公司的进出口状况
若出口>进口，外汇率上升，有利于股价上升，外汇汇率下跌，会导致股价下跌
若出口<进口，外汇汇率上升，股价下跌，外汇汇率下跌，股价上升、
8、试述行业生命周期与股价的关系 9
答：生产周期 业绩特点 股价特点 投资策略
开创期 不稳定 波动大 投机
成长期 稳定增长 稳步上升 投资
停滞期 逐渐衰退 逐渐下跌 不参予
9、试述行业经济类型与股价的关系 9
答：行业经济类型 业绩特点 股价特点 投资策略
基础性产业 稳定 稳定 投资
周期性产业 周期性变动 波动较大 投机
成长性产业 稳步增长 稳步上升 投资
10、试述公司的基本因素对股价的影响 10
答：基本因素包括公司的盈利能力、公司的分配政策、增资或减资、公司股票的资产净值、公司的营业额、公司领导的上层更替等。
11、试述公司财务分析的内容 10
答：1.公司偿债能力分析：流动比率、速动比率
2.公司经营能力分析：资本周转率、资产周转率
3.公司盈利能力分析：每股税后利润、资本报酬率、资产报酬率
4.公司股票投资报酬分析：获利率、市盈率、本利比
电大文库【证券投资分析】形考作业二答案：
一、名词概念
1、技术分析
是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预测市场的未来的变化趋势。
2、线形图
线形图属于图表分析的一类，仅记录收盘价，也是最早的绘图方法。
3、K线图
K线图,就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况,用图形的方式表现出来。
4、夕阳之星
由三根K线组成，第一天股价继续上升，拉出一根阳线，第二天波动较小，形成一根小阳线或小阴线，构成星的主体部分，第三天形成一根包容第二天并延伸至第一天阳线实体二分之一处以上的阴线。
5、早晨之星
早晨之星由三根K线组成，其顺序是第一天在下跌过程中已形成一根阴线，第二天下跌，K线实体较短，构成星的主体部分，阴线或阳线均可，有无上下影线均不重要。关键是第三根K线必须是阳线，且其长度至少要升至第一根阴线实体的二分之一处。
6、头肩顶
头肩顶形态是由一波最后涨势(头部)和两波较小的涨势(肩部)所构成，连接两肩底部的线称为颈线。
7、双重顶
一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少，接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就象Ｍ字,这就是双重顶，又称Ｍ头走势。8、倒V顶
倒转V型特征与"V"型正相反，是股价一路上升，然后急速下跌，升的多跌的重，快速跌回原地，在图表上形成一个"人"字。
9、嗽叭形顶
每个高点都依次增高，而每个低点都依次降低，但是有时候低点也会出现依次水平排开的情形。
10、菱形顶
一种技术分析的顶部形态，走势特征是价格波动先扩大而后缩窄，形状像菱形，又称钻石型。
11、头肩底
形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多--形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。
12、双重底
形成"W"型；也就是股价下跌至某一价位时出现反弹，但是买方力量仍未能集中，股价再度回软，然后跌势趋于缓和，在跌至前次低价附近获得支撑，买方力量此时增强，股价开始呈现转强走势。
13、V形底
型：特征是股价走势由升转跌，然后跌到一个较低的位置时就急速回升，在图表上出现一个"V"字的走势。
14、箱形整理
股价上下波动的涨跌幅度总相差不多，形成'箱体'
15、三角形整理
就是价格线形成三角形的形状,如前几天价格波动大,往后越来越小。
二、论述题
1、试述技术分析与基本分析的区别。 11
答：(一)相同点
1.两者投资的基本目标一致;
2.基本面的变化会影响技术走势
(二)区别
基本分析 技术分析
1.两者的具体目的不同 选股 选时
2.两者分析的环境不同 外部 内部
3.两者分析的期限不同 长期 短期
2、试述技术分析的优、缺点。 11
答：一）优点：1.分析方法简便；2.可使投资更具理性；3.可限损保利
二）缺点：1.易被操纵，出现走势陷阱；2.反映滞后，不可能买到最低价、卖到最高价
3、掌握K线图的画法和市场含义。 11
答：K线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。开盘价与收盘价构成了K线的实体，而最高价与最低价则分别组成K线的上影线和下影线。K线实体的长短决定于收盘价与开盘价的差别，而最高价与最低价的高低则决定了上影线和下影线的长短。最高价离K线的实体愈远，则上影线愈长；最低价离实体愈远，则下影线愈长。K线实体的颜色要视开盘价与收盘价的具体情况而定。若收盘价高于开盘价，K线实体用白色或红色绘制；若收盘价低于开盘价，K线实体用黑色或绿色绘制。收盘价高于开盘价的K线称为阳线，表示市场处于涨势；收盘价低于开盘价的K线称为阴线，表示市场处于跌势。
K线图的几种最基本的型态主要有：
（1）光头光脚的阳线，即没有上影线和下影线，只有阳实体的图形。这表示开盘价为最低价，股价呈上升趋势收盘于最高价。阳线表示买方的力量占据优势，阳线越长，这种优势越明显。
（2）光头光脚的阴线，即没有上影线和下影线，只有阴实体的图形。这表示开盘价即是最高价，股价一路下跌，收盘于最低价。阴线说明卖方的力量占据优势，阴线越长，这种优势越明显。
（3）光脚阳线，即由上影线和阳实体组成的图形，没有下影线。这种图形说明开盘价为最低价，开盘后股价攀升逐渐受到卖方的压力，到最高价处上升势头受阻，价格掉头回落，但收盘价仍比开盘价高。这种图形表示总体上买方的力量比卖方强，但是在高价位处卖方占有优势。这种图形属上升抵抗型。买卖双方力量的对比可以根据上影线与实体长度的比例来判断。实体越长，上影线越短，说明买方的优势越明显；反之，说明买方的优势越弱。在上升趋势的后期，出现上影线很长，阳线实体很短的图形，往往是上升趋势疲软、逆转的前兆。
（4）光头阳线，即由下影线和阳实体组成的图形，没有上影线。这种图形表示开盘后，价格一度下探，在最低价位处得到支撑，然后一路上扬，在最高价位收盘，图形属先跌后涨型。图形说明买方经受了抛盘的压力，开始显示出优势。双方力量的对比可以从实体与下影线的长度的比例中看出来。实体越长，买方的优势越明显。
（5）光脚阴线，即由上影线与阴实体组成的图形。这种图形表明开盘后，价格曾经上升，在最高价位处受阻回落，在最低价位处收盘，属于先涨后跌型的图形。这种形态说明卖方的力量占优，使得买方抬高股价的努力没有成功。实体部分越长，影线越短，表示卖方力量越强。
（6）光头阴线，即由下影线与阴实体组成的图形。它表示开盘后，价格顺势下滑，在最低价位受阻后反弹上升，但收盘价仍低于开盘价，为下跌抵抗型的图形。这种图形说明，开始阶段卖方的力量占优，但是在价格下跌的过程中，卖方力量逐渐削弱。在收盘前，买方力量稍稍占优，将股价向上推动。但从整个周期看，收盘价没有超过开盘价。买方的力量仍占下风。实体越长，表示买方力量越弱。
（7）有上下影线的阳线，即带有上下影线，实体为阳线的图形。这是一种价格震荡上升的图形。在总体上，买方力量占优，价格有所上升。但是，买方在高价位处受到卖方的抛压形成上影线；在低价位区，卖方的力量并不占优，因而形成了下影线，对于买卖方优势的衡量，主要依靠上下影线和实体的长度来确定。一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于卖方；上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于买方。
（8）有上下影线的阴线，即带上下影线，实体为阴线的图形。这是价格震荡下挫的形态。虽然总体上卖方力量占优，但是买方在低价位区略占优势，遏制了价格的跌势，形成了下影线。上下影线越长，表明买卖双方的较量越激烈，股价上下震荡较大。如果实体部分的比例越大，则说明卖方的优势越大；反之，说明双方力量的差距较小。
（9）十字形，即只有上下影线，实体长度为零的图形。它表示开盘价等于收盘价，买卖双方的力量呈胶着状态，当影线较长时，说明双方对现行股价的分歧颇大，因此，这种图形常常是股价变盘的预兆。
（10）T字形，即由下影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以下的价位成交，并以最高价收盘，属于下跌抵抗型，说明卖方力量有限，买方力量占有优势，下影线越长，优势越大。
（11）倒T字形，即由上影线和长度为零的实体组成的图形。它表示交易都在开盘价以上的价位成交，并以最低价收盘，属于上升抵抗型，说明买方力量有限，卖方力量占有优势，上影线越长，优势越大。
（12）一字形，是一种非常特殊的形状。它表示全部的交易只在一个价位上成交。冷门股可能会产生这种情况，或者在实行涨跌停板制度下，开盘后直接到涨跌停板，并维持到收盘时，也会出现这种情况。
4、试述头肩顶的市场含义和形态法则。 11
答：形态法则：头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分：（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。
市场含义：（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会沽出。（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。
5、试述双重顶的形态法则。 11
答：一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少，接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就象Ｍ字,这就是双重顶，又称Ｍ头走势。
股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是他们沽售，这一股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回，于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这水平再度卖出，强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如愈来愈多的投资者沽出，令到股价跌破上次回落的低点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
6、试述菱形顶的形态法则。 11
答：一种技术分析的顶部形态，走势特征是价格波动先扩大而后缩窄，形状像菱形，又称钻石型，技术分析认为在顶部出现这一特征后，预示着上涨行情的结束。
菱形顶形态相对较为少见，技术分析交易者认为在股价跌破菱形的支撑线后的跌幅为菱形最高点和最低点间的距离，所以会在形态确认前卖出股票或开始做空。
7、试述头肩底的形态法则。 11
答：头肩底是跌势的反转形态。图形上有三个低谷，其中第二个低谷比其余两个低谷要低，形成一个反向的头肩型。形成左肩时，股价下跌，成交量相应增加，接着是一次成交量较小的次级上升。之后股价又再次下跌，且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，比前一反弹阶段的成交为多，头部形成。从头部最低点回升时成交量有可能增加，在整个头部的成交量中比左肩要多。在股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次回落，在跌至左肩水平时，跌势稳定，而后伴随成交量放大，股价开始上冲，当冲破阻力线--颈线（即三个低谷中间两个高点的连线）后，形态成立。头肩底研判要点：1、头肩底与头肩头形态相似，区别在于成交量。2、当颈线突破时，产生买入信号。虽然买进不是最低点，但升势即转势确认，但必须强调在颈线突破时，必须伴随成交量激增的配合，不然有可能产生假突破。3、最小升幅的度量原则：从头部最低点作垂线相交于颈线，其高点就是从右肩突破颈线后的最小升幅。4、同头肩顶突破颈线产生回抽现象一样，头肩底突破颈线后也会出现股价回落，即考验颈线支撑强度的股价回落。但要求回落不底于颈线，若低于颈线甚至低于头部则形态失败。
8、试述双重底的形态法则。 11
答：一只股票持续下跌到某一平后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量，股价在这段时间的移动轨迹就象Ｗ字，这就双重底，又称Ｗ走势。双底走势的情形则完全相反。股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售，而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入，于是股价呈现回升，当上升至某水平时，较早前短线投机买入者获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出，因此股价又再一次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的力量便推动股价扬升，而且还突破上次回升的高点。（即颈线），扭转了过去下跌的趋势。
9、试述三角形整理的形态法则。 11
答：三角形是一种重要的整理形态，根据收敛的表状，可分为对称、上升、下降三种形态。三角形由两条收敛的趋势线构成，如果上方趋势线向下倾斜，下方趋势线向上倾斜，此种三角形整理形态称之为对称三角形；如果上方趋势线呈水平状态，下方趋势线向上倾斜，此种三角形整理形态称之为上升三角形；如果下方趋势线呈水平状态，上方趋势线向下倾斜，此种三角形整理形态称之为下降三角形。
一般认为上升三角形突破必然向上，下降三角形突破必然向下，但实际情况也不尽然如此。在很多情况下，三角形态都不能事先确定股价的波动方向，其突破是否有效取决于两个方面：其一是向上突破必须有成交量的配合，向下突破不一定要有量的配合；其二是三角形突破只有在从起点至终点（末端）的大约三分之二处发生突破，才会有效或具有相当的突破力度，股价若运行至末端才出现突破，其突破往往不会有效或缺乏力度。
10、试述移动平均线（MA）的市场运用法则。 11
答：葛兰碧八大法则原理：汇价要始终围绕平均移动线上下波动，不能偏离太远，如果发生了距离均线太远的话，就应该向价格回归，便会在平均线的吸引下发生回挡，朝平均线靠近。在要发生买入的时候，有4个法则：1、当移动平均线从下跌转到盘整或者上涨，当汇价已经从移动平均线的下方向上突破；了平均线并继续向上，这是个最重要的买入信号。2、汇价连续上涨并持续在平均线之上或者在远离平均线又突然下跌，但是并没有跌破移动平均线又继续上涨。3、汇价在短时间跌破移动平均线，但是快速的回升到移动平均线以上，这时移动平均线继续上涨。4、汇价突然下跌，跌幅可观，已经远离移动平均线，这时汇价开始回涨再次触及移动平均线。在这4种法则下，基本上是买入的信号，尤其以第一种为追买的信号，入场获利比较大。
在发生卖出时，也有4个法则：1、当汇价由上涨转市开始走平盘整或者逐渐下跌，汇价的表现从均线上方跌破移动平均线时，这个是做重要的卖出信号。2、汇价在移动平均线以下移动，然后向移动平均线反弹，但是未能突破移动平均线而继续下跌。3、汇价向上突破移动平均线后没有站稳而立刻下跌到移动平均线以下，这时移动平均线继续下跌。4、汇价快速上涨或者突破移动平均线并远离移动平均线，上涨很可观，随时可能发生回调而下跌。在这4个法则中，尤其以第1种下跌最为厉害，遇到这样的情况，应该立刻止。
11、试述平滑异同移动平均线（MACD）的市场运用原则。 11
答：1.多头市场的判断DIF和MACD在0以上，DIF向上突破MACD可作买入。
2.空头市场的判断DIF和MACD在0以下，DIF向下突破MACD可作卖出。
3.牛差离的判断股价出现一波比一波低，而MACD出现一波比一波高。
4.熊差离的判断股价出现一波比一波高，而MACD出现一波比一小波低。
12、试述相对强弱指数（RSI）的市场运用原则。 11
答：1.RSI由于受公式的限制，指标在0－100之间波动。
2.以50为中介，50以上为强势，可以考虑买入。50以下为弱势，可以考虑卖出。
3.RSI（14）在80以上表示股市超买，应考虑卖出。
4.RSI（14）在20以下表示股市超卖，可考虑买入。
5.应与MACD，KD，％R配合使用。
13、试述随机指数（KD）的平均运用原则。 11
答：1.由于受公式的限制，KD值在0－100之间波动。
2.以50为参考，KD在50以上为强势市场，可以考虑买入。KD在50以下为弱势市场，可以考虑卖出。
3.超买的判断，K值在80以上，D值在70以上应考虑卖出。
4.超卖的判断，K值在30以下，D值在20以下考虑买入。
5.背驰的判断：顶背弛，股价出现一波比一波高，而KD值出现一波比一波低，应卖出；底背驰，股价出现一波比一波低，而KD值出现一波比一波高，应买入。
14、试述动向指数（DMI）的市场运用原则。 11
答：动向指数在应用时，主要是分析上升指标＋ＤＩ，下降指标－ＤＩ和平均动向指数ＡＤＸ三条曲线的关系，其中＋ＤＩ和－ＤＩ两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号，ＡＤＸ则是对行情趋的判断讯号。
（１）上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ的应用法则：①走势在有创新高的价格时，＋ＤＩ上升，－ＤＩ下降。因此，当图形上＋ＤＴ１４从下向上递增突破－ＤＴ１４时，显示市场内部有新的多头买家进场，愿意以较高的价格买进，因此为买进讯号。②相反，当－ＤＩ１４从下向上递增突破＋ＤＩ１４时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低价格沽售，因此为卖出讯号。③当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。
（２）平均动向指标ＡＤＸ的应用法则：①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ＡＤＸ值都会不断递增。因此，当ＡＤＸ值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋ＤＩ与ＡＤＸ同向上升，或－ＤＩ与ＡＤＸ同向上升时，表示当前趋势十分强劲。
②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋ＤＩＬ和－ＤＩ愈走愈近，反复交叉，ＡＤＸ将会出现递减。当ＡＤＸ值降低至２０以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向。投资者应持观望，不可认为±ＤＩ１４发出的讯号入市。当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应将＋ＤＩ１Ｌ４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。③转势判断。当ＡＤＸ值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转，如当前处于涨势，表示跌势临近，如当前处于跌势，则表示涨势临近。此时±ＤＩ有逐渐靠拢或交叉之表现。ＡＤＸ在高点反转斩数值无一定标准，一般以高度在５０以上转跌较为有效。观察时，ＡＤＸ调头向下，即为大势到顶或到底之讯号。
15、试述威廉指数（%R）的市场运用原则。 11
答：（1）当％R线达到80时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，80的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当％R线达到20时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，20的横线被称为卖出线。（2）当％R从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当％R突破50中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当％R从超买区向下跌落，跌破50中轴线后，可确认强市转弱，是卖出的讯号。（3）由于股市气势的变化，超买后还可再超买，超卖后亦可再超卖，因此，当％R进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认％R线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。（4）在使用威廉指数对行情进行研制时，最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时，当％R线突破或跌穿50中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其与强弱指数在研制强弱市及超买超卖现象的互补功能，可得出对大势走向较明确的判断。
16、试述成交量净额法（OBV）的市场运用原则。 11
答：价格 成交量 后市 投资策略
1.上升 增加 上升 买入或持股
2.上升 减少 下跌 卖出或持币
3.下跌 减少 下跌 卖出或持币
4.下跌 增加 上升 买入或持股
5.上升 暴增 下跌 卖出或持币
6.下跌 剧减 上升 买入或持股
电大文库【证券投资分析】形考作业三答案：
一、名词解释
1、道氏理论
道氏理论是技术分析的基础，主要原理为：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势、交易量在确定趋势中的作用、收盘价是最重要的价格。
2、波浪理论
艾略特所发明的一种价格趋势分析工具，认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
3、相反理论
相反理论认为，投资买卖的决定，全部基于公众的行为。不论期市、股市，当所有的的人都看好时，就是牛市开始到顶之时；当人人看淡时，就是熊市已经见底之时。只要你和公众意见相反的话，你就会获得成功。
4、随机漫步理论
随机漫步理论指出，没有什么单方能够战胜股市，股价早就反映一切了，而且股价不会有系统地变动。股价变动基本上是有随机的。
5、发行核准制
发行核准制，是指证券发行人在遵守信息披露义务的同时，证券发行必须符合证券法规定的证券发行条件并接受政府证券监管机构的监管；政府有权对证券发行人资格及其所发行证券作出审查和决定。
6、发行注册制
在证券发行注册制下，证券机关对证券发行不作实质条件的限制。凡是拟发行证券的发行人，必须将依法应当公开的，与所发行证券有关的一切信息和资料，合理制成法律文件并公诸于众，其应对公布资料的真实性、全面性、准确性负责，公布的内容不得含有虚假陈述、重大遗漏或信息误导。证券主管机关不对证券发行行为及证券本身作出价值判断，其对公开资料的审查只涉及形式，不涉及任何发行实质条件。
二、论述题
1、试述道氏理论的基本要点。 11
答：道氏理论是技术分析的基础，主要原理为： 1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。3、交易量在确定趋势中的作用。4、收盘价是最重要的价格。
2、试述波浪理论的基本特点。 11
答：（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。
3、对相反理论的评价。 11
答：相反理论带给予投资者讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以通用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是机会，那个时刻市势未曾明朗而应该收手。相反理论更加是一个处世哲学。古今多少成功的人十，在历史上创造功业的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使而对挖苦、讽刺，遇到不少世欲的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说，也要用怀疑态度去看待处理。凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。事实上要控制个人情绪。恐惧贪念都是成束不足，败事有侠。周围环境的人他们情绪会影响到期低，你反而因此要加倍冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂的争着在市场买入期货、股票时，你要考虑市势是否很快就会顶替而转熊市。当事实摆事实在眼前和希望并非相符时，勇于随认错误。因为投资额者都有是普通人，普通人总不免发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺期人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。在领先何市场信息，相反理论都有可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想都有是一样。大部分人都是追随者，见好僦追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们见、眼光、判断力和智慧异于常人。变只有这些异常人的眼光和决策略可以在群众角力的投资市场信息脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。实际运用相反理论时，一般的难题材都有出于搜集资料方面。好友指数并非随时时可以得知，在报章上亦并非随时时找到。投资人可以自行将报纸杂志投资专家发表的言论去归纳分析好淡观感的比例，以作买卖决策，但资料进否全面，当然是一大颖问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都有争着报导利好消息时，大市见顶已屡时不远。这个说法法，屡经印证明，屡试不爽。投资人士兵可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到期一个可靠的好友指数数也不要等待百分之一百的人看好时才决定离市中，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上已经出现了差距，其他人卢比你洞悉先机可能已经比你快一步看采取行动。你有可能错失在最高价估出或在最低价买入货的机会。人一步，早过友指数去采取适当行动投资人士兵将会更加稳妥操胜券。
4、试述股市发展阶段论的基本观点。 11
答：股市发展阶段理论把股市划分为：休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取暴利。投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管已经实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。成熟阶段：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留著作长期投资，寄望于将来价格的回升，一些私人投资者变得谨慎了，一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，交易量更稳定，虽然股票价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。
5、试述证券市场管理的必要性。 13
答：1.为了加强宏观调控，保证证券市场与宏观经济协调发展的需要；
2.为了保证证券市场健康，有序发展的需要；
3.为了保护投资者合法权益的需要；
4.为了保证信息真实准确，保证证券市场安全稳定的需要。
6、各国证券市场管理体制有何共同点。 13
答：1、各国或地区对证券市场的监督管理都是借助于各种法律和规章制度，有较严格的法律保障，都有一套较为完善的法律体系，这一体系一般分为三级：即代表政府的一级国家立法；代表地方政府一级的地方立法与法令；交易所等有关组织自定的一些规章制度和条例。2、不少国家或地区的证券监督管理体制都直接或间接地吸收中央银行的代表参加，中央银行在证券市场的监督管理中发挥着重要作用。3、各国或地区都采取组织综合性的特殊委员会的形式，即证券管理委员会，其成员具有广泛性，通常由政府代表、财政部、中央银行、商业银行、信贷机构、证券经纪人和工商企业界代表、工会代表及有关经济证券专家代表组成。4、各国或地区几乎都以证券交易所、证券经纪人或协会等自身的严格自我管理为基础。
7、试述证券市场管理的内容。 13
答：1、发行的管理发行核准制、发行注册制
2、交易的管理
（1）信息管理→信息公开原则
（2）市场垄断管理→限制市场垄断
（3）交易行为管理→禁止欺诈行为
（4）市场行情管理→禁止操纵市场
（5）信用交易管理→限制
（6）内部交易管理→防止
（7）场外交易管理→控制
3、机构的管理：包括对证券交易所、证券公司、机构投资、上市公司的管理。
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