一、）1．债务重组，是指企业发经营性资产重新组合为基础，将其债务通过（C）的转让发生与转移或转变为股权，从而使债权资本变换为经营资本。
A. 经营权 B. 经营权和所有权 C. 产权 D. 经营权和产权
2．资本结构具体是指企业的（A）的构成和比例关系。
A. 长期投资与长期负债 B. 长期债权投资与流动负债
C. 长期应付款与固定资产 D. 递延资产与应付帐款
3．要想取得财务杠杆效应，资本利润率与借款利息率应满足（B）关系。
A. 资本利润率大于借款利息率 B. 资本利润率小于借款利息率
C. 资本利润率等于借款利息率 D. 两者毫无关系
4．一般情况下，投资风险越大，则对应的投资报酬率( B)。
A. 越低 B. 越高 C. 不变 D. 投资风险对投资报酬率没有影响
5．当借入资金所获得的收入高于借入资金所支付的成本，财务杠杆发挥正效益，即随着利润增加或借入资金比例的增加，投资者的收益(C)。
A. 会有较小的增加 B. 会有较大的减少 C. 会有更多的增加 D. 会有更大的减少
6．1998年，注册会计师对郑百文年度报告出具了(D)。
A. 无保留意见的审计报告 B. 保留意见的审计报告
C. 否定意见的审计报告 D. 拒绝表示意见的审计报告
7．导致郑百文迅速膨胀的直接因素是(D)。
A. 郑百文购进长虹公司产品不须付款
B. 郑百文购进长虹公司产品必须立即支付现金
C. 郑百文购进长虹公司产品不须支付现金，而是销售完产品后再支付给长虹公司
D. “郑百文购经验精华”的“工、贸、银”资金运营模式
8．企业破产后的还款顺序，首先是(B)。
A. 支付职工的工资、劳保 B. 支付破产清算费用
C. 支付企业所欠的税金 D. 支付债务人的债务
9．某工业企业债务重组时，债券人对于受让非现金过程中发生的运杂费、保险费等相关费用，应计入（D）
A．管理费用 B．其他业务支出 C．营业外支出 D．接受资产的价值
10．企业以低于应付债务账面价值的现金清偿债务的，支付的现金低于应付债务账面价值的差额，应当计入（C）
A．盈余公积 B．资本公积 C．营业外收入 D．其他业务收入
11．以债务转为资本清偿某项债务的，债权人应按（A）作为受让的股权的入账价值。
A．重组债权的账面价值 B．重组债权的账面余额
C．股权的公允价值 D．股权的账面价值
12．净值负债率＝负债总额÷(D)。
A. 资产总额 B. 资本总额 C. 固定资产总额 D. 股东净值
13．风险投资的基本目的是(C)。
A. 追求稳步发展 B. 追求较稳定的利润 C. 追求高额经济利益回报 D. 追求较低的回报
14．以下不属于风险投资特征的是(A)。
A. 风险投资是一种借贷资本投资 B. 风险投资是一种权益投资
C. 风险投资是一种无担保的投资 D. 风险投资是一种中长期的投资
15．风险投资的种子期是指(A)。
A. 技术酝酿与发明阶段 B. 技术创新与产品试销阶段
C. 技术发展和生产扩大阶段 D. 技术成熟和产品进入大工业生产阶段
16．风险投资的成长期是指(C)。
A. 技术酝酿与发明阶段 B. 技术创新与产品试销阶段
C. 技术发展和生产扩大阶段 D. 技术成熟和产品进入大工业生产阶段
17．风险投资的成熟期是指(D)。
A. 技术酝酿与发明阶段 B. 技术创新与产品试销阶段
C. 技术发展和生产扩大阶段 D. 技术成熟和产品进入大工业生产阶段
18．风险企业在生产过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险是(D)。
A. 技术风险 B. 生产风险 C. 市场风险 D. 管理风险
19．由于市场的接受能力难以确定而带来的风险， 是(C)。
A. 技术风险 B. 生产风险 C. 市场风险 D. 管理风险
20．由于风险投资家与风险企业之间的委托代理关系产生的道德风险，属于(A)。
A. 内部道德风险 B. 外部道德风险
C. 内部或外部的道德风险均可 D. 一般的道德风险
二、多项选择题（每小2分，共20分）
1．债务重组的主要方式包括(AC)。
A. 债权转股权 B. 股权转债权 C. 债权转经营权 D. 经营权转债权 E. 经营权转股权
2．在债务重组中，企业的债权主要包括(ADE)。
A. 金融债权 B. 货币债权 C. 实物债权 D. 财政债权 E. 货款债权
3．与息税前利润相关的因素包括（ABCDE）。
A. 投资收益 B. 利息费用 C. 营业费用 D. 净利润 E. 所得税
4．注册会计师出具的审计报告的类型有( ABCD)。
A. 无保留意见的审计报告 B. 保留意见的审计报告
C. 否定意见的审计报告 D. 拒绝表示意见的审计报告
E. 不出具审计报告
5．在1998年，注册会计师对郑百文年报出具拒绝表示审计报告的理由有( ABCD)。
A. 公司内部控制制度不完善，会计核算方法不一致
B. 应收及预付款数额巨大，资金周转困难
C. 公司高额负债，利息负担过重
D. 公司经营出现巨额亏损，财务状况恶化，持续经营陷入困境
E. 资产负债率过高
6．企业兼并的作用表现为(ABC)。
A. 规模扩张功能 B. 优化配置功能 C. 利益互补功能 D. 减少债务功能
E. 加强合作功能
7．衡量企业偿债能力的指标有(ABCDE)。
A. 总资产负债率 B. 净值负债率 C. 资本长期负债率 D. 固定资产长期负债率
E. 流动比率
8．对债务重组业务，债务人应披露的信息有（ABC）。
A．债务重组方式 B．因债务重组而确认的资本公积总额
C．将债务转为资本所导致的股本（实收资本）增加额 D．或有收益
E. 债务重组损失总额
9．风险投资要素是指风险投资活动中的组成部分，是风险投资活动的作用和作用对象以及两者相互作用的时空关系的总和，一般包括( BCDE )。
A. 风险成本 B. 风险资本 C. 风险投资人
D. 风险企业家 E. 资本市场
10．市场风险表现为(BDE)。
A. 市场的接受能力可以确定 B. 市场的接受能力难以确定
C. 市场接受的时间可以确定 D. 市场接受的时间难以确定
E. 产品竞争能力难以确定
三、判断并改错（每小题2分，共20分）
1．一般情况下，债务资金成本低于权益资金成本。（√）
2．当借入资金所获得的收入低于借入资金所支付的成本，财务杠杆发挥正效益。（×）
改错: 当借入资金所获得的收入高于借入资金所支付的成本，财务杠杆发挥正效益。
3．债转股是一剂良药，可以解决国有企业的所有问题。（×）
改错: 债转股是一剂良药，而无法解决国有企业的所有问题。
4．债务人和债权人在债务重组时均不能确认债务重组收益，因此企业在进行债务重组时，不影响损益。（√）
5．当企业的债务未超过资产时，不能判定该企业破产。（×）
改错:即使企业的债务未超过资产时，也能判定该企业破产。
6．承担债务式兼并是指被兼并企业经清资核产后其资产与负债总额基本相当的情况下，兼并方企业以承担全部债务为代价接收其资产的一种兼并方式。（√）
7．以债务重组为特征的兼并，与以商品交换为特征的市场拍卖完全相同。（×）
改错: 以债务重组为特征的兼并，与以商品交换为特征的市场拍卖有着重要性质上的区别。
8．对于企业而言，负债越高越有利于企业的扩大发展。（×）
改错: 对于企业而言，负债应满足企业发展的需求。
9．由于技术本身和技术运用过程中的系列不确定性而导致的可能性，称为技术风险。（×）
改错: 由于技术本身和技术运用过程中的系列不确定性而导致风险的可能性，称为技术风险。
10．建立健全有效的约束和激励机构，是防范产品风险的有效途径。（×）
改错: 建立健全有效的约束和激励机构，是减少道德风险的有效途径。
四、案例分析题（每小题20分，共40分）
案例一：答：1．结合教材第四章──“债转股，郑百文起死回生”和本案例，分析债转股的利弊？
从债转股的作用看，它不仅是企业一次难得的减债降负、降低资产负债率的举措，但是转与否、 转多少要根据企业的具体情况来确定，并非转的越多越好。从转股企业角度来看，既有有利的一面，同时又有不利的一面。
激励作用：
（1）可减轻企业债务利息负担，降低资产负债率，优化资本结构，提高企业经济效益。从而使债务企业经营者获取再次创业的机会。比如“佳星玻璃”债转股后，迅速扭转经营的不利局面，在2000年实现利税1429万元，其中税金950万元，利润479万元。
（2）债转股后，可提高企业的融资能力，加快企业的发展步伐。债转股后，企业负债减少，负债率下降，企业偿债能力提高，外部对企业投资风险降低，进而增强了企业的融资能力。
（3）实施债转股的企业，国家规定必须有地方政府的支持，所以会给企业带来良好的外部环境，同时为更多的人提供就业机会，稳定社会秩序。
（4）有利于企业建立健全良好的法人治理结构。国家要求债转股企业在债转股的同时，企业要按公司法要求全面改革，实行法人治理，并进行重新登记；必须建立健全的法人治理结构，确立投资人制度。转股后资产管理公司可以以股东身份进入企业，从而完善国企的股东结构，促进现代企业制度的建立。
（5）使债权人获得收回全额投资的机会。如果企业破产，债权人只能收回相当于企业财产全部价值的部分，而其余部分债权人不再有追索权，成为法定的沉没损失。企业继续经营，债权人才有机会收益和足额收回投资额。
（6）使新股东（由于购买债权而变为股权的股东）可以在企业状况好转时，通过上市、 转让或回购形式收回投资。
不利方面：
（1）利息抵税作用降低，财务杠杆作用降低，导致风险收益降低。按税法规定银行的借款利息可在税前扣除，所以企业利息的成本并非利息数额的全部，而是其中一部分。债转股后，抵税作用不再存在。财务杠杆系数（息税前利润总额与净利润的比值）会因利息的减少而下降，从而使风险收益下降。
（2）经营决策权分散，会影响企业的长期规划和发展。实施债转股后，资产管理公司或开发银行成为企业的持股或控股股东，享有决定参与重大决策的权利。由于他们的股权是需要企业在一定期限内回购，所以与其的目标有可能不一致。例如企业有可能会投资于周期较长，现金流量大的项目，有利于企业的长远发展；而资产管理公司或开发银行则可能会选择周期短，短期利润大的项目，以有利于股权再短期内收回。
（3）会导致资本成本提高，企业的资金回购压力增大。现代财务管理学认为在个别融资资本成本里股本的资本成本最高，所以转股越多企业的资本成本越高，在一定程度上与企业价值或股东权益最大化的目标不一致。
（4）使未转成股权的债权人处于继续被掠夺的风险下，如果企业没有较好的产品市场，就不会有较好的经营前景，没有较好的经营机制，就不会有较高效率的经营者。
（5）对新股东形成未来破产的威胁，从一般意义上来说，股权风险大于债权风险，尤其是财务处于困境的企业。债转股会使新股东增大破产风险，因为企业破产时，股权人承担的风险大于债权人。
（6）可能形成社会的赖帐经济。如果机制设计不好或实施出现差错，就会成为债务大赦，变相豁免企业债务。
2．“佳星玻璃”债转股案有什么启示？
第一、债转股对债权、债务双方来说，不失为一个好的选择：
（1）“佳星玻璃”通过债转股使新公司的资产得以优化，摆脱了巨额债务的压力，重新获得了盈利的机会；（2）长城资产管理公司也通过债转股将自己的债权转化为股权，获得了“佳星玻璃”的控股权，使得公司在“佳星玻璃”的持续经营中获利，并且取得了蜕资，保全原来债权额度的利益的。
第二、债转股过程中，作为债权方应审慎地对待债务方及其经营项目，主要分析研究债务方的获利能力以及债权的利益能否收回。
案例二：答：1．与传统意义的投资比较，风险投资具有的特征包括：
（1）风险投资是一种权益投资；
（2）风险投资是一种无担保、有高风险的投资；
（3）风险投资是一种流动性较小的中长期投资；
（4）风险投资是一种高专业化和程序化的组合投资；
（5）风险投资是一种投资人积极参与的投资；
（6）风险投资是一种追求超额回报的财务性投资。
2．连邦公司和8848风险投资案的成功的经验主要有以下几个方面：
（1）8848的诞生主要归功于风险投资家赵国权的卓越胆识和才能；
（2）赵国权看重的是连邦公司的创造价值的能力；
（3）赵国权对连邦公司的创始人－苏启强的信任和赞赏，也是这桩风险投资案成功的又一个原因；
（4）赵国权对未来销售业务渠道发展方向的把握是非常有远见的。
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