一、单项选择题
1、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（C）
A、节约资金 B、设备无需管理 C、当期无需付出全部设备款 D、使用期限长
2、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D）
A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分享剩余财产权
3、某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（C）
A、1150 B、1000 C、1030 D、985
4、某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（A）
A、36.7% B、18.4% C、2% D、14.70%
5、某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求按贷款的15%保持补偿性余额，则该贷款的实际利率为（B）
A、12% B、14.12% C、10.43% D、13.80%
6、放弃现金折扣的成本大小与（D）
A、折扣百分比的大小呈反方向变化 B、信用期的长短呈同向变化
C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
7、下列各项中不属于商业信用的是（D）
A、应付工资 B、应付账款 C、应付票据 D、预提费用
8、最佳资本结构是指（D）
A、股东价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构
C、加权平均的资本成本最高的目标资本结构
D、加权平均的资本成本最低、企业价值最大的资本结构
9、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（D）
A、3.5 B、0.5 C、2.25 D、3
10、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为33%，则此债券的成本为（C）
A、8.7% B、12% C、8.2% D、10%
二、多项选择题
1、企业债权人的基本特征包括（ABCD）
A、债权人有固定收益索取权 B、债权人的利率可抵税 C、在破产具有优先清偿权
D、债权人对企业无控制权 E、债权履约无固定期限
2、吸收直接投资的优点有（CD）
A、有利于降低企业的资本成本 B、有利于产权明晰 C、有利于迅速形成企业的经营能力
D、有利于降低企业财务风险 E、有利于企业分散经营风险
3、影响债券发行价格的因素（ABCD）
A、债券面额 B、市场利率 C、票面利率 D、债券期限 E、通货膨胀率
4、企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ABCD）
A、管理成本 B、坏账成本 C、现金折扣成本
D、应收账款机会成本 E、企业自身负债率提高
5、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（AC）
A、降低企业资本成本 B、降低企业财务风险 C、加大企业财务风险
D、提高企业经营能力 E、提高企业资本成本
6、计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括（ABC）
A、基期税前利润 B、基期利润 C、基期息税前利润 D、基期税后利润 E、销售收入
7、企业降低经营风险的途径一般有（ACE）
A、增加销售量 B、增加自有资本 C、降低变动成本
D、增加固定成本比例 E、提高产品售价
8、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD）
A、资本结构 B、个别资本成本的高低 C、筹资费用的多少
D、所得税税率（当存在债务融资时） E、企业资产规模大小
三、判断题
1、投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。（Χ）
2、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。（√）
3、如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（√）
4、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（√）
5、资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。（Χ）
6、某项投资，其到期日越长，投资者不确定性因素的影呼就越大，其承担的流动性风险就越大。（Χ）
四、 计算题
1．某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12%，企业所得税率33%，基期息税前利润为160万元。试计算财务杠杆系数。
解：
答：财务杠杆系数为1.43，说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（下降）1.43倍。
2． 某公司拟筹资2500万元，其中按面值发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率10%，所得税率为33%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股1000万元，筹资费率4%，预计第一年股利10%，以后每年增长4%。
要求：计算该方案的综合资本成本。
解：
3、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元每股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为40%，证券发行费用可忽略不计。
要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。
（3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？
解：(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元)
增发普通股的每股收益= (1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(元)
(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。
(3)应该公司应采用增发普通 股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预计的息税前利润2000万元低于无差异点2500万元)。
4、某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，n/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。
解：放弃折扣成本率=
=
答：由于放弃现金折扣的机会成本较高(为36.7%)，因此应收受现金折扣。
5、 某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%。该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额？
解：由公式：
解得： =3/23, 由此得：负债=5/28*120=21.4(万元)， 股权=120-21.4=98.6(万元)
6、 某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15%，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。
解：根据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即：
年租金=年金现值/年金两地系数=
答：采用普通年金方式，每年支付的租金为70.05(万元)
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