项目投资是企业为了内部生产经营活动的顺利进行和不断发展壮大而进行的长期投资，一般属于直接投资。项目投资更多地体现为土木工程和设备安装的建设项目，所以我们以建设项目作为项目投资风险管理讨论的对象。
项目投资根据其自身特点，可以分为投资前时期、投资执行期和生产运行期。在项目投资管理的全过程中，投资风险管理应该始终贯穿各个阶段和环节。
（一）投资前时期的风险管理
项目在进入投资建设之前首先要经过决策、筹资和概预算的审查等环节，不同的环节都会有不同的投资风险。在项目的投资前实施有效的风险管理，可以将投资风险控制在萌芽状态，避免或减轻风险损失。
1.项目决策环节的风险管理。项目决策是选择和决定投资行为方案的过程，是对拟建工程项目的必要性和可行性进行技术论证，对不同建设方案进行经济技术比较及做出判断和决定的过程。正确决策是合理确定与控制项目投资的前提。正确的决策取决于决策的科学性，特别是大型项目的投资决策具有高度的复杂性和系统性，其成败影响面大，投资风险大。
由于面临战略风险、行业风险、财务风险、市场风险、运营风险、政策风险、法律风险以及其他如引进技术水平风险等多重风险，对项目要做出正确的预测和分析，必须充分考虑抵御风险的有效措施，其中最重要、最常用的手段就是投资项目的经济技术论证。在对投资方案进行经济技术论证时，根据投资方案之间的关系，可以分为单一方案风险决策分析、多方案的风险决策分析和多阶段的风险决策分析，不同的风险决策分析可以采用不同的分析方法。
2.项目筹资环节的风险管理。资金筹集被视为投资项目运作的“血液”，是利益与风险聚集的焦点。在项目筹资环节，需要通过内部筹资和外部融资结合，短期与长期资金的使用规划，合理确定、安排资金使用量，节约资金使用成本，提高资金使用效率，从而有效地控制筹资成本，进而控制投资项目的总投资。
由于筹资环节容易产生财务风险和资金运作风险，所以应关注各种筹资方式的选择和金融工具的运用和资金使用计划，使筹资成本和使用成本最低。
3.项目概预算审查环节的风险管理。要加强投资项目的投资控制，就离不开概预算审查。概算是指根据初步设计或扩大初步设计图纸、概算定额或概算指标、各项费用定额或取费标准，建设地区自然、经济技术和设备、材料预算价格等资料，编制和确定的工程项目从筹建到竣工交付使用的全部费用文件。审查概算的目的在于：合理分配投资资金、加强投资计划管理、合理确定和有效控制项目投资；促进设计的技术先进性与合理性的结合；核定工程项目的投资规模，可以将总控制做到准确、完整；为项目投资资金落实提供可靠的依据，提高投资项目的投资效益。
预算是指根据施工图设计图纸、现行预算定额、费用定额以及地区设备、材料、人工、施工机械等预算价格编制和确定的建筑安装工程的投资文件。施工图预算是控制工程投资的重要环节。审查预算是控制施工图设计不突破概算的重要措施，因为预算是编制和调整工程项目投资计划的依据，是编制标底的依据，也是承包方投标报价的基础，是确定合同价款的基础。
企业通过加强对投资概预算的审查，可以确保概预算的准确性、完整性，防止任意扩大投资规模或出现漏项，从而减少投资缺口，避免故意压低概算投资，最后造成实际投资大幅度突破概算，进而减少投资风险。
（二）投资执行期的风险管理
项目投资执行期是实现项目目标最重要的关键阶段，也是实施项目风险管理十分关键的时期。在这一阶段，无论是项目的合同谈判签约、工程设计、施工安装，还是试运行和竣工验收，项目都会面临着经济风险、技术风险等诸多问题。这一时期只有实施有效的风险管理，才能使项目获得更多的安全保障。
在项目的投资执行期，风险转移是管理风险最常用的技术手段，而工程保险和工程担保又是转移项目风险的两种常用方法。
1.工程保险。工程保险是指项目所有者和承包商为了工程项目的顺利实施，向保险公司支付保险费，保险公司根据合同约定对在工程建设中可能产生的财产和人身伤害承担赔偿保险金责任。工程保险一般分为强制性保险和自愿保险两种。
在工业发达国家和地区，强制性的工程保险主要有以下几种：建筑工程一切险、安装工程一切险、社会保险、机动车辆险等等。而国际上涉及工程自愿保险的有以下几种：国际货物运输险、境内货物运输险、财产险、责任险、政治风险保险等等。
2.工程担保。工程担保是指担保人（一般为银行、保险公司、其他金融机构）应工程合同一方（申请人）的要求向另一方（债权人）做出的书面承诺。工程担保是工程风险转移措施的又一重要手段，它能有效地保障工程建设的顺利进行。
常见的工程担保种类包括：投标担保、履约担保、预付款担保和维修担保，除此之外还有反担保、付款担保、分包担保和完工担保等。
（三）生产运行期的风险管理
投资项目进入了生产运行期，意味着影响项目的不确定因素已经大为减少，投资风险在逐渐减弱。但并不是说这一时期项目的风险没有了，生产经营中的成本管理、质量控制同样关系到项目的成败。因此，项目生产运行期的风险管理主要体现在成本管理、质量控制上，同时要在适当的时候进行项目后评价，总结项目投资的经验教训，提出改进和补救措施，提高项目的后续实施和管理水平。
1.生产运行期的成本管理。项目在生产运行期进行有效的成本管理，就可以实现降低成本、增加效益和提高抵御风险的能力。倒推成本、“零库存”管理和“零基础”预算都是近年来被普遍认可的成本管理方法，企业可以结合项目的具体行业特点选择实施。
（1）倒推成本。倒推成本是一种对生产成本实行动态倒推管理的方法，它按市场能够接受的产品价格和目标利润，算出倒推成本费用指标，层层分解到车间班组，节奖超罚，一年调整一次，不断挖潜，从而保证单位生产成本及物耗的不断下降。
（2）“零库存”管理。“零库存”管理通常是指根据最新市场状况制定销售计划，采购材料后直接进入车间，产品生产完工后直接销售，减少或消除库存费用，使库存占用成本达到最低。同时可以充分利用现有的“期货”，锁定材料价格、交货地点和交货时间，从而减少库存。
（3）“零基础”预算。在项目的生产运行期，可以对费用控制实行“零基础”预算。费用主要是指管理费用和销售费用，费用的多少直接影响利润的高低。费用支出有逐年上升的特点，因此在对费用进行控制时，费用的预算不要以上年预算或上年实际支出额作为基础，而是以零为基础，对各项支出严格把关，有利于降低费用、消减冗员，直接增加企业利润。
2.生产运行期的质量控制。投资项目产品质量的好坏，直接关系到整个项目的成败，科学的质量管理可以大大降低项目的投资风险。统计过程控制是生产过程中保证产品质量、降低生产成本、提高生产效率的一种重要质量控制方法。
控制图是统计过程控制最基本的工具，是生产过程中进行产品质量控制的主要手段。人们对控制图的评价是：“质量控制始于控制图，亦终于控制图。”由于它把产品质量控制从事后检验改变为事前预防，为提高产品质量开辟了广阔的前景，因此在世界各国得到了广泛的应用。控制图的主要用途是：（1）分析判断生产过程的稳定性，统计控制状态；（2）及时发现生产过程中的异常现象和缓慢变异，预防不合格品的发生；（3）查明生产设备和工艺装备的实际精度，以便做出正确的技术决定；（4）为评定产品质量提供依据。
3.项目后评估。项目后评估是指在投资项目建成投产并生产运营了一段时间（一般为1-2年）后，对投资活动的全过程——项目的立项决策、建设目标、设计施工、生产运营等所进行的系统综合分析，以及对项目实际产生的财务、经济、社会效益和影响进行全面、客观的再评价，是判别项目目标实现程度的一种评价法。
项目后评估的基本目标是：通过对项目建设程序各阶段工作的回顾和评价，对投资全过程的实际情况与预期目标进行对比研究，考察投资决策的正确性和实际情况与预期目标的偏离程度，总结投资项目管理的经验教训，查明成败原因，提出补救和改进措施，提高项目的后续实施和管理水平。由于项目后评估在项目投资控制中处于承前启后的位置，对项目周期其他阶段具有制约作用，是投资、计划和管理的极为重要的阶段，也是整个项目管理的一种延伸，能有效促进投资决策的科学化和项目投资控制，并提高以后工程项目管理水平。它是回避投资的重要依据，有利于提高项目管理的综合水平、有利于投资项目的最优控制、有利于提高项目投资决策的科学性。
项目后评估阶段的风险管理主要体现在大量的资料和数据是否详实和准确；项目后评估的范围是否全面，内容是否完整；专家评估小组成员的自身素质和业务水平是否过硬；后评估确立的标准是否合理，确定的评价方法是否科学；后评估对工程项目得失是否做出恰当的反映。
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