1 我国股票期权的会计处理
很长时间以来。我国缺乏对股票期权的具体系统的规定,相关的法律法规不健全,不同的企业对其采取的会计处理方法也各有不同,主要包括或有报酬法和内在价值法等,不论采用的具体方法是什么,公司在实行股份支付时都是进行的权益结构的调整。而这种权益结构的调整只是改变了所有者权益的具体构成,并未影响企业的利润表,同时,因为不涉及现金的流人和流出,因此也不会影响到企业的现金流量表。采取上述会计处理方法。只是稀释了企业的每股收益,不会影响企业的总资产及利润情况。2006年财政部正式颁布了股份支付准则,明确规定我国的股票期权运用公允价值计量方法。采用费用化的会计处理。具体包括权益结算和现金结算两方面的内容,其中权益结算又包括股票期权和限制性股票两种。就股票期权而言,企业应按照其授予日的公允价值,将当期取得的服务计人相关资产成本或当期费用。对股票期权费用化的处理,体现了同国际财务报告准则的趋同。但准则中没有给出公允价值的确定模型,公允价值是市场经济的产物,一般说来,市场价格是关于股票期权公允价值的最好证据,但是我国的证券市场并不发达,实证研究结果表明其尚为弱势市场甚至无效市场,因而,公允价值的推行具有一定的困难。对此,国际会计准则中对公允价值的确定方法比较详细全面,可以对我国准则的运用起到重要的借鉴作用。
2 我国股票期权费用化的影响
2.1 股票期权费用化的正面效应
股票期权费用化的正面效应主要体现在以下三个方面:
首先,股票期权费用化提高了证券定价和资源配置效率。股票期权费用化使公司股票价值的真实性和可靠性提高。当高管层进行行权时,股本的稀释可以在当期的会计报表中得到反映,更利于外部信息使用者做出正确决策。
其次,期权费用化使得对高层管理者的激励限定在可控的范围内,不会导致高层薪酬的无限上涨而引发会计假账的现实问题。而且还可以抵消公司为推高股价而有意操纵利润的可能性,或减少操纵利润的数值,这样更加有利于公司健康成长。
再次,期权费用化更利于企业的长期发展。由于股票期权的特点,只有在股价上升时期权才具有行权价值,而当股价下降时,高管层不会选择行权,企业不会有实际的损失。股票期权费用化在会计报表中披露,使得企业的高管层会考虑到到会计报表反映的数字对股票价格波动的影响,从而而采取更加稳健的投资决策,从而利于企业的长期健康发展。期权费用化可以视同为是为了公司将来的经济利益可能的流出而作的预先计提,符合谨慎性的原则。
另外,股票期权的费用化具有节税功能。根据股份支付准则的规定,作为一种权益支付,企业在等待期的每个资产负债表日,以对可行权股票期权数量的最佳估计为基础,按照其在授予日的公允价值将当期取得的服务计人相关资产成本或当期费用。该部分费用的确认可以在极大程度上减少企业税前利润,从而可以节约企业所得税。减少企业现金支出,改善企业的财务状况,使得企业可以利用节约的资金进行其他可行性投资。
2.2 股票期权费用化的负面效应
FASB认为“如果在计算企业的净收益时扣除估计的股票期权的公允价值会使报告更具相关性和真实性”。如果不将股票期权的薪酬费用从利润中扣除,企业会计信息将会虚增大量泡沫。将股票期权费用化可以更可靠的衡量企业成本,更真实的反映公司利润,提高财务报表的信息含量。但股票期权的费用化也存在一些负面效应。
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第一,股票期权费用化的计量属性——公允价值的确定存在困难。众所周知,利用公允价值计量股票期权费用需要借助期权定价模型,而新会计准则中只是规定企业对于本期内授予的权益性工具公允价值的确定方法给予披露,却为明确规定企业应该选择何种期权定价模型。在期权的定价模型中,被普遍推崇的就是Black-Scholes期权定价模型,但该模型的限制条件十分苛刻,通过一些学者和实务操作人员对我国股市的观察和研究,可以发现我国的股市存在很多弊端,诸如法规不健全,交易的投机性高。股价时常被操作等等,在这样的弱势有效甚至无效市场中应用Black-Seholes期权定价模型,得出的结果的准确性十分令人怀疑。
第二,股票期权费用化会提高上市公司进行会计造假的可能性。股票期权激励机制的实施关系到经理人员的切身利益,他们很可能为了获得较高的期权报酬而进行盈余管理甚至进行会计造假。而股票期权的费用化会大幅度抵减公司收益,进一步降低企业利润,从而会进一步刺激经理人员不惜一切代价追求公司业绩,为了美化业绩不惜铤而走险,进行会计造假,增加企业潜在的经营风险。而且,股票期权的费用化也可能带来更大的利润操纵空间。因为这项费用可以直接抵减企业当期收益,公允价值的不当使用可能会成为企业进行利润调节的新手段。
第三,股票期权费用化将会弱化股票期权的激励作用。其原因在于股票期权费用化会抵减公司收益。极大地影响公司利润。从而直接导致股价下跌,股价下跌会使管理者们得不到得不到预期的高薪酬,从而弱化他们的积极性。
3 关于股票期权费用化的改善建议
通过以上分析可知,股票期权负面效应产生的原因集中在股票期权的定价模型的设计及对经理人的业绩评价体系的缺陷上,如何尽可能的改善负面效应带来的影响,完善股票期权在我国企业中的运用呢?笔者认为,国家除了要完善市场政策法规建设,降低市场的投机性,提高相关从业人员的技能和素质方面下工夫外,还要尤其注意以下两个方面:
首先,股票期权的行权价格的确定。证监会在《上市公司股权激励规范意见》(试行)中提出:“股票期权的行权价格以股权激励计划草案摘要公布前30个交易日的平均市价与公布前一日的市价孰高原则确定,以避免股价操纵”。由于我国股票市场的弱势有效,股票价格不能完全反映公司价值,有时甚至脱离公司价值波动的幅度很大,因此,笔者认为可以采用一段期间的市场平均价格为股票期权定价,要比固定某一时点来定价显得合理。
其次,经理人业绩衡量指标的确定。不能简单地把公司股票价格的高低作为唯一衡量经营业绩的指标,由于股票价格的高低并不能时时真实地反映公司经营业绩,股票期权委员会在确定相关经理人员的期权授予量时。应该设计一个比较客观的综合指标,从而可以更真实和全面的反映公司的经营业绩。根据有关学者的建议。我们可以通过净资产收益率增长率、净利润增长率、每股收益增长率、每股经营活动现金流量净额增长率、总股本增长率和总资产增长率等六个指标的加权平均数来反映企业的业绩增长水平,作为评价企业管理人员业绩的综合指标,但目前这种提议并未得到很多人认可,其是否可行还有待学术界和实务界人员的进一步研究和探讨。
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