人民币升值背景下企业理财措施分析

自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率一直呈稳步上升状态。由于流动性过剩在短期内难以缓解,普遍预计未来几年内人民币仍将有继续升值的潜力和趋势。在国家经济国际化的今天,本币升值对企业经营活动的影响非同小可,并将最终反映到企业财务结果上来,这对高外贸依存度的中国来说尤为如此。
　　
　　一、人民币升值对企业理财的主要影响
　　
　　(一)对企业资产和负债结构的影响
　　人民币升值将通过企业资本成本和收入的改变来影响我国企业的资产与负债结构,重新赋予各企业不同的成长速度,并可能使不同企业的经营业绩出现分化。从企业资产方面看,企业持有的以外币计价的资产头寸将会遭受侵蚀,如以美元计价的应收账款和有价证券等。其中,人民币升值对我国当前巨额海外应收账款存量的影响不容忽视。从企业负债方面看,由于人民币升值意味着外币贬值,债务相对减轻一些,企业偿还以外币计价的负债更容易了。人民币升值的汇率风险还会在企业资产和负债的交易价格上体现出来,可能导致企业的外币负债随汇率走势的预期实施延迟或提前偿还。从宏观层次来看。人民币升值导致了资产以人民币计价的中国概念股出现全球上涨,如在香港上市的H股、红筹股,在纽约上市的中国概念股等,这将对中国企业的资产和负债结构产生后续影响。
　　
　　(二)对企业成本和利润的影响
　　人民币升值在短期内会改变各企业的资产、负债、收入、成本和费用等账面价值,通过权责发生制和外汇折算差异等影响企业经营业绩。首先,人民币升值一方面使出口产品的价格竞争力降低,销售收入下降,减少了企业经营现金流入,财务状况恶化;另一方面,在国内企业大步走向国际市场的今天,人民币升值会使企业进口原材料和零部件的成本下降,但由此引发的汇率波动又会增加企业的产销成本,导致企业财务风险增加,不同类型的企业经
　　营走向分化。如外汇负债类企业、原材料或零部件进口型企业将受益,传统的出口优势型企业、国际化定价的企业、进口产品替代的企业等将受损。其次,金融部门和金融市场制度不完善,直接影响了金融业进一步开放和国际金融市场的融合,并导致国内企业的经营成本上升。相比较而言,欧美企业所处的市场环境要好得多,在这些方面的经营成本要低得多。最后,人民币升值不仅对企业当期利润产生影响,而且还会通过摊销、预提等权责发生制下的会计处理方法影响到企业未来各期的利润实现。
　　
　　(三)对企业资本项目和融资渠道的影响
　　人民币升值除了通过进出口贸易中的经常项目对企业产生影响外,还通过反映国际资本流动的资本项目的运作影响企业损益。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售,前者主要是投资捐赠和债务注销,后者主要是土地和无形资产(专利、版权、商标等)的购买或出售。目前,大量投资和投机性国际资本的流入,导致外汇储备激增,人民币升值压力加大。在未来中国资本账户必然开放的总趋势下,人民币升值会对资本项目的管理带来巨大影响,相应的风险也急剧上升。在融资渠道上,人民币升值会减缓国内企业到海外资本市场融资的步伐,舍弃在国际金融市场上以外币尤其是美元发行公司股票或债券,而更多地选择在国内融资。但人民币升值对于去国外直接投资设厂却是一个有利的环境变化。
　　
　　
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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、当前企业应选择的理财理念
　　
　　(一)树立开源节流理念
　　在目前日益激烈的市场竞争条件下,企业要生存和发展,必须在符合全局利益的前提下,最大限度地追求利润。要实现这个目标,在理财思想上应首先树立开源节流理念。特别是在买方市场的状况下,许多商品供大于求,消费低迷、销售不旺,厂家商家价格大战四起,许多企业只能微利经营,不少行业出现行业性亏损的市场环境下,这一理念显得尤为重要。要应对严峻的市场挑战,企业应该立足市场,眼睛向内,转换机制,紧紧抓住节能降耗、降低成本这个基本环节,最合理、最节约地使用人力、物力和财力,使其发挥最大的资金利用效率,从而最大限度地实现利润。节约观念的确立,还有助于企业财务活动按照开源节流的原则来组织,企业财务工作应注意生产经营中投入与产出的比较,加强对生产经营全过程进行全面的财务监督,增强财务效应。　(二)树立竞争取胜理念
　　通过现代企业制度的建立和完善,克服企业对国家的过分依赖,确立起自强、自立和竞争取胜的观念。在市场经济条件下,企业生存环境瞬息万变,竞争日益激烈,供求的变化、价格的波动都给企业带来不小的冲击,针对这些外部冲击,企业财务人员必须清醒地认识到“适者生存,优胜劣汰”是市场法则。在积极进行市场预测的基础上,强化财务在筹资、投资及利益分配中的决策、调节作用,并在市场竞争中,增强承受和消化冲击的应变能力。企业只有在理财思想上牢牢地确立自强、自立和竞争取胜理念,从主观上来适应市场经济的需要,才能有效地实现理财职能,将企业的财务管理工作提高到一个崭新的水平。
　　
　　(三)树立风险危机管理理念
　　企业在生产经营中由于主、客观条件的变化,存在许多不确定因素,即经营风险;当经营风险达到危及企业生存、发展的程度,就会产生危机。经营风险有两种:一种是业务风险,一种是财务风险。业务风险是指投资者所投资的业务可能失败带来的风险,财务风险是由于公司筹措资金时,举债过度而引起的风险。在传统的计划经济体制下,我国国有企业使用的资金都是国家拨给的,企业在资金上吃国家的大锅饭,资金风险完全由国家承担,企业无须承担任何经济责任。这使得企业经营管理者的财务风险观念非常淡薄。
　　随着我国社会主义市场经济体制的进一步完善和现代企业制度的逐步建立,企业取得资金的渠道发生了根本的变化,企业生产经营所需资金已不可能再依赖国家供给,而单靠企业自身积累又远远不能满足企业发展的资金需要,必须拓宽融资渠道,采取多种融资方式,使得资本得到更为迅速的增值。这种变化要求企业必须自己承担资金风险,必须在理财思想上树立资金风险理念,通过回避风险、转嫁风险、接受风险和分散风险等手段,对资金风险加以控制,正确有效实施财务决策,才能最大限度地提高资金的使用价值,提高企业的经济效益。
　　
　　三、人民币升值对企业理财的主要影响的对策建议
　　
　　(一)在经营活动方面,适当调整企业的经营战略和进出口业务
　　在汇率出现大幅波动情况下,企业必须放弃对固定汇率的偏好,学会在汇率变化中经营运作,通过调整经营战略和进出口业务来规避汇 率风险。具体途径有:
　　1、国外直接设厂。这样一方面可以降低人民币升值对企业销售收入的影响,另一方面可以回避两国间的贸易摩擦。这对于饱受反倾销之苦的中国家电业是一个非常好的选择。
　　2、加快产品升级。涉外企业要加大技改投人,加快产品升级换代,努力提高产品质量和附加值,减少价低利薄的低档次产品出口,扩大自有品牌的产品出口,提升出口产品的综合竞争力。因为这类出口产品的需求价格弹性较小,人民币升值导致的价格变化对销售量和市场份额的影响也较小,企业的利润和现金流不会发生很大变化。
　　3、降低产品成本。除了通过加强管理降低制造成本外,还可以通过加大进口来降低成本。由于人民币升值使得进口原材料和零部件的成本降低,在出口产品中加大进口原材料和零部件的比例是企业有效降低成本的途径。在进口时要注意充分一利用保税政策,扩大保税原材料、零部件和高科技产品的进口比例。
　　4、利用国外贷款尤其是美元贷款进行企业技术改造。一方面美元贷款利率低于人民币,另一方面人民币升值可以使贷款企业减少还本付息的数额。
　　
　　(二)在会计处理上,选择适当的计价货币和入账汇率
　　在选择适当的计价货币上,企业一般应选择以软币付汇,以硬币收汇;在出口时选择高利率货币和对交易过程有利的货币,进口则反之。目前大多数纺织服装企业、进出口公司、对外承包公司等都采取此种方式进行避险。但这种操作方式一方面会受到交易本身的限制,造成交易成本上升;另外一方面也受到实际执行人对汇率市场判断的影响。企业可以考虑向非美元计价的市场出口,比如欧洲市场和亚洲市场。由于欧元和日元的相对升值,可以增加出口销售收入,一定程度上可以降低人民币对美元升值带来的负面影响。
　　
　　(三)灵活运用现代金融工具来防范和化解人民币升值风险
　　国际上通常使用的主要汇率避险金融工具有远期外汇合约、外汇期货、汇率互换等。由于中国金融市场尚处于发展阶段,标准化的衍生金融产品非常少,可供选择的一般有以下几种业务:
　　1、远期结售汇业务。指外汇指定银行与境内机构协商签订远期结售汇合同,约定将来办理远期结售汇的外币币种、金额、汇率和期限。一般来说,客户对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题,通过远期外汇买卖业务,客户可事先将某一项目的外汇成本固定,或锁定远期外汇收付的换汇成本,从而达到保值目的。
　　2、外汇期权。外汇期权买卖是近年出现的一种交易方式,它实际上赋予了期权买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向期权的卖方(如银行)买进或卖出约定数额的外币,同时当汇率朝着不利于自己变动的时候,期权的买方可以放弃此权利。因此,外汇期权具有相当大的灵活性。目前我国银行对运用这项业务还不是很成熟,并只能提供欧式期权品种。
　　
　　四、结语
　　
　　
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总之,中国出口的产品质优价廉,价格优势相当强,与国外同类竞争对手的平均价格差距在15%以上。即使有所涨价,相对欧美国家仍然经济实惠。人民币升值以后,中国的劳动力成本依然具有比较优势,出口企业仍然具有价格优势。因此在这方面,我们要发挥行业协会优势,一致对外提高价格,把市场优势转化为利润优势。比如,在2005年上半年整个纺织品争端的博弈机制中,美国和欧盟的纺织品协会发挥了重要作用,而中国目前的行业协会作用十分有限,要改变目前中国产品管理上重企业轻行业的状况,按行业规划和行业组织进行管理,促进和加强企业在经济活动中的联系和联合,最终促使中国的行业管理成熟壮大,提升中国产业在国际市场上的地位。