商业信用融资在企业中的应用

摘要：商业信用是在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。本文首先对商业信用存在的动机进行分析，然后采用案例分析的形式来说明企业如何利用商业信用的具体形式——应付账款进行短期筹资，最后指出企业运用商业信用应注意对风险进行控制和防范。
关键词：商业信用 应付账款 风险

一、商业信用存在的动机分析
商业信用能够产生并取得较大的发展，主要是因为其本身能够给买卖双方带来方便与利益，而这正是我们要讨论的商业信用的使用动机。
（一）融资比较优势
一种理论则认为:信贷市场的不完善，金融机构对企业的信贷配给制，造成了对商业信用的需求，这种理论被称为商业信用的融资动机(Wilbur G. Lewellen， John J. McConnell， and Jonathan A. Scott 1980)。一般而言，商业信用的潜在利率要高于银行信用的利率，在这样一种情况下，为什么还有这么多公司选择接受商业信用呢?理论界普遍认为，信贷市场的不完善，银行对信贷的分配是导致企业选择承担成本较高的商业信用的原因。银行收取的借款利率是按借款时间的不同而不同的，然而，对风险系数不同的企业，银行并没有采取收取不同的利率来区别对待的政策，表面上的公平引发了实际操作中的不公平，银行在每次提供信贷的时候总是会优先考虑风险系数小的企业，而大企业在这方面往往要明显优于小企业，这样在信贷分配中，小企业的信贷需求就经常被大企业的信贷需求所代替，由此出现了一个信用缺口，而选择接受商业信用则正好可以填补这一缺口。
（二）降低交易成本
有一种理论认为商业信用的使用动机在于资金管理的经济性，这种理论被称为商业信用的交易动机 (Stephen Ferris 1981)。在商业信用缺位的情况下，企业必须在货物到达时准时付款，如果送货次数不确定，并且企业将流动资产转化为现金的成本较高的话，企业将要保留很大一笔预防现金以满足不确定的临时支出。Ferris指出许多案例中商业信用的使用能够方便企业现金的管理，从而为企业节约了一大笔交易成本。根据Ferris的观点，商业信用的使用为企业提供了未来现金收支数量的信息，从而使企业能够更好的预期未来的现金流量，这样就没有必要保留大笔现金以备不时之需，从而为企业节约了一笔隐形成本。在这种动机支配下，企业一般不会选择立即付款的行为，而是利用商业信用，等到最后期限或中期付款，从而达到管理资金，节约成本的目的。
（三）促销动机
当产品的市场需求存在季节性差异时，可以使用商业信用作为刺激手段，在市场需求减少时修改信用条款、提高折扣率、延长信用期限，扩张商业信用的供给以刺激需求；当市场需求旺盛时，可以降低折扣率、缩短信用期限、紧缩商业信用的供给以抑制需求，从而降低需求的季节波动幅度"商业信用的提供影响了产品的有效价格，当市场竞争激烈时可以提供优惠的商业信用，从而在竞争中立于不败之地。
（四）质量保证动机
一般来说,产品质量信息在企业和客户之间是不对称的。不对称信息会导致逆向选择行为，尤其是对于刚刚建立往来的企业，对于对方的产品还不熟悉，对于产品的质量还不够了解，在这种情况下，如果没有商业信用，而是货到即付款的话，日后如果商品质量出现问题，则会引发一些无谓的纠纷，不管纠纷最终是不是得到了完好的解决，企业总是要付出一定的资源投入进去，这就加大了企业的交易成本。因此，受这种动机的驱使，企业会采取延期付款或中期付款的行为，这样，在商品出现质量问题的时候，企业还可以拒付货款，从而可以在最大程度上避免了一些无谓的交易成本。


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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、企业如何运运用商业信用进行短期融资br />（一）商业信用的表现形式及其特征
1、商业信用表现形式
在卖方市场下，企业一般不会采取赊销出售商品，因为产品供不应求，市场存在短缺。只有当市场经济发展到比较成熟的阶段，并出现买方市场时，企业才会采用赊销的售货方式，且一般发生在较大额的交易中。企业赊销是最常用的商业信用形式。而在卖方市场下，比较普遍的商业信用形式是预付货款，即买方以货币形式的信用去订购卖方的商品，授予卖方信用，买方将货币资金预付给卖者，既是借贷，也是买卖。
2、商业信用的特点
商业信用是处于生产、流通过程中提供的交易方式，企业之间以商品形态提供信用，商业信用的发生比较直接简单，属于直接融资的性质，同时它与商品交易紧密地结合在一起。商业信用能够把多个债权债务关系联结起来，形成债权债务关系链，赊销商品、预付货款通常都是相互的，也就是说，商业信用具有双向提供信用的特点。多数情况下，商业信用关系的建立和消除都由相同的当事者履行，不经过有关部门审批，不需要公布财务状况和评定信用等级，即商业信用的建立和消除完全取决于信用关系双方的意志。
（二）获取商业信用的成本分析
利用商业信用融资在如下两种情况下没有成本。一是卖方不给予现金折扣的商业信用；二是有现金折扣，并且企业已取得了折扣优惠。但如果供货企业提供了现金折扣，而买方企业未加利用，那么此时便有了机会成本，即买方企业为了在较长期间内占用信用资金而放弃了享受现金折扣的机会所负担的费用。
对于放弃付现折扣的商业信用成本，目前通用的计算方法为:
例:某公司在销售产品时，提供信用条件为(2/10，N/30)，即购货方从购货发票日算起的10天内付款，可以享受2%的付现折扣；若在10天后至第30天内付款，则无任何折扣，必须全额付款；而购货方最长的付款期限为30天。假定作为购货方的乙公司每年从甲公司购买10万元的货物。
（1）如果乙企业在10天内付款，便可以享受10天的免费信用期，并获得折扣0.2万元（10×2％），免费信用额为9.8万元（10-0.2）；
（2）若乙企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得:(全年按360天计算)

运用上述公式，乙公司放弃折扣所负担的成本为：
公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。可见，如果买方企业放弃折扣而获得信用，其代价是较高的。然而，企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。比如，如果企业延至50天付款，其成本则为：

三、企业运用商业信用融资应注意风险的控制和防范
（一）企业应充分考虑运用商业信用所带来的风险
1、企业赊销的风险来自于客户，概括起来主要有以下三种风险:
（1）客户拖欠的风险。按照客户的付款行为，客户可以被分为收到货很快付款，快到期才付款，被提醒后才付款，受到强大催款压力后才付款，坚决不付款等几类。即使在成熟市场经济环境下的西方国家，快到期才付款和被提醒后才付款的客户也占赊购客户的绝大多数，因此客户拖欠货款的风险总是存在的。
在企业赊销的实践中，客户拖欠货款对赊销企业造成的损失一般比坏帐损失更大，而且由于客户拖欠货款所造成的损失并不直观，一定程度上还是隐形的，所以经常被人忽视。客户拖欠货款，还有可能是客户本身的经营中存在一些问题，这些因素就要通过企业通过完善的风险评估体制消除，实践中还需要重点考虑以下因素:①企业信用管理制度的有关规定；②客户所在行业的特点；③同客户维持关系的重要性；④拖欠货款的真正原因。
（2）客户赖帐的风险。赖帐指的是客户恶意拖欠货款的行为，从性质上讲，赖帐是发生在不良客户身上的一种恶劣的欺骗行为。根据信用管理理论，判别客户的优劣首先要通过对客户品德的评估，它是企业进行赊销之前需要重点考察的内容。
（3）客户破产的风险。客户企业破产是造成赊销坏帐的另一个主要原因。企业走向破产的原因很多，有主动破产和被动破产区别。一般来讲，企业主动破产的目的是逃债和逃避还贷；企业被动破产，则多是由于经营管理不善、经济不景气、政府政策性勒令停业等原因造成的。如果客户企业破产，客户就不可能正常归还欠款。
2、信用决策管理不当所导致的风险。主要包括两方面内容：一是在信用决策和执行过程中由于决策不当产生的风险，这类风险主要与企业的信用管理人员的业务水平有关，如客户信用审查不够严格导致的信用风险。二是企业信用管理人员在实际执行既定的信用政策时，由于主观或客观的原因，不能有效地贯彻信用所造成的风险，这类风险主要与企业的信用管理人员的职业操守有关，如可能存在企业的信用管理人员与客户联合骗取企业信用额度的情况。
3、流动性风险。流动性资产是企业进行经营活动的必要条件，流动性指的是应收账款可立即无损运转成为现金的能力，流动性风险是指企业不能以较低的成本，不能在资产不发生损失的前提下使客户按时履行付款业务的风险。应收账款是企业流动性资产的重要组成部分，账款能否按时收回，其所产生的现金流入就能够用来满足同期的现金流出的需要；反之，如果应收账款不能按时收回甚至发生坏帐，则企业原计划的现金流入将会落空，进而严重影响到当期的现金流出计划，倘若企业此时有到期的欠款需要偿还，或者有新的投资机会，都会出现由于应收账款引发的流动性问题，造成企业财务状况出现危机，或者丧失投资机会。
（二）企业防范商业信用风险的措施
1、充分认识信用管理对企业的重要性。
“信用是现代市场经济的生命，是企业从事生产经营活动的一个必备要素，有着真金白银般的经济价值”(吴敬琏)。企业在市场经营中信用是一项重要的资源，注重信用管理，从而增加有效销售，减少坏账，盘活资金，讲求账款的效益性，应当成为全体员工的共识。
（1）企业领导在具备企业家必备素质的前提下，还应懂得财务知识，能利用会计信息对企业营运资本进行管理，增强风险意识。应使守合同、重信用成为企业经营管理的一种自觉的理性选择。
（2）通过企业文化培育等途径，让员工了解应收账款付出的机会成本和管理成本，增强成本意识，使企业全员重视应收账款的回收工作。
2、建立企业信用管理制度来控制信用风险。
企业信用管理部门的职责是防范和规避来自客户的风险。根据风险管理理论，市场风险管理的一般程序应包括风险识别、风险评估、选择风险管理手段、实施风险管理措施，评价风险管理的效果、根据反馈修正风险管理程序等几个步骤。在信用管理的实践中，按照通常的信用管理手段和程序进行工作，可以达到规避大部分风险的目的，只是对于特殊的客户和交易，需要使用一些特殊的信用管理工具和技巧来加大保险系数。所谓识别风险，指的是信用管理部门对新市场上潜在的各种风险因素进行全面的辨别和系统分类。这项工作需要客观和周密的调查研究，以揭示出潜在的风险程度和性质。在信用管理中，这是一个收集信息和将信息归类的过程，以对客户进行资信调查，并对客户的财务状况进行分析为主，同时辅以客户所在行业调查等经常使用的信用管理常规手段。
3、利用财务分析技术，结合企业自身财务状况，选择合适的商业信用政策。
为客户提供商业信用具有类似于短期投资的性质，对信用投资的成本收益进行比较分析能够为企业的信用政策设计提供定量的依据，特别是信用期限、现金折扣等方面的定量计算，可以为企业提供灵活的信用销售策略。企业是否采用信用销售和企业信用政策的宽松程度，要综合考虑企业自身的财务状况，不可为了扩大销售而盲目采用。对于资金紧张的企业而言，由于应收账款的机会成本、融资成本过高，选用商业信用的方式不但不能实现利润最大化的财务目标，还会造成企业生产经营上的困难。而且信用政策过于宽松，还会造成大量应收账款，破坏企业的财务结构，带来较大的坏账损失。
4、建立严格的欠款追收制度。
在应收帐款发生后，企业要有专人负责按期收回帐款，并且要尽量争取提前收回；对那些就要到期的应收帐款，应该注意及时与客户联系。对超过信用期不同时间的应收帐款，应制定不同的收帐政策，比如，对超过较短时间的客户，可以通过发信、打电话等方式催收；对超过较长时间的客户，要将它从客户信用名单中排除，停止供货，并派出专人催收，态度可以逐渐强硬；对超过更长期限的，除了继续催讨外，还可以考虑提请诉讼，为了提高诉讼效率，要尽量联合被该客户拖欠或拒付帐款的其他企业，同时向法院提起诉讼。另外，企业还可以参考西方企业通行的办法，通过建立信用担保制度、购买信用保险、委托他人收帐等多种灵活形式，最大程度地提高应收帐款的回收率，减少坏帐、呆帐带来的损失，把企业信用风险控制在一定范围内。
通过做好以上各个环节的工作，企业可以对商业信用交易实现“事前防范”、“事中控制”、“事后化解”的全程控制，有效控制从客户开发、资信调查、合同签订、货物发送直到催收货款等信用交易的各个业务环节，最大程度降低企业的商业信用风险，提高企业经济效益。