论企业的财务管理目标

　一、企业财务目标的历史演变过程
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第一阶段是20世纪30年代英美经济大萧条之前，此阶段的财务目标是以股东利益为主体提出，如净利润最大化，每股盈余最大化，股东价值最大化等；第二阶段是20世纪30年代到80年代中期，这个时期开始关注除股东利益以外的其他相关利益；第三阶段是20世纪80年代中后期，财务目标兼顾了利益相关者。
　　
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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、对不同财务目标理论观点的评价br />　　根据现代企业财务管理理论和实践，最有代表性的财务管理目标主要有以下几个观点。
　　1．利润最大化财务目标
　　利润最大化的财务目标是在企业投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业未来利润最大化的方向发展，并以利润最大化来分析和评价企业的业绩。
　　它的优点是：可以直接反映企业创造剩余产品的多少，可以不反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小，强调了资本的有效利用。
　　它的缺点是：没有考虑资金时间价值；没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间的比较；没有考虑风险因素，高额利润要承担过大的风险；片面追求利润最大化，容易导致企业片面的追求短期效益而忽视长远的发展。
　　2．资本利润率最大化或每股利润最大化
　　资本利润率、每股利润体现为净利润与出资额或股份数的对比关系。
　　它的优点是：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示盈利水平的差异。
　　它的缺点是：仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，不能避免企业的短期行为。
　　3. 企业价值最大化
　　企业价值最大化指标反映了企业潜在或预期获利能力。投资者在评价企业价值时以预期投资时间为起点，并将未来收入按预期投资时间的同一口径进行折现，未来收入的多少按可能实现的概率进行计算，这种方法考虑了时间价值和风险。
　　它的优点是：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划，合理选择投资方案，有效筹措资金、合理制订股利政策；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。
　　它的缺点在于：（1）股票上市企业虽然可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在近期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到；（2）为了控股或稳定购销关系，现代企业采用环形持股的方式，相互持股，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣；（3）对于非股票上市企业只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这导致企业价值的确定较为困难。
　　4. 经济附加值率最大化
　　经济附加值EVA（Economic value Added）是经济利润而非传统会计利润的概念，它必须在传统会计利润上减去投入的所有资本的费用，是公司营运利润与资本成本的差值。它是衡量企业在某个特定年份中赢利抵偿资本机会成本的指标。它充分满足各利益集团要求，用尽可能少的资本投入为股东创造尽可能多的价值，包括员工和其他社会各方面利益相关者的权益得到真正的保障；真正地将经营者的利益和股东的利益最大限度地结合起来，实现企业盈利的终极目标。
　　它的优点是：（1）企业经济增加值率最大化摒弃了以财务利润为核心的传统基础，更注重目标的兼容性和导向性。包容了企业价值最大化目标，考虑资本投入及综合资本成本。
　　（2）企业经济增加值率最大化注重财务管理目标的相关性特征。科学合理的财务管理目标必须考虑与企业有契约关系各方面的利益。在企业经济增加值的增长中来满足各方利益关系，实现财务管理的良性循环。
　　（3）企业经济增加值率最大化符合优化财务资源配置，提高经济资源配置效率的要求。企业经济增加值不仅反映了投入资本的效果，而且反映了投入资本的增值效率。不仅要求企业充分利用财务资源，更重要的是优化财务决策，提高财务资源利用效率。
　　（4）企业经济增加值率最大化目标更具现实性，符合我国社会主义市场经济的国情。我国企业一方面强调财务管理的重要地位，提高财务资源配置效率，最终达到企业经济增加值率最大化。同时强调职工的利益与权利，强调资本的保值增值，强调社会财富的积累，强调各方利益的协调，实现共同发展和共同富裕。另一方面强调市场资源配置，规避市场风险，提高社会资源配置的效率。
　　（5）企业经济增加值率最大化目标有利于财务管理的专业化。经济增加值率最大化作为财务管理目标是以财务为核心的价值管理目标，一方面关注资金、利润的管理，另一方面还关注资金的合理高效利用，资本的运营和管理，资金风险和时间的管理，机会成本的分析。它更专业，更有利于发挥财务管理人员的专业特点，使财务管理真正聚焦到专业管理上来，充分发挥财务管理的作用。

　三、确定企业财务目标应注意的问题
　　1．兼顾不同利益主体的关系
　　企业财务管理目标是企业价值最大化，财务活动会涉及不同利益主体，财务管理必须协调好所有者与经营者的矛盾、所有者与债权者的矛盾。
　　2．注意企业性质与财务目标配合
　　企业性质不同，财务目标会有所差异，财务目标因企业性质的不同而不同。比如说，国有企业的财务目标应该是相关者利益最大化，而民营企业或外资企业则一般将所有者或股东的价值最大化作为财务目标。
　　3．促使企业最大限度地提高投资报酬率
　　企业在投资管理活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，使企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑货币的时间价值和投资的风险价值，以求达到股东投资报酬率最大。
　　4．合理提高资产的利用效率
　　企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键之一。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。
　　5．正确进行财务分析
　　通过财务分析对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力做出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账款周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现。
　　6．处理好财务目标和企业目标的关系
　　财务管理目标是企业进行理财活动所希望实现的结果，是企业经济目标的一部分，虽然财务目标在企业的经济目标占主导，但财务目标不能代替企业目标。财务目标应与企业的经济目标保持一致，同时它也受到企业非经济目标的影响。
　　四、石油企业财务管理目标的确定
　　中石油作为上市公司，其财务目标应满足所有者、员工、债权人、政府和社会各个利益集团的要求，且各类指标应科学合理，笔者认为，在做评价考核过程中应重点考虑以下五方面指标。
　　1．通过各种盈利能力的指标考核更好地满足所有者利益上的要求
　　如资本利润率、净资产利润率等，还有“资本保值增值率”等考核所有者财富的增加，促使企业通过提高业绩来提升公司的股价。
　　2．通过各种偿债能力指标的考核更好地保障债权人的利益
　　采用速动比率、流动比率、现金流动负债率、资产负债率、产权比率、长期资产适合率等多项指标来评价企业的偿债能力，债权人通过这些指标可以了解企业的债偿能力，判断自己的债权是否安全。
　　3．通过各种营运类指标考核公平公正地满足经营者利益上的要求
　　分别从产量、销售、资金周转速度、成本费用利润率、每股收益等指标评价经营者的业绩，从而使所有者能通过业绩评价确定给经营者的报酬。
　　4．通过对社会贡献能力考核满足政府、社会利益上的要求
　　具体是社会贡献率、社会积累率、顾客满意率等考核指标的考核，有利于促使企业注重社会效益。
　　5．通过对职工受益程度的考核满足员工利益上的要求
　　具体指标为年平均工资、工资增长率、员工社会保障的保障率、员工权益与所有者权益同步增长率。