人民币汇率形成机制的完善

前言
　　2005年7月21日，人民币汇率改为参考一篮子货币，标志着我国人民币汇率机制的改革与完善。与此同时，我国开始以经济市场为基础，进行货币汇率的调节，以及浮动汇率体制的管理。人民币汇率开始多元化，不再是单一美元的汇率形式，而是基于外贸经济占有率，选择主要的货币，建立相应的货币比重，以形成一篮子货币。该次改革在一定程度上完善了汇率机制，而在经济发展的全面性上，汇率机制还有待完善，尤其是关于结售汇制、金融市场的进一步完善。
　　一、人民币汇率形成机制的现状分析
　　于2005年起，人民币汇率机制实现了初步改革，但汇率人民币机制仍存在诸多的问题，尤其是结售汇制的强制性、汇率的被动性、市场的不完善性等方面，是人民币汇率机制改革进程中，较为突出的问题所在。并从汇率机制的问题现状看，汇率机制的形成，缺乏完善的市场供求体系，市场供求的主导性未能体现。
　　（一）银行结售汇制的强制性
　　在以市场供求为基础的汇率环境下，外汇的留成被取消，银行实施结售汇制。外汇收入的结售需基于央行指定的银行，并由央行对指定银行的结售周转余额实施周转头寸的管理，这就势必造成央行对于外汇市场的强制干预。而从实际的干预效果看，央行进行了若干次的结售周转外汇幅度调整，也不能有效地改善外汇市场的供求关系。于是，央行的强制性干预变得被动化，在外汇交易的调控上，只是作为强制干预的实施者，而缺乏调控的主动性。
　　（二）外汇市场管理的封闭性和严格的行政性化
　　外汇市场的建立旨在人民币汇率机制的改进和完善，而实际的外汇市场在管理中，过于的封闭和严格，以至于汇率缺乏灵活性，被动地干预市场。而且，在相对封闭的市场环境下，市场的准入规划失去开放性，严格的管理准则和审批，制约了市场的多元化发展。
　　1、外汇市场的封闭性
　　我国的外汇市场，实行银行会员制，指定的银行作为主体的外汇资格者，需要经过央行的审批。指定银行的各项指标要严格符合相关的准入规则，造成外汇市场相对的封闭性，与全球一体化化经济环境，形成明显的反差。于是，市场的开放性缺乏，阻碍了外汇市场的多元化发展。
　　2、市场管制严格的行政化
　　关于外汇额度的持有，央行对指定银行有着严格的限制。以至于外汇指定银行在外汇的持有上，缺乏完全自主性，对于规定下的不愿持有额度，难以实现本、外资产的风险控制，以及外汇效益的最优化。而行政化的管控，在于央行在外汇市场中处于垄断地位，庞大的外汇储备和供给，央行具有绝对的控制权。因而，在央行的垄断控制下，国家行政管理的意志逐渐渗透于汇率中，造成市场管理严格的行政化。
　　3、市场干预下的被动性
　　对于外汇市场的干预，央行的调控一直处于被动状态。外汇指定银行的交易，缺乏有效的匹配，央行的相关补救效果过于表面化，市场的“出清”效果不明显。在这种表面的干预下，调控的被动性更加突出，有效市场的运转背后，带有严重的负面影响。而且，被动的干预状态，决定了央行干预模式的僵化，汇率管制缺乏浮动。
　　（三）汇率调控缺乏张力
　　目前的外汇市场，长期处于供大于求的局面，尤其是国际收支与资本项目之间的双顺差，引发了央行强有力的干预。面对这种局面，以市场供需为基础的市场模式被打破，人民币汇率水平很大程度上受约于宏观的政策调控。诸如，在1995年至2002年期间，美元对于人民币的兑换波动，在8.23—8.28的张力区间，汇率还是以美元为主。
　　（四）金融市场缺乏完善性
　　在利率缺乏市场化的环境下，市场资金的流动缺乏自由性，外汇商品在品种和交易方式上相对欠缺，进而造成国内外汇市场的不良“发育”，缺乏系统而成熟的金融市场。而且，外汇市场比较单调，市场的交易币种仅限于美元等为数较少的货币，以至于期货交易缺乏长期性，关于外汇市场的扩大化交易，市场的多层次构建，还存在一定的制约因素。
　　
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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、进一步完善人民币汇率形成机制的若干措施br />　　最近，人民银行货币委员会的公告称，完善人民币汇率的形成机制，强化人民币汇率的浮动弹性，保持人民币汇率处于合理稳定水平。对现阶段人民币汇率水平做了最为清晰的判断。自2005年汇改以来，我国的汇改已启动七年，在进入2012年，汇改的步伐加快，诸如人民币实现了日元的直接交易，央行与20多个经济体达成货币互换协议，都表明人民币已向国际化进程。于是，为更好地适应适应发展的需求，进一步完善汇率机制，为人民币走向世界，创造良好的外部条件。
　　（一）抓住机遇，加快资本账户的开放
　　从现阶段的人民币汇率而言，汇率的改革在于渐进，也就是基于时间窗口，对于汇率浮动放宽，允许被动幅度上的渐进。目前，人民币存在贬值预期，表明人民币汇率进一步改革出现较好的时间平台，基于此时间窗口，是加速资本主义账本开放的绝佳战略机遇。而外汇市场的完善，在于资本账本的开放，尤其是资本的自由流动与优化配置，是经济发展重要元素。加快资本账户的开放，更好地适应多元化的市场环境，有利于我国企业构建可持续竞争力，推进人民币的国际化。与此同时，人民币回流体制的形成与完善，构建好人民币国际化的框架，是资本账户逐渐开放，并合理管制下的必然效果。并且，在6月29日，国家发改委公布中央政府支持深圳和上海前海开发开放的最新政策， 论文检测天使-免费论文检测软件http://www.jiancetianshi.com
第一次明确了构建跨境人民币业务的试验区，这表明加快资本账户的开放，是适应新形势新政策的重要内容，以活跃日益发展的外汇市场。
　　（二）强制结售汇制的改革
　　对于结售汇制的改革，在于自主结售汇制的实施。现阶段的市场汇率具有售汇制的强制性和市场封闭性，在一定意义上构成了我国外汇市场的特点。于是，将现阶段的强制结售汇制过渡到自主性的结售汇制上，可以平衡央行的外汇持有额度，削减外货币供应量的压力，以形成相对均衡的供求关系。同时，国内企业拥有外汇，自主性的支付模式，强化了企业规避外汇风险的能力，把企业的发展更加推向于市场化。
　　（三）打破央行在外汇市场中的被动性局面
　　基于经济政策，尤其是财政政策和货币政策，对于外汇市场进行激活，以构建全面发展的金融市场。现阶段，货币市场、保险市场、资本市场等的发展，在于拓展企业的融资渠道，以打破央行在外汇市场中的被动性，对于企业的市场业务管理，做到入市干预的主动性。同时，统一国内外企业的税赋，减少相关的外企优惠政策，以稳定人民币汇率。于此，减小资本项目的双顺差，有助于人民币汇率的稳定。
　　（四）稳固推进利率改革，强调人民币汇率的“独立性”
　　2012年4月14日，人民银行将外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度由原先的千分之五扩大至百分之一；6月，人民币与日元直接交易。从人民银行的这两举措看，强调汇率弹性的强化，是我国未来汇率体制改革的重要内容。并且，对美元汇率定价机制的转变，强调了人民币汇率的“独立性”。于是，在人民币汇率形成机制的完善中，稳固推进利率改革，强调人民币汇率的“独立性”，是适应全球一体化经济的重要途径。
　　三、结语
　　我国是全球第二大经济体，在金融市场的构建中，关于人民币汇率机制的完善问题尤为突出。在不发达的资本市场环境下，人民币汇率机制的构建受到结售汇制和央行限额管理的影响，造成汇率强制性、被动性、不完善性的特点，而这些特点是2005年初步改革以来，需要进一步改革完善的所在。同时，随着全球经济的一体化发展，进一步完善人民币汇率机制，有助于我国经济更好地融入全球市场，促进国民经济的稳定发展。