中小企业融资渠道多元化探析

我国中小企业是国民经济的重要组成部分，但中小企业由于资信等问题，一直存在融资渠道过窄的问题，需要对融资渠道实行多元化路径的探索。

虽然中央和地方都加大了对中小企业融资的扶持力度，融资条件、融资环境逐步改善，但2008年全球金融危机爆发以来，中小企业不可避免地受到了剧烈冲击，资金周转出现了前所未有的困难。2010年全球进入后危机时代，我国采取紧缩的货币政策，银行信贷规模也受到严格控制，中小企业融资难的问题已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。
一、我国中小企业融资渠道现状
（一） 中小企业现有的融资形式
根据资金来源可以将融资形式分为内源融资和外源融资两类。内源融资是指企业不断将自己的积累（折旧和留存收益）转化为投资的过程。外源融资是指企业利用外部主体的资金转化为投资的过程，包括直接融资（发行股票、发行债券、商业信用融资）、间接融资（银行贷款、信托投资、票据贴现、民间融资等）。外源融资已成为企业获取资金的主要方式。
多元化融资是在保持传统企业融资方式的基础上，拓展长期优势效应的融资方式，在银行贷款、上市融资以外，采取直接融资中的海外上市、私募股权基金等，间接融资中的动产担保融资、小额贷款公司贷款、融资租赁等方式。

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（二）我国中小企业融资存在的问题
1.融资渠道狭窄，融资方式单一。我国中小企业的融资主要是依靠内源融资和银行贷款，股票和债券等直接融资方式发挥的作用极小。据统计，在中小企业所融资金中，间接融资高达98.7%，而直接融资的比例仅占1.3%。这说明我国中小企业的融资主要是依靠间接融资，直接融资渠道狭窄，融资方式单一。
2.股票、债券市场融资门槛高，缺乏创新的融资方式。我国证券市场的融资门槛较高，中小板市场有着较高的发行上市标准，加上上市成本和市场风险都比较大，这在一定程度上阻碍了很多中小企业获得外部资金。近年来创新的融资工具，例如应收账款融资、中小企业集群融资、风险投资等工具并没有在国内发展起来。

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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、我国中小企业融资渠道狭窄的原因br /> （一）政府财政政策、金融政策倾斜力度不够
目前市场经济体制尚不完善，从某种程度上制约了中小企业融资能力。国家在支持中小企业发展方面缺乏配套的财政优惠政策。另外，现行金融体系对中小金融机构和民间金融活动的控制过于严格，导致中小企业融资渠道狭窄。而美国，为了扶植与支持中小企业的发展，联邦政府陆续出台了一系列政策和法规，其中最具典型意义和深刻影响的就是联邦小企业管理局的设立及其对中小企业的支持。

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（二）金融机构扶持力度不够，抵押市场不发达
由于市场信息不对称，出于成本、风险等因素考虑，银行倾向于选择资信优良、财务透明度高和资产规模较大的客户，而对于中小企业，银行一般不愿意向其提供贷款。目前，我国的要素市场不够发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，很难获得抵押贷款资金。而在美国、英国、日本，保险公司为中小企业提供的是不需要抵押的贷款保证保险，将近70%的工商业贷款使用了担保，约80%的中小企业贷款是通过担保获得的。
（三）中小企业风险意识薄弱，财务管理制度不规范
大多数中小企业的财务报表随意性很大、真实性较低、透明度不高；部分中小企业信用观念十分淡薄，以各种方式逃避银行债务，这严重影响了中小企业整体的信用形象。据资料显示，我国中小企业有50%以上财务管理制度不健全，信用等级60%以上都是3B或B3以下，抵御风险能力不强。更有一些中小企业由于种种原因逃债、偷税、漏税，使得中小企业的信用度大大降低。
三、完善我国中小企业多样化融资渠道的对策建议
（一）加大政策扶持力度
1.加大对中小企业的支持力度，抓紧制定相关法律法规。将《中小企业促进法》的规定具体化，尽快出台中小企业信用担保管理工作暂行办法，完善担保体系，加大扶持力度，提升中小企业的地位，提高担保机构的工作效率，使中小企业的多样化融资渠道有法可依。2012年3月28日召开的国务院常务会议决定，设立温州市金融综合改革试验区，这为全国金融改革，特别是为解决中小企业融资难提供了宝贵的经验。
2.完善政府直接支持体系。我国政府的直接支持体系主要由财政支持政策、税收支持政策、产业支持政策、金融支持政策等组成。目前，我国已出台了支持中小微型企业发展的六条金融措施和三项财税政策，以改善中小微型企业面临的融资难问题及减轻中小微型企业税收负担。政府应成立专业保险机构，即组建中小企业融资保险公司，把保险机制引入中小企业融资。保险机制的模式主要有：贷款抵押物保险模式、贷款信用保险模式、担保机构保险模式、租赁信用保险模式、贸易信用保险模式等。
3.建立多元化、多层次资本市场，使中小企业直接融资优势得以实现。对中小企业债券资金的使用期限和上市交易限制进行改革，降低门槛。中小企业创业板市场的建设可以为中小企业融资提供平台并为原始投资者提供退出渠道。2012年5月，深交所开通了中小企业板块，一批符合条件的成长型中小企业已获得上市融资机会，为中小企业迅速壮大提供了直接融资来源。

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（二） 深化金融体制改革
1.出台适应中小企业的信用评级制度。在信贷方面，现有的信用评价制度已不适用于中小企业，因此，应修改现有的中小企业信用评价方法，加入与企业信用高度相关的中小企业个人信用信息。
2.规范中小企业融资的信用担保体系，加强对担保机构的监管。在我国中小企业融资过程中，担保公司扮演了重要角色。但是有的担保公司在实际操作中仍存在一些问题。因此，监管部门应加强对担保机构的监督，规范信用担保体系。
（三）加强中小企业自身建设
1.加强中小企业信用建设。一是提高企业的信用水平。中小企业要增强信用意识，建立良好的还贷信誉，提高资金使用效率，恪守“有借有还，再借不难”的信用准则。二是提高企业信用管理水平。中小企业要设立信用管理部门，负责管理和监督本企业各部门、企业员工以及与企业有业务往来企业的信用状况。在经济业务交易的整个过程都要贯彻信用管理的规则，提高各个部门和每一位员工的信用水平，进而提升企业整体的信用水平。
2.建立良好的银企关系。当前，我国社会信用制度还不完善，中小企业信用制度尚处于建设阶段，国家法律政策支持体系也在完善过程中，良好的外部融资环境正在构建中，所以我国中小企业应加强与银行的联系，让银行委派相关人员进入中小企业监督层，例如监事会或审计委员会，直接从内部监督企业的经营和管理活动。中小企业和银行建立良好的合作关系，不仅有助于解决中小企业融资难问题，同时有助于形成互惠互利、共同发展的良好局面。
（四）多样化融资渠道的选择
1.发展供应链融资。供应链融资是指银行通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此，从某种意义上说，供应链融资就是面向中小企业的金融服务。
供应链融资这种新的融资方式，有其特有的优势，主要表现在抓住大型优质企业稳定的供应链，围绕供应链上下游经营规范、资信良好、有稳定销售渠道和回款资金来源的企业进行产品设计，以大型核心企业为中心，选择资质良好的上下游企业作为商业银行的融资对象。这种业务既突破了商业银行传统的评级授信要求，也无须另行提供抵押质押担保，切实解决了中小企业融资难的问题，为中小企业融资开辟了新的途径。
2.发展融资租赁业务。融资租赁亦称金融租赁，是企业需用某种设备而又缺少资金时，租赁机构不是直接向其提供资金，而是根据用户需要，购进或租进所需设备，然后出租给承租单位并收取租金。这对于投入资本有限的中小企业来说，不需要一次投入全部资金即可获得先进的技术设备，租金可以以该设备使用中流入的经济所得支付；相对于资金借贷来说，租赁机构不需担心资金挪作他用，并可保证定期获取租金。
解决中小企业融资渠道狭窄而单一的问题不仅需要政府、金融机构、企业的共同努力，还需要拓宽和创新非传统的融资渠道，使融资渠道多样化。通过建立多样化、多层次融资渠道体系，使中小企业得以持续、协调和快速发展。