浅析后危机时代跨国集团司库管理的发展趋势

一、引言

企业司库（Corporate Treasurer）指企业集团内部的资金流管理和风险控制，在保证安全的基础上用科学系统的方式调配公司的金融资源为集团发展服务，内容主要包括现金管理、风险控制、投融资、银行关系管理、信用管理以及IT系统管理等。

从国际上来看，企业集团任何需要现金管理、资产和负债管理以及金融风险管理的领域都需要司库管理。借助先进的信息技术、通讯手段和金融体系，企业司库管理为企业集团全球化战略和企业自身经营战略的目标服务。

从国内来说，企业集团的司库管理实践起步稍晚，企业资金管理经历了一个由资金归集到集团财务公司再到财务公司司库化发展的过程。随着全球化竞争更深层次的展开，国内大型企业集团资金管理模式与国际接轨的速度逐渐加快，司库管理方式因其具有丰富的管理内涵并能创造显著的管理效益，日益受到我国大型跨国企业集团的推崇。

信贷危机对全球金融市场的冲击影响深远。危机之后，国际化企业集团的全球资金控制和运营，以及风险防范的要求越来越高。与此同时，信息技术和国际信息标准化过程的不断飞速发展，为企业集团司库管理的发展提供了强大的基础支持。在此背景下，司库管理成为企业集团战略实施的重要管理内容。本文从国际国内两个维度分析后危机时代跨国集团司库管理的发展演变，并进一步对商业银行与企业司库管理之间的合作提出相关建议。


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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0425/fontbr二、国际跨国集团司库管理的角色演变br />
国际企业司库管理的发展大体经历了三个阶段：20世纪70年代以前，企业司库主要是分散的、非正式的和关注企业自身运营活动的资金管理职能，核心职责是现金核算；到了70年代，随着金融市场监管开始放宽，一些新型短期货币工具广受欢迎，企业集团司库管理职能出现了明显的拓展，越来越关注于财务分析和财务风险管理，主要职责拓展到资金获取、现金收支管理等，并逐步发展到财务资金管理及流动性管理领域；近几年，尤其是金融危机之后，由于全球化加速及世界金融价值链的重要性和复杂性日益浮现等因素，企业司库上升到战略层面，在运行中需更加贴近企业内部各下属公司及部门，且与外部市场及业务合作伙伴高度协调，并对企业集团整体战略的推进提供服务。众多大型跨国企业集团，如BP（英国石油公司）、Siemens（德国西门子集团）、Shell（美国壳牌石油公司）、Dell（美国戴尔集团）、GE（美国通用电气集团）不断根据业务发展及国际经济形势变化拓展其司库管理职能。

近年来，现代国际集团司库管理的职能发生了重大演变，变化背后最大的驱动力即是2007—2009年爆发的世界范围的信贷危机。这场危机使得企业司库管理的关注重点由盈利性转向资金流动性和金融风险管理，同时更加注重资金管理的效率。由于这些变化，企业司库已不再仅仅行使一个资金管理职能，而已经成为一个战略性部门，确保企业集团的资金流动性并需要对企业全球风险的真正了解。司库管理目前更多地参与到企业管理业务之中，成为优秀跨国集团不可缺少的管理组织之一。

（一）资金及流动性管理

信贷危机始于2007年的美国，并在2008年开始在全球扩散，它显著改变了跨国性企业集团基本的资金管理模式。危机之前，大型企业集团获取资金相对容易，资金流动性并不是经营过程中的瓶颈，某些集团甚至利用财务杠杆采用相当激进的管理方式。在危机期间及后危机时代，企业逐渐认识到，司库管理需要更多可靠的资金来源以增强企业集团的稳定性和资金流动性。同时，危机后国际金融机构的去杠杆化趋势一方面使得企业开始增加现金储备以应对可能的金融和经营资金压力，另一方面也促使企业的利益相关方，包括股东要求企业降低债务水平并且（或者）增加现金余额储备。

新的流动性管理措施也改变了企业与银行的业务关系策略。危机前众多公司基于银行信贷支持充分的认识，采取减少核心银行关系的策略以最大化效率并减少成本，将银行视为资金的“供应商”而不是长期合作伙伴。危机之后，企业反而增加了与银行的合作关系，同时积极拓展其他资金渠道（包括银行和非银行）以增加信贷来源。在这个过程中，企业越来越重视合作银行对其的综合贡献，并根据综合贡献来确定对银行的业务合作。由此，SOW（Share Of Wallet，钱包份额）分析方式越来越被跨国集团重视，其核心思想是从企业的角度分析企业集团对其各合作银行的利润贡献程度。同时，众多银行也使用SOW方式衡量合作企业。Lind定义SOW为衡量银企利益关系的“最通用的方法”。SOW分析的维度主要是银行的战略性信贷支持（包括并购和出现营运危机时的额外资金需求等）、贷款利率及费用、银行服务的收费水平等。众多企业集团根据自行计算或者向银行索取的SOW相关数据衡量相应的银企关系，以确定与银行的业务合作。

（二）金融风险管理

金融风险管理一直是企业司库的管理职责，但信贷危机后，其风险种类的重要性排名发生了变化。2011年Stephen Gray针对153家企业的调查表明，除现金和流动性管理是企业司库的最主要职能外，利率和外汇风险管理已经超越操作风险管理，排在第二位和第三位，这与经济全球化及汇率市场化程度的日益扩大密不可分。图1为Stephen Gray针对企业司库风险管理2002—2011年的调查结果。从图1中可以看出，信贷危机之后，跨国企业对汇率及利率风险的关注程度显著上升。

图1 跨国企业对各种风险关注程度比较图

随着大型企业集团国际业务拓展的发展，以及全球化带来汇率、利率波动加剧和货币市场的自由化趋势，为有效对冲利率及外汇风险，新型金融工具不断涌现，使得司库管理的职能不仅仅局限在资金流和资金头寸的控制上，而是拓展到资金的预测功能、短期投资管理功能、司库赤字管理功能等。上述变化促使企业司库管理在两个方面的需求十分迫切：一是熟知风险管理的专业化管理人才储备水平亟待提高；二是对金融市场信息的获取及高效分析的能力需求强烈。

（三）管理效率

提高管理效率与风险管理相辅相成，是企业司库管理的另一重要目标，并随着国际竞争的日益激烈而越来越受到重视。提高效率可有效降低成本和风险，并为决策层提供更多的信息。

建立全球化、网络化、标准化、权力集中的司库管理平台是跨国集团实现高效管理的最重要途径之一。通过司库管理平台的直通式处理，交易以标准化、可视化的信息交换自动进行，清算支付、记账报告、现金预测等活动闭环管理，消除人工操作影响进而提高交易的效率和安全性。

司库管理的自动化及标准化，以及与合作银行系统的对接使得企业资金管理和业务结算过程得以精简。此外，上述两大系统的无缝连接大大促进了司库系统功能的拓展，如可提供企业集团全球实时现金状况和流动性预测等原有司库不能实现的功能。

但是，实际中司库管理平台的自动化和标准化受到一定的限制，如集团分支机构各银行的信息存储格式及信息传输频率不尽相同，以及各地区对于资金的划拨集中等操作的时效性和监管模式也不尽相同等。ISO20022《金融服务金融业通用报文方案》的出现有效促进了产业金融标准的整合。ISO20022由国际标准化组织制定并发布，是一个以XML为基础的讯息标准，主要由SWIFT组织XML讯息标准（SWIFT XML，MX）、贸易产业标准FIX组织标准（FIXml）及金融衍生性商品交易讯息标准（FpML）为主要骨干所形成的架构，目的是使与金融机构往来的单位或使用者可以透过单一标准与金融机构资讯系统往来交易，达到跨产业协同运作的目标。标准化的数据交换将提供更快、更广泛及更有效的信息整合，大大促进跨国企业全球司库管理的高效发展。

三、我国企业司库的现状及发展——以中石油司库为例

近年来众多企业集团财务公司的涌现是我国企业体制改革和金融体制改革的产物，它的出现显著提高了集团的资金利用效率和风险管控能力，扩大了集团的金融服务渠道。职责上，我国财务公司大多属于司库型财务公司，即其核心职能是为集团公司开展资金集中管理提供有效的技术平台和决策支持。

目前我国企业财务公司的管理水平及规模实力差异较大，截至2010年末，在近百家财务公司中，4家资产规模超过500亿元的财务公司占整个行业资产的354%。由于越来越多的国内大型企业集团谋求跨区域及国际化发展，母公司需要提高对全球分（子）公司财务资金的管理调控能力，一些资产规模较大、资金管理能力较强的财务公司已经尝试向先进的司库管理发展。

中油财务有限责任公司（以下简称“中油财务”）是中国石油天然气集团公司（以下简称“中石油”）的财务公司，其结算量、资产、收入和利润规模连续多年位居国内同行业前列。自2009年起，在充分借鉴GE、BP和Shell等跨国公司司库管理模式的基础上，中石油集团实施司库管理体系建设，实现了资金的统一配置和对风险的集中管控，成为国内企业资金管理技术的重要突破之一。

作为世界上最大的综合性能源公司之一，中石油集团业务种类多样且分支机构遍布全球。随着业务的快速扩张，企业对于资金管理的控制力、透明度、准确性、自动化等要求日益提升。2009年，集团围绕“资金全面集中、统一规范管理”，开始推动中国石油集团司库体系建设，具体有四方面工作。

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第一，流程及架构的梳理和重塑。

流程梳理及架构重塑贯穿于整个司库体系建设过程之中，是中石油司库体系建设的最重要载体。具体内容方面，通过司库管理体系解决方案，设计了完整的业务和运营模型以及流程框架；重造了前台、中台和后台分离直通式业务流程；设计职位工作职责及相应的授权体系。中石油直通式司库管理通过业务流程的标准化和架构的清晰化提高了业务操作效率，降低了企业运营成本。

第二，财银直连和财企直连平台的搭建。

中油财务担当着集团公司结算平台、筹融资平台、资金管理平台的功能，为中石油数百家成员企业提供金融服务与支持。由于国内缺乏统一的多银行间信息交换平台及报文格式，中石油司库系统首先与国内多家大型商业银行的银行系统单独直连，通过与银行共同定义以及自主开发的报文格式实现实时记账与定期对账。其次司库系统与中石油下属公司的账户间建立了统一的财企直连平台，完成资金的上收下划业务，提升了财务公司内部银行的服务功能，实现资金管理的自动化处理。

中石油司库系统虽并未实现真正意义上的财务公司—银行—企业集团的标准化直连，但上述平台的建立统一了集团内部的现金管理、投融资管理及风险管理业务，显著提高了企业资金管理水平。

第三，资金池和集中管理架构的建立。

通过境内实体零余额资金池和跨境虚拟资金池的建立，中石油内部资金头寸及交易等活动的可见性和预测性显著提高，进而为企业业务决策提供了强大支持。

四、我国商业银行与企业司库合作的建议

（一）充分重视，变被动为主动

大型跨国企业集团成立财务公司对集团资金进行司库管理是历史发展的趋势之一，是企业集团自身的发展需求，也是我国“大企业、大集团”发展战略的重要配套措施。随着企业司库管理向着更广更深的层次发展，企业资金配置格局的变动不可避免地对集团及集团下属公司原有商业银行合作产生一定影响，企业司库与商业银行之间存在着竞争与合作并存的长期博弈关系。


目前我国财务公司和司库建设正在稳步发展之中，商业银行在此过程中应主动求变，及时调整，积极参与企业司库的发展和运营，利用自身规模、实力、信息、经验、人才等多方面优势，积极拓展与企业司库合作模式，从而进一步巩固商业银行与企业集团的银企关系，实现双赢发展。

（二）紧跟市场，把握客户需求

正如前文所述，信贷危机在全球范围内冲击了经济实体，在此过程中，国际大型跨国集团企业司库的管理模式发生了一定变化。虽然我国企业集团司库管理尚处于发展阶段，但随着我国企业参与国际化竞争的范围日益深入，我国集团企业司库的发展必然与国际跨国集团面临相似的经济金融环境。商业银行可积极应对国际金融市场发展变化，把握趋势，在一定程度上成为我国企业国际化发展及司库管理能力提升的伙伴甚至金融领域的“领路人”。尤其是目前国内消费短时间难以成为拉动中国经济增长支柱力量背景下，中国企业“走出去”开拓市场是大势所趋。“走出去”战略使我国企业集团资金需求量增加、跨境经营活动愈加频繁，必将涉及投融资及多币种、大量外汇结算业务。商业银行可通过其专业金融机构优势，获取全球金融信息并高效专业地进行信息分析及整合，对企业集团司库管理提供有力支撑。同时，紧跟国际金融体系标准化过程，以强大的IT能力拓展国际合作，支持银行自身及合作企业司库业务的开展。
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总之，资金信贷的合理支持、国际市场的风险管理策略（尤其是利率、汇率风险的对冲策略）以及标准化资金管理平台建设是商业银行把握集团司库管理需求的几个重点发展领域。

（三）建立团队，开展全面银企合作

司库管理模式建立后，企业集团内部产业资本、商业资本及金融资本高效融合，与集团旧有资金集中结算体系相比，管理方式、管理内容、管理策略等均有显著不同，尤其是跨国经营战略实施后，提升企业经营管理水平和信息获取分析能力的需求迫在眉睫。商业银行熟知资本市场，可利用其优势建立由技术团队、市场团队、营销团队等组成的银企合作服务团队，为企业集团提供“有偿”财务顾问和咨询服务，辅助集团专业人员的培训、协助财务公司企业司库的筹建及运营，深入理解企业经营发展及需求，进一步巩固和发展银企合作关系。

参考文献

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作者：李珂