浅析企业财务危机

〔摘要〕在当前市场经济条件下，企业面临各种风险，财务危机是企业全局性，根本性危机。面对危机，企业如何进行预测、防范、控制和处理，采取何种有效措施减少危机损失。本文着眼于财务危机的早期预警、财务危机的预防、危机的化解三个方面进行阐述……
〔关键词〕财务危机早期预警  财务危机的预防  财务危机的化解
        在经济全球化背景下，国际竞争的加剧和市场环境的风云变幻，企业赖以生存和发展的内外部条件均充满变数。一方面促使企业全面走向市场，为企业发展提供了广大的资金和产品销售市场，另一方面市场中的企业，时刻面临着各种风险。财务危机是企业全局性、根本性的危机，既有其危险的一面，也存在着机会的一面。面对财务危机，企业如何进行预测、防范、控制和处理，采取何种有效措施减少危机损失，并化危机为机会，以保证企业财务安全运行，维护企业持续经营，是财务工作者当前所面临的重要问题。
        一、财务危机的早期预警
        1、 销售收入持续下跌。
        在一般情况下，当企业产品销售量下滑时，管理当局会用调整价格、产品品种或加强推销等方法来挽救销售业绩。如果不能采取行之有效的策略，抑制下滑趋势，必将带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降。在赊销业务中，现金流入滞后于销售收入确认时间，在制定企业后期资金计划时，如果拿不出现金来填补缺口，或减少企业现金流出量，就会使潜在问题变成现实问题。
        2、非正常的存货积压
        按照以销定产的原则，管理人员应根据企业具体情况，掌握关于存货与销售比率的一般标准，当存货库存量超出正常标准，都可能是企业财务问题的早期信号，不少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通过增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。以加快流动资产周转，减少资金占用。
        3、应收帐款大量增加
        应收帐款的大量增加不但会对企业自身的资金运转产生负面影响，而且还可能引发企业之间的相互拖欠，从而形成严重的三角债问题；倘若企业的应收账款一旦形成呆账，就会使这部分资金滞死，使企业蒙受严重的财务损失，甚至会危及企业的生存和发展。加强应收账款的管理，对于保证企业经营活动的正常进行，，是十分必须和重要的。
        4、经营性现金流量不足以抵偿其到期流动性债务
        经营性现金流量是企业的主要现金流量，当企业主营业务出现下滑导致经营性现金流量减少，而完全依靠筹资活动、投资活动产生的现金流量来抵偿现有到期债务，这种现金流量的情况如若处于长期的持续状态，企业履行的偿债义务将受到阻碍，最终筹资能力丧失(或者无筹资能力)，企业现金又不足以维持企业持续经营，从而导致财务危机。
        
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二、财务危机的预防
        1、 强化企业内部控制
        健全的企业内部控制系统是保证企业资产安全、资金正常运转的前提条件。当企业内部控制薄弱、管理混乱，就为违法违纪事件找到突破口，从而出现会计反映不实、费用支出失控、经济效益低下、财产物资严重损失等经济现象。这种状态积累到一定程度，最终导致危机的发生和企业的彻底失败。
        2、加强财务管理、建立财务指标分析系统
        企业财务指标分析系统，作为一种成本低廉的诊断工具，可以预知财务危机的征兆。就短期而言，由于企业理财的对象是现金及其流动资金，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。因此企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一个环节。企业可以通过将各项具体经营目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、筹资及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算体系，预测未来现金收支的状况，根据企业自身经营周期，建立滚动式现金流量预算。
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        就长期而言，可以通过获利能力、偿债能力、营运能力、发展潜力等指标来衡量企业综合经济实力，结合外部环境变化，确定适度的发展规模，准确把握企业的发展方向。
        获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前题。净资产收益率=净利润/净资产、该指标是综合反映企业获利能力的指标，也是杜邦财务分析系统的核心，通过指标层层分解，刨析企业资本结构，盈利能力、营运能力，从而综合反映企业经济运营情况。
        反映偿债能力主要指标有：现金债务总额比=现金净流量/债务总额、。
        资产负债率=资产/负债
        当以上主要财务指标长期处在低于同行业平均水平，且呈不断下降趋势，就应该引起高度重视，及早发现问题、解决问题，防止财务危机的发生。                                                         
        3、合理运用财务杠杆、优化资本结构
        财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，企业息税前利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(EPS)大幅度变动的现象。也就是说由于借款利息的固定，企业盈利水平越高，扣除固定利息之后，投资者（股东）得到的回报也就越多。相反，企业盈利水平低，固定利息扣除之后，剩余给股东的回报也就少了。财务杠杆是一把双刃剑，它给股东带来额外的财富，同时运用不当也会引起财务危机的发生。通常企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，只有当息税前利润(EBIT)大于负债经营成本时，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时在举债经营时还要通过长期负债与营运资金比，留存收益率以及债权、股权比率情况来考虑债务清偿能力。
        三、财务危机化解
        当财务危机发生时，企业应尽快查清现状，明确企业所处的经营状况与财务状况，短期内可通过以下方法化解：
        ①处理不良债权，进行财务重组，加速应收账款周转；
        ②可以用削价处理库存商品；出租或出售闲置的固定资产：收回对外投资等方式回笼资金。
        ③寻找融资渠道，减轻危机时期所承受的财务压力，如将资产以售后回租的方式融资等。
        ④节省开支，减少不必要的现金支出。如延长应付帐款付款期等。
        从长远来看，陷入财务危机的企业，应寻找出企业经营管理中存在的根本问题，改进管理制度和技术方法，对企业进行整改，调整经营发展方向和战略，以此来提高企业的综合竞争力。
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