论美国次贷危机对我国金融监管的启示

　　摘要：文章从美国次贷危机爆发的成因分析入手，详细阐述了美国次贷危机对美国乃至世界经济的深远影响，并结合我国实际情况，提出了我国加强金融监管的相关措施，以化解金融风险。

　　关键词：次贷危机  金融监管  金融创新

　　一、美国次贷危机的成因

　　2007年爆发的美国次贷危机，不是一种简单的因素引起的，而是多种原因共同作用的结果。可以简单分为直接原因、间接原因以及深层原因。直接原因是美国利率的持续上升和美国房价的降低。从2001年1月至2003年6月，美联储12次降息，长期的低利率政策导致美国购房热情急剧上升。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式：购房者在购房后前几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。

　　同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发次贷危机。间接原因，一是盲目为房贷者提供宽松的抵押贷款条件，降低房贷前期的偿债负担。在房地产市场快速升温阶段，美国金融机构为招揽次贷客户采取了一些新措施，低首付甚至零首付的贷款方式，加速了美国次贷市场的过分膨胀。二是高风险房贷市场的金融创新产品使得次贷市场的债务链过长，导致市场风险向信用风险和流动性风险转化。三是信用评级机构在次级贷款的评级问题上不够审慎，对许多债券给予了AAA级，促使了许多养老基金、投资基金、对冲基金的大量购买，为次贷危机的爆发埋下了隐患。深层原因是美国的高消费、低储蓄。按揭贷款就是贷款机构根据购房消费者的收入情况和信用情况为其安排了买房分期付款方式，大大增加了其消费效用水平。在购房消费者的储蓄水平较高时，即使收入水平不变，他所申请的按揭贷款也不会出现还款困难。然而，购房消费者的储蓄不足甚至是零储蓄或负储蓄时，他的收入水平就不能完全偿还随利率上升而增长的贷款本息，贷款的违约随之发生。

　　刑法学近3年论文/d/file/p/2024/0425/fontbr />二、美国次贷危机对中国金融监管的启示

　　（一）金融机构对住房贷款信用风险的监管。

　　中国金融机构存在信息不够畅通、连环贷款、连环抵押等问题，虽然近几年有所好转，但也应该从次级抵押债券的问题上汲取教训，加强监管。 免费论文检测软件http://www.jiancetianshi.com
第一，严格审查住房消费者的还款能力、还款意愿。审查工作侧重于审查借款人是否有可靠的收入来源、是否存在其他债务、其财务状况是否可得到有效监控。第二，应该警惕国内住房按揭贷款的潜在信用风险，对于房价上涨过快的地区和房价过高的楼盘，对于多套房屋以及对高档商品房、别墅、商业用房等投机性需求，要大幅度提高首付比例和严格控制授信额度。第三，不定期地翻查房贷者的还款纪录，关注还款能力欠缺者，适当改变信贷条件，降低违约风险。第四，监管机构应定期向商业银行通报房地产信贷风险情况并适时进行风险提示，对个人住房贷款业务发展较快、风险暴露较多的银行，采取双边会谈的形式予以风险预警。

　　（二）金融部门对房地产开发商开发风险的监管。

　　次贷危机的发生和房地产泡沫有着紧密联系，次级抵押债券风行就是因为投资者对房地产市场的看好，次贷衍生产品的产生就是建立在房价不断上涨之上的。警惕次贷危机就要严控房地产泡沫的膨胀。而房地产行业主要通过借贷银行资金、占用建筑商资金，展现了自有资金“四两拨千斤”的技巧。然而，在融资渠道单一的情况下，开发商的资金大部分来源于银行，一旦出现资金链断裂的现象，房地产开发商由于自有资金少而无法为债务清偿提供保障。这样，银行的贷款资金迫使银行承担着房地产开发商的开发风险。

　　（三）金融监管部门对金融创新的风险监管。金融创新使衍生产品层出不穷，这有利于分散风险，增加流动性，提高资金使用效率。我国金融创新起步晚、层次低，金融市场衍生产品的种类少，金融服务相对匮乏，金融体系不够完善。针对房贷衍生产品，由于我国住房抵押贷款证券化程度低，不良贷款风险集中在银行体系内，一旦房价下跌引发还贷违约，将对银行系统产生严重冲击。我国急需发展本国的证券化和改善金融市场结构，使金融市场从结构到品种都得到优化，从而有利于投资者利用各种金融手段妥善安排好未来的风险，有选择地运用金融衍生工具分散相关金融风险。

　　参考文献

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　　[6]郑良芳“。见利忘险”与“次贷泡沫”[J].经济纵横。2007，（10）。

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（作者单位：甘肃联合大学经济与管理学院）