受制裁地区资金风险管理初探

经济制裁 资金管理 风险控制进入21世纪，随着中国企业不断拓展海外业务，中国对外投资也呈持续上涨趋势。来自商务部最新统计也显示，今年1至2月，我国境内投资者对全球97个国家和地区的706家境外企业进行直接投资（ODI），累计非金融类对外直投达到74.35亿美元，同比大涨41％。在过去的几年中投资国一般偏重于向自然资源丰富的不发达地区进行投资，而中国能够占领的投资市场往往是一些受到欧美国家经济制裁（以下简称制裁）的地区（也称为敏感地区）。那么什么是经济制裁，由此又会企业带来哪些风险和影响呢？
　　一、经济制裁的来源、种类及范围
　　1、国际经济制裁一般是指一个或多个国际行为体为实现一定的政策目标，对特定国际行为体的经济资源和交往空间实行歧视性限制的政策或采取的行为。
　　2、经济制裁从限制范围来看可分为直接制裁、次级制裁、三级制裁：直接制裁仅限于禁止国内经济组织和个人与制裁对象之间的经济往来，影响范围有限；次级经济制裁则要限制在国外经营的经济组织和个人与制裁对象之间的经济往来，第三级经济制裁不仅要求断绝与制裁对象之间的经济关系，还要断绝那些继续与制裁对象进行经济往来行为者的交往。后两种制裁经常直接威胁到跨国投资企业的资金安全与正常运营。
　　3、目前世界上常见且对企业日常经营产生重大影响的经济制裁有美国域外经济制裁、欧盟经济制裁、联合国安理会制裁、阿盟经济制裁以及其他各国针对不同对象采取的制裁。因为美元是国际结算的主要币种，所以上述影响范围最大的是美国经济制裁。从美国财政部的公开网站（/d/file/p/2024/0424/ Sanction）的相关信息。
　　
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[1]电大学习网.免费论文网[EB/OL]. /d/file/p/2024/0424/fontbr二、经济制裁的执行原理及由此带来的资金管理风险br />　　1、以美国制裁为例我们来了解一下经济制裁的执行原理，借此提前考虑涉及敏感地区业务的企业可能出现的资金管理风险。当前美国财政部已经建立了以美元为中心的全球金融网络，并充分利用该网络控制他国。美国的经济制裁主要是通过上述网络对全球经济链条的各个环节进行监控，实施具体制裁。美国在金融制裁中使用的手段主要有三种方式：
　　一是破坏被制裁对象获得美元的秘密金融体系。这里提到的秘密金融体系也是受制裁地区得以进行对外资金循环的基本渠道。除美国之外的国家都需要有外汇储备，即便是美国的制裁对象也很难离开美元。因此，遭受美国制裁的国家一般都会通过秘密金融体系“收集”美元。美国财政部特工处负责收集与被制裁对象进行金融交易的银行和公司名单、搜索被制裁经济机构经常使用的账户信息；负责军控事务的高级官员制定破坏这种秘密金融网的“实施细则”。此外，相关国家的现金交易则由美国的其他情报部门负责。
　　二是冻结相关国家的金融资产，这是敏感地区企业层面需要日常面对的制裁方式，具体由美国财政部下属的外国资产控制办公室负责。该办公室发布《特列国外机构清单》每周更新一次，只要是在美国的金融机构，不论是美国的还是外国的，包括银行、信用社、保险公司、证券公司甚至进出口商，都要将自己的客户名单和这份清单一一对照。一旦发现某个交易客户“榜上有名”，那么必须马上冻结这笔钱。另外法律规定，如果该客户存款，银行不能拒收，但绝对不能允许其提款或向外转账。同时，银行还要立即冻结这个客户的账户。此后，在10个工作日内，该银行的相关负责人要将资产冻结报告送交给外国资产控制办公室并提供细节报告。对于包庇涉及到制裁对象金融业务的金融机构，外国资产控制办公室有权对它处以5万到100万美元不等的罚款，以及对当事人最高12年监禁的刑事处罚。
　　三是冻结相关的金融服务，主要起威慑作用。由于美国是世界金融中心，各国有实力的企业纷纷到美国上市融资、开展金融业务。如果该企业与美国的制裁对象有联系，美国冻结其全部金融服务。在金融生产力高度发展的今天，冻结金融服务无疑大大限制了企业的正常业务运行，可以有效的遏制企业和受制裁对象发生交易。
　　2、针对上述经济制裁手段总结敏感地区企业将面临的资金管理问题如下：
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第一，无法使用美元或其他硬通货向敏感地区直接投资。某国家或地区一旦受到美国或其他世界组织的经济制裁后，全球广泛的金融通道便向该地区关闭了，该地区被孤立，只能依靠个别秘密金融体系进行内外资金的循环。跨国企业如果需要向该地区投资，则需要寻找安全可靠的金融机构，设计资金结算方案并建立主要结算通道及备用通道，保障投资款能够及时安全的进入投资地区，满足企业的运营需要。另外还要考虑到未来投资收益的回收。如果制裁持续，则企业如需将投资收益从制裁地区收回，也需要结合各种因素提前考虑安全可靠的回款方式及路径。
　　第二，企业日常金融资产的持有和转移过程中，普遍存在被冻结的风险。在信息技术高度发展的今天，伴随着全球经济高度一体化，跨国经营的企业不可避免的要将自己的金融资产暴露在来自不同国家的各种金融机构的监控之下。所有美元的清算都在美资银行执行，这意味着所有通过美元进行的交易都将经过美资行并适用美国经济制裁。目前美元结算CHIP系统和FEDWIRE系统都设置了制裁名单的自动筛查，一旦有受制裁地区相关信息出现在交易中，系统自动锁定，业务行将立即冻结该笔资产。实际业务中，经常出现美元交易中因存在与受制裁国家、地区或个人某些信息有直接或间接联系而相应资产被中转行冻结的情况。一旦冻结不仅无法避免被冻资产的损失，而且极有可能把企业牵入制裁名单，从而使企业孤立于正常的经济体系之外，这是企业需要着重分析并考虑的问题。
　　第三，针对相关金融服务的冻结，企业虽然不会因此遭受即时的经济损失，但金融服务的冻结将大大削弱企业在国际市场的竞争力，使其管理受限。例如某地区受到美国或联合国制裁，则大部分与美国有业务往来或联系的金融机构将会选择拒绝开出涉及到该地区业务的保函或信用证。在金融工具广泛使用的今天，没有金融机构提供的金融工具的支持，企业的市场竞争力将大打折扣，从而影响企业的健康发展。
　　三、在敏感地区投资所需注意的资金管理环节及风险控制措施
　　经过上述介绍可以看出，我们所讨论的敏感地区资金管理的难度就在于在美国金融制裁无孔不入的客观环境下，如何保证资金的正常运转和安全。所以我们将从企业资金管理的五个基本环节来评估风险并制定相应的控制措施。
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第一步是当地金融市场情况及资金渠道的调研，掌握相关受制裁地区资金通道使用的基本信息。如前文所述即使该地区受到相关经济制裁，仍可能存在秘密金融体系可以保持该地区与外部的资金联系。一般情况下，摄于公开的制裁压力，正规金融机构不会直接提供相关信息，从受制裁地区以外很难了解到相关资金渠道。企业可直接派调研人员进入受制裁地区接触当地金融机构和其他投资企业，从而获得当地金融市场以及其对外结算通道的 论文检测天使-免费论文检测软件http://www.jiancetianshi.com
第一手资料，然后有针对性的向相关境外金融机构咨询相关开户和结算事宜。同期需要结合实地调研情况完成财务管理模式的选择和相关资金运营体系的初步设计。建议企业在现场考察及可行性研究阶段就安排相关财务管理人员参与工作，以便借助其专业经验和职业判断获取有效信息并结合受制裁地区实际情况设计企业在该地区的财务运行模式。从架构上避免日后的资金运营风险。
　　第二步是企业针对涉及受制裁地区资金操作建立相应账户体系并确定结算方案。基于实地调研结果和后期的可行性分析，企业对受制裁地区的资金运营风险进行评估，做出可以进入该地区的决策后可开始着手建立具体操作资金的账户体系。其中需要特别注意的是企业在进一步完善可研中相关资金运营体系的同时设计，要模拟实际业务操作需要，确定该地区业务资金操作中心和主账户所在地点，确定主结算通道并设计备用结算通道，这是企业在该地区实现资金安全运营的基本保障。目前为保证资金流转的安全，敏感地区的资金结算往往是通过一组不同银行的不同账户通过各种形式的串联或并联方式进行，再加上备用通道的设计，整个体系往往需要一系列账户组成。由于不同国家或地区的开户程序和时间不同，所以通常需要预留至少一个月左右的时间完成各银行的开户工作。确定结算方案需要根据具体的投资及回收计划进行币种及通道的匹配。这其中要区别考虑银行内部账户交易和外部账户交易，受制裁种类及相关交易币种限制，受制根据资金通道中不同环节的风险确定资金持有账户及日常交易账户。例如受美国制裁的情况下跨行交易尽量避免使用美元，可以折合成欧元或其他可接受的货币从而避免相关信息进入美元清算系统导致被监控或冻结。
　　第三步是企业在敏感地区资金运行测试。一般企业的资金运行不会强调测试环节，但对于敏感地区企业该环节则是必不可少的环节。在测试前，各项资金管理工作限于企业与银行或其他境内机构之间。一旦进入测试，企业信息将通过银行的公共结算系统，有可能引发受制裁风险。测试原则一般以小额、多币种、全通道为基础。首先要再次确认企业向银行提供的交易信息中不存在任何与受制裁对象相关的要素（例如名称、缩写、地址、联系人等）。其次要注意从小到大以不同金额进行测试。由于交易量巨大，通常制裁监测系统会设定重点监测的单笔业务限额，具体金额的限度可以和经办行确认。在小笔资金（例如500美元）从企业预设的资金通道中安全抵达敏感地区后，可以根据企业需要测试较大金额的划转。例如某些银行的重点监测金额起点是50万美元，如企业单次转账金额可以控制在50万以内，则可以最大程度上避免被监测系统发现并冻结的风险。最后是注意全通道测试企业涉及到敏感地区资金结算的各个结算通道，包括备用通道。只有完成了全通道测试，包括企业与银行间、银行内部、银行与代理行之间的业务测试，企业才能了解该结算体系的真实运行时间和运行效果，制定整改措施，为日常资金操作流程的建立提供依据。
　　第四步是企业日常资金管理制度的建立和管理人员的配备。由于通常情况下敏感地区的资金运作的高风险性、特殊性，所以需要在运行之初就将基本操作流程、管理原则、授权控制环节规范化、制度化。同时由于敏感地区资金管理需要经常面对瞬息万变的国际金融市场和政治格局，综合考虑各种风险因素，协调各种内外部关系，所以在操作上具有复杂性和多变性，更多的要依靠管理人员的专业经验和职业判断。所以在管理人员的选择上应侧重于具有较长涉外财务管理经验并熟悉国际结算业务的人员。实践证明，企业在敏感地区资金运营的安全性很大程度上取决于各级资金管理人员的责任心和管理水平。建议设立专门的资金管理岗具体执行资金在该地区的运作，由业务主管领导牵头成立专门的资金管理小组对重要资金问题进行及时分析讨论并研究解决方案。
　　第五步是企业资金管理风险的监督及信息更新。正式开始在风险地区的运营后，企业的财务部门应选择相关的风险指标项指定专人每日监测并将分析结果报送财务经理、公司主管高层、及相关业务部门。例如敏感地区的外汇政策、受制裁变化情况、资金在结算体系中的变动、资金所在各地的相关汇率变化等等。例如4月23日欧盟解除了对缅甸的经济制裁。将该消息更新至资金管理信息系统后可以考虑使用欧元进行较大金额的交易和支付并缩短交易链条降低交易成本。安全起见应先和业务银行确认新政策的实际执行情况、再向公司管理层提交相关结算变更方案，获批后通知相关业务部门在实际合同签订或交易执行中可以使用新的结算方案。
　　除上述敏感地区资金管理的特殊环节外，企业还应注意外汇风险、政治风险、资金税务风险等跨国经营的一般性风险。鉴于地区资金管理工作的保密性和安全性需要，本文中我们不针对国别对管理环节进行具体披露，只是重点总结该项管理工作的通用原则，目的在于向管理者提供一个普适的管理思路，为具体的敏感地区资金管理提供一个可借鉴的风险防控框架。相信各企业通过结合在敏感地区经营获得的直接经验，能够研究和制定出适合自身管理和发展的资金管理体系。