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2011年开门红,让A股市场上成千上万投资者对新一年行情充满了憧憬.暖冬行动、春季攻势、兔年行情等一个个充满期望词语也应运而生.但2011年一季度股市,始终在各种因素共振之下震荡运行.2011年4月份又将如何演绎呢
3月份大盘走势反复多变.从当月走势来看,仍处于震荡格局,几次试图上攻3000点均告失败.不过从大方向来看,市场整体重心有所上移,还是延续了2月份以来反弹走势.
从月K线;,连续两个月收出阳线点,加上多事件因素冲击,大盘在高位有所反复,最终指数未能有效突破3000点,陷入回调逼近2900点附近.在上期文章中,记者就指出3000点是重要关口,突破有难度,冲高后有回落压力.整体来看,对于大盘整体判断基本无误,大盘反复趋势更加复杂,出现了两次冲击、两次回落局面.
而成交量方面,沪市日均成交量维持在1600亿元,较2月份1400多亿日均成交量还是明显回升,市场活跃度和参与热情有所增加.从各大指数表现来看,3月份仅上证指数收出红盘,包括深成指、沪市300都出现下跌势头,特别是中小板和创业板指数跌幅较大,显示出市场个股调整和分化压力.从今年以来,这两大板块已经表现乏力,需要保持.
让我们再来板块表现.首先看一下行业板块在3月份涨跌幅,3月份表现是钢铁、地产股,而紧跟其后是采掘、有色、金融等板块,可以权重蓝筹股表现更为突出,开始受到资金追捧.而其他一些二线蓝筹则相对疲软,特别是农业和信息设备表现最弱,远远跑输大盘,交运、电子、医药、机械等板块也出现负收益.
其次,低市盈率、低市净率、低价股、价值优势等类型个股表现更为突出,而现在A股市场上市盈率和市净率较低板块,无疑就是像钢铁、煤炭、金融、地产这样蓝筹板块.这也从另一方面来验证了蓝筹股相对强势.
3月份热点板块,除了提到行业涨跌幅中地产、钢铁等板块之外,从概念股角度来看,抗核辐射、保障性住房、稀土永磁概念股涨幅居前,而生物育种、核电、水利水电建设等概念股表现较差,跌幅居前.
在CPI持续高位态势下,管理层将有可能继续紧缩态势.包括加息和上调存款金率以及公开市场净回购操作,这些政策实施将对市场整体预期带来压力,有可能大盘反弹格局.
4月份资金面较2、3月份可能会有所缓和,但在信贷投放受到严控态势下还难言宽松.1月份由于受到政策严控,导致银行拆借利率大幅飙升,随后在2月份回落,市场资金面略有缓和,而3月份央行连续四周净回笼资金,加上2、3月份上调存款金率,整体上对于市场流动性收紧一个较高水平,也了市场发挥.4月份实际上仍有压力,从M1和M2增速来看,在信贷严控态势下,货币增速处于持续下滑势头,不过2月份M1增速有所止跌,在连续调控之后,短期政策面可能会略有缓和,但4月份流动性还难言宽松.另外,从开户数据也,近期新增A股账户数、期末持仓A股账户数和周参与交易A股账户数维持高位,市场对于后市仍维持乐观态势.而在解禁减持压力方面,在2011年2、3月份大小非减持大幅减少,相对较多是大交易市场,整体来看,随着市场相对低迷,加上年报披露期间,减持压力不大,而4月份也是年报披露密集期,在这期间大小非减持压力应该也不会太大.
对于4月份行情,大券商观点是如果行情风格转换顺利,大盘仍有望震荡上行,预计运行区间将在29003100点.可以,一方面蓝筹股有估值修复空间,另一方面小盘股和题材股有估值回归压力,需要观察哪一方能占上风,蓝筹股估值修复行情有可能推动行情深化发展,但中级反弹行情剩下时间和空间已经不多,需要预防小盘股和题材股估值回归变成系统性风险.短期大盘回调加重了市场回调压力,但随着市场抛压,市场有望重新走稳.
在3月份,市场就曾回探到2900点附近,随后展开反弹,而4月初可能也先往下回探,但随着蓝筹股企稳和个股板块技术性反抽,大盘上升到3000点上方,不过对于上升高度不应该看得过高,3100点应该是一个比较难突破点位.
面对依旧复杂运行,二季度A股市场上升动力依然,但到2011年A股市场业绩整体增长,市场估值底部将抬升,所以市场在保持震荡运行趋势同时,其波动重心将有所上移.同时,4月份A股市场所面临较多不确定因素,其中业绩增速预期修正、国内货币政策调控方式以及欧元区政策导向等都市场运行潜在风险.因此对4月份市场运行趋势应该相对谨慎,而随着时间推移,不确定因素将渐趋淡去,二季度中后期通胀水平回落前景明朗将有效减缓政策调控压力,市场估值修复动力也将随之增强,我们或将迎来较好建仓时机.
进入4月份,市场将面临较多不确定因素,因此谋定而后动稳健操作就更为重要.这一,我们认为4月份,投资者应当继续通过稳健配仓以降低预期风险,而主题性投资则应操作中有益补充.
金融服务、房地产、交通运输、采掘和建筑建材估值修复动力最强,同样在未来一年各行业业绩增速情况下,金融服务、房地产、综合、建筑建材和交通运输估值修复动力更强.在投资者以稳健配仓为主要投资思同时,我们认为主题投资同样会在二季度保持活跃,而对于主题投资则可从短期和中长期两个角度加以区分.就短期而言,季节特性和短期内事件冲击无疑是标把握关键,日本地震、中东北非局势和保障房建设提速等概念仍会保持活跃,同时随着年报集中发布,ST板块摘星脱帽也将密集实施.就中长期而言,经济结构调整所带来投资机会无疑仍是核心所在,新兴产业及与之相关稀有金属、节能减排及水利建设相关设备生产及建筑企业将随着业绩而再度呈现阶梯形走高总体态势.我的真实献妻经历
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