1 绪论
1.1 研究背景
近年来，钢铁行业受金融市场影响愈加强烈，国家也在一定程度上加强了对产能过剩行业信贷情况的严加把控，钢铁企业融资愈加困难，同时在 2020 年两会政府工作报告中，大力推进供给侧改革依然是政府的重点号召。在正常局势下，供过于求是钢铁行业的一大特征，其主要原因是钢铁行业产能相对过剩，行业呈现供需不平衡状态，企业效益低下，产业分散，同质化竞争激烈，企业话语权缺失。而供给侧改革通过对产品质量进行严加把控，从源头提高产品质量，对落后、老旧的产能进行转型升级，有选择地进行淘汰，经过改革调整产业结构，扩大有效供给，充分发挥优势企业的价值。不难看出，外部环境的不稳定性波动以及国家政策的波动性改革都在时刻警醒钢铁企业。因此，钢铁行业在新的经济环境下面临着更多的压力和风险。
大部分钢铁企业主要从银行借款来投入生产经营，筹资方式较为单一，同时银行对于产能过剩的钢铁企业的贷款实行较为严格的管理办法，公募机构也增强对高负债率企业的风险监督，这一系列行为使得钢铁企业筹资更加困难，若企业无法按时偿还到期债务，财务杠杆负面效应也随机触发。因此，安钢集团有必要加强对财务风险控制的研究，增强企业员工风险意识，建立健全风险评价机制，严加把控财务风险，保持企业长久的生命力。
表 3-3 安钢集团 2015-2019 年利润表摘要（单位:万元） ......................
1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
（1）通过参考已有的相关文献，学习现有的评价方法，结合企业实际情况选取评价指标，运用熵权法结合功效系数法为安钢集团设计财务风险评价指标体系，以此更加系统、全面地掌握并客观、公正地评价安钢集团财务风险水平。
（2）通过细分各类指标的风险等级，明晰各类指标对总风险的影响程度，找出财务风险的主要风险口；依据各类指标的细分值，找出风险根源所在，以此为安钢集团提高风险控制能力提供建议。
1.2.2 研究意义
本文选择安钢集团作为具体研究对象，结合新经济环境背景，依据目前安钢集团的财务现状以及风险控制现状，得出安钢集团当下风险控制存在的问题。通过构建模型，客观分析企业财务风险大小以及风险出处，针对风险所在提出完善安钢集团风险控制的有效建议。本文的研究意义主要体现在以下几个方面：
（1）通过分析新经济下安钢集团的资产负债情况、盈利情况、现金流情况以及相关财务指标，有助于企业了解自身的财务状况与经营成果，知悉发展中的优势与不足，及时预测并适应新经济下所面临的挑战，并结合宏观环境和自身发展特点迅速做出战略调整。
（2）通过帮助安钢集团评价相关财务风险，找出风险出处，利于安钢集团及时寻求更优风险控制策略，将潜在的财务危机扼杀在源头，保障安钢集团获得长远利益，实现高效、健康、长远的发展。
（3）本文针对安钢集团风险控制中的不足提出了相应的优化策略，有助于企业优化资本结构，提高企业资金的变现能力，给企业在最大程度上带来效益，同时也为整个行业在财务风险问题上提供有益指导。
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2 相关概念及理论基础
2.1 相关概念
2.1.1 财务风险概念
财务风险是指企业经营过程中因财务活动的不确定性所引发的风险。企业从成立伊始就会伴随着相应的风险，在不同的发展阶段会出现不同程度的风险，通常认为企业发展初期的财务风险最高，其主要原因是成立初期不确定性因素最多，缺少成熟的战略规划。财务风险在理论上可以分为广义财务风险与狭义财务风险。广义财务风险是指由于内外部经济环境无法准确预判，导致企业实际的收益情况达不到预期的效果，会加大财务损失的概率，这种财务损失加大的概率就是财务风险。狭义财务风险通常是指债务风险，由于企业对财务杠杆使用不当，现有资金无法及时偿还到期债务，故而所产生的风险。
财务风险具有四方面的特征。首先是客观性，对所有企业来说，企业的财务风险是客观存在的，无法完全消除。企业只能通过优化资本结构，加强企业管理等措施对风险进行有效的控制，将风险发生的可能性降到最小，但是却不能完全消除。其次是全面性，其表现在相互联系的财务关系上，存在于企业的经营活动、筹资活动以及投资活动中。然后是不确定性，因为企业的运转脱离不开外部的宏观环境，可以说其存在于大的宏观环境下，而国家政策具有时效性，波动较大，这导致企业的决策结果也带有不确定性，这种不确定性就构成了企业的财务风险。最后是共存性，企业是否能正常运营与其财务风险直接挂钩，较大的财务风险会增加企业的财务损失，影响企业未来可持续性发展。
2.1.2 风险控制概念
所谓风险控制，也就是指通过一系列的风险管理手段降低风险事件发生的可能性，同时将其带来的风险损失降到最小。企业在风险经营过程中，其风险表现形式多样且突出。因此，企业若想保证自身发展的健康与平稳，就要建立健全风险控制措施，有助于保障企业及时将风险的苗头熄灭，减小不必要的损失。从风险控制的不同阶段来看，企业的风险控制主要分为事前控制、事中控制以及事后控制。
表 3-1 安钢集团 2015-2019 年资产与负债规模一览表（单位:万元）
..........................2.2 理论基础
2.2.1 杠杆理论
（1）杠杆原理的内涵
所谓杠杆，就是具有放大效应的一种工具。企业在运用杠杆时会发生正效应与负效应，对于正效应的发生主要表现在利息抵税与高额收益。企业的负债利息可以从税前利润中进行扣除，而企业通过缴纳税额的减少会节省相应的开支，起到了节税的效果，所以在所得税利率与负债利率一定的情况下，企业举债的规模越大其利息抵税的效果越明显。对于杠杆负效应的发生主要表现在较高的财务危机以及利益冲突。当企业的资本结构以及利息费用处于既定状态时，若此时净利润减少，那么投资收益率会比净利润的减少幅度更加之大，这时利息费用越多，投资者的损失也就越大。除此之外，若企业有着较高的负债比例还可能会引发债权人和投资者之间的利益冲突，因为债权人为了保障自身可以按时收到账款会倾向于控制企业的负债规模，将负债规模控制到一个不威胁自身利益的一个区间，而这种做法会在一定程度上限制企业正常的投资计划，给企业带来无形的损失。
有息负债是杠杆效应存在的根本原因，由杠杆的正效应与负效应可以看出，当企业经营状况良好，能够实现正常盈利时，有息负债的规模同杠杆效应与盈利能力变动方向一致，并且随着有息负债规模的加大，杠杆正效应的发挥会愈加明显，盈利能力也就越强。而当企业经营惨淡，盈利存在较大问题时，有息负债的规模同杠杆效应与盈利能力变动方向相反，并且随着有息负债规模的加大，杠杆负效应的发挥会愈加明显，盈利能力也就越差。因此，企业应根据自身实际情况合理负债，充分发挥杠杆正效应。
（2）杠杆作用的实际运用
企业财务杠杆的高低受三方面影响。其一，企业管理层对风险的厌恶程度。如果企业管理层愿意追求较高的财务回报，对风险的厌恶程度较低，因此在政策制定以及筹资规模上会相对激进，追求较高一些的财务杠杆系数，以期望为股东带来高额收益，但与此同时，高回报所带来的高风险也会损害债权人利益。而对风险把控较严格，对风险的厌恶程度较高的管理层，他们会追求相对较低的杠杆系数，以避免发生较高的财务风险。不难看出企业管理层对风险的厌恶程度影响着企业杠杆系数。其二，企业筹资能力的大小。若企业有着较好的信誉，有相对充足的资金获取渠道，当企业需要资金时能够及时供给，筹资能力较强，那么此时企业会偏向较高的财务杠杆率。反之，若企业筹资能力较弱，无法及时供给企业所需资金，此时会相应控制杠杆系数的大小。其三，企业自身经营情况和行业发展趋势。当企业自身经营状况良好，在行业发展中具有一定规模与信誉，那么较高的杠杆效应会为企业赢得高额利润。反之，若企业自身发展效益低下，行业发展波动较大，此时投资收益存在不稳定性，企业会相应控制杠杆大小，追求较稳定的发展。举债融资可以优化企业资本结构，当债务利率小于企业预期资产报酬率时，企业的财务杠杆就难以发挥积极的作用。反之，财务杠杆就能发挥较大利益。
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3 安钢集团财务及风险控制现状......................................... 15
3.1 集团简介.............................. 15
3.2 财务现状................................ 15
4 安钢集团财务风险评价................................... 29
4.1 评价模型的选择..................................... 29
4.2 指标选取.................................. 29
5 完善安钢集团财务风险控制建议................................... 45
5.1 强化企业财务风险意识.............................................. 45
5.1.1 加强企业的风险意识............................................... 45
5.1.2 重视宏观环境及政策的变化......................................... 45
5 完善安钢集团财务风险控制建议
5.1 强化企业财务风险意识
5.1.1 加强企业的风险意识
企业的风险意识决定了企业对潜在风险的灵敏程度。首先，安钢集团作为大型国有钢铁集团，拥有较高的负债比率，这可能会导致安钢承担高额的利息费用，资金周转效率低下，无力偿还到期债务。其次，供给侧改革一直是国家近几年的重点号召，旨在通过改革增强供给质量。这样的政策给一些钢铁企业带来的是机遇，但更重要的还是挑战，企业需要时刻承担被市场淘汰的风险。因此，无论是从安钢自身出发还是从大的宏观环境出发，加强风险意识至关重要。风险意识的加强应面向安钢全体员工，上到管理人员，下到企业职工，应不断进行强化巩固，根植于思想之中。只有安钢集团树立强烈的风险意识才能降低企业经营中的潜在风险，将风险的苗头熄灭。若安钢缺乏对风险的防范意识，任由风险肆虐，那么安钢的风险控制策略也将形同虚设，无法真正落实到位，最后终将会给企业带来巨大的损失。
5.1.2 重视宏观环境及政策的变化
市场的宏观环境和国家的经济政策变幻莫测，安钢在发展的不同阶段也将会面对这些变化的因素。但通过对安钢集团风险控制的研究，发现其对环境变化的反应灵敏度较低，其采取的风险控制措施常常滞后于风险的发生。因此，安钢若想高效地面对外部环境的复杂多变，就必须精准布局不同阶段的经营措施，增强对环境的敏感度，只有这样才能真正降低企业在经营过程中产生的财务风险。当宏观环境以及发展前景较乐观时，安钢应果断抓住机会，通过扩大负债规模发挥负债杠杆的积极作用，争取在负债经营模式下取得最大收益；若安钢正处于国家经济政策紧缩的局势下，企业需要做的是适当减少负债规模，增强自身的偿债能力，降低因过度负债而增加的偿债风险。同时也需更加关注现金流情况，加强现金流量的管理，提高资金利用率。只有从大局出发，重视宏观环境以及各项经济政策的变化，企业才能获得长久发展。
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6 研究结论与展望
6.1 研究结论
本文选取安钢集团为研究对象，研究其在经营过程中所产生的财务风险以及当前风险控制存在的问题，针对风险所在及风险控制上的不足提出相应的完善意见。
（1）通过分析安钢集团近五年的资产负债情况、利润情况、现金流情况以及相关财务指标，发现安钢集团财务方面存在的问题有：债务构成不合理，偿债能力较弱，资产周转率低，现金流量波动较大；通过分析安钢集团风险控制现状，发现安钢集团在风险控制上存在以下问题：未能有效识别风险，环境变化反应灵敏度较低，风险控制缺乏有效监督。
（2）采用熵权法结合功效系数法为安钢集团构建财务风险评价模型，评价结果显示当前安钢集团财务风险整体处于中等状态，多项指标存在异常，偿债风险较高是安钢集团财务风险突出的主要原因。其中速动比率、资产负债率、总资产周转率三项指标表现欠佳，现金流动负债比率波动较大，上述指标在一定程度上加剧了财务风险。
（3）针对安钢集团财务风险所在以及风险控制上的不足，提出以下完善财务风险控制措施：强化财务风险意识，提升财务能力，健全财务风险预警机制，完善财务风险监管机制。
参考文献（略）
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