中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期"开放本科"期末考试
会计学、会计学统专业 投资分析 试题
2005年7月
一、单项选择题(每小题1分，共14分)
1．项目市场分析( )。
A. 只在可行性研究中进行 B. 只在项目评估中进行
C. 在可行性研究和项目评估中都要进行 D．仅在设计项目产品方案时进行
2．计算项目的财务净现值所采用的折现率为( )
A. 财务内部收益卑 B．基准收益率
C. 财务净现值宰 D．资本金利润率
3．由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的( )
A. 直接效益 B．间接效益
C. 外部效益 D．全部效益
4．敏感性因素是指( )
A. 该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动
B. 该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动
C. 该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险
D．能够使项目获得较高利润的因素
5．用于房地产出租、出售、信托，互换等经营活动的投资叫做( )．
A．土地开发投资 B．房屋开发投资
C. 房地产经营投资 D．房地产中介服务投资
6．某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司( )的2亿分之一.
A. 总资产 B．总负债
C．净资产 D. 净利润
7．某公司债券面值1000元，年利率为7％，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设有人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为( )．
A．723元 B．863元
C．713元 D．1000元
8．已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8％，跌幅的平均值为4％，则其相对强弱指数为( )．
A．33 B．67
C. 50 D．43
9．一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏．如果重置价为80万元，则赔偿金额为( )。
A. 100万元 B．90万元
C．30万元 D．85万元
10．在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市( )．
A．走高 B. 走低
C. 没有影响 D．难以确定
11．如果某投资项目的净现值为Q，则说明( )．
A. 内部收益率为0 B．内部收益率等于基准贴现率
C. 内部收益率大于基准贴现率 D．内部收益率小于基准贴现串
12．以下属于不确定性分析方法的是( )
A．净现值法 B. 内部收益串法
C. 盈亏平衡法 D．净现值串法
13．股票的价格决定于( )．
A．企业总资产的多少 B. 每单位股票代表的净资产
C. 企业的总盈余 D．企业的负债
14．以下不屈于金融资产的是( )．
A．股票 B. 房地产
C. 期权 D．债券
二、多项选择(每小题2分，共20分)
1．可行性研究与项目评估的区别在于( )，
A. 处于项目周期的阶段不同 B. 分析的对象不同
C. 行为主体不同 D. 研究角度和侧重点不同
E. 在项目决策过程中所处的时序和地位不同
2．广义的影子价格包括( )。
A. 一般商品货物的影子价格 B. 劳动力的影子价格
C. 土地的影子价格 D. 外汇的影于价格
E. 社会折现率
3．项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别在于( )
A. 二者的分析角度不同
B．二者关于费用和效益的含义不同
C. 二者关于费用和效益的范围不同
D．二者计算费用和效益的价格基础不同
E. 二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同
4．股票具有的经济特征和市场特征主要包括( )。
A. 期限的永久性和责任的有限性 B．收益性和风险性
C. 决策上的参与性 D．交易上的流动性
E．价格的波动性
5. 期货交易制度包括( )。
A．"对冲"制度 B．保证金制度
C. 每日结算制度 D．每日价格变动限制制度
E．每周价格变动限制制度
6．在确定性分析中，主要的分析方法包括( )。
A．目收期法 B．净现值法
C. 盈亏平衡法 D．净现值率法
E. 内部收益率法
7．股票投资和债券投资的主要区别是( )．
A. 股票投资不具有返还性
B．债券投资的风险更大
C．股票价格有波动性，而债券价格没有波动性
D．股票投资有决策的参与性，而债券投资没有参与性
E. 股票有流动性，债券没有流动性
8．期货交易制度包括( )。
A．"对冲"制度
B．保证金制度
C. 每日结算制度
D．每日价格变动限制制度
E．每周价格变动限制制度
9．保险投资需要考虑的因素有( )。
A. 流动性 B. 安全性
C. 长期性 D．收益性
E. 历史性
10．期货合约必不可少的要素有( )。
A．标的产品 B. 成交价格
C. 成交数量 D. 成交期限
E. 成交地点
三、名词解释(每小题4分，共16分)
1．投资基金
2．人身保险
3．国房景气指数
4．投资回收期
四、简答(每小题5分，共20分)
1. 什么是现金流量?工业投资项目常见的现金流量有哪些?
2．简述保险经营的主要内容，
3. 简述期权投资的特点。
4．简述基金价格与股票价格变动具有联动关系的原因。
五、计算(每小题10分，共30分)
1．某投资项目各年的现金流量如下表(单位：万元)：
年份
现金流量
0
1
2
3
4～10
1. 投贤支出
300
1200
400
2．除投资以外的其他支出
500
800
3．收入
1000
1500
4．净现金流量
一300
-1200
-400
500
700
试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行(基准收益率为12％)
附： (P／F，12％，1)＝0．8929 (P／F，12％，2)＝O．7972
(P／F，12％，3)＝0．7118 (P／A，12％，7)＝4. 5638
2．某工厂设计年产量为5e万件产品，每件售价(P)14元，单位产品变动成本(V)为10元／件，固定成本(F)60万元。试求用产销量(Q)、销售收入(R)、生产能力利用率(S)、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。
3．已知某种现货金融工具的价格为100元，该金融工具的年收益率为10％，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12％，持有该现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少?
中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期"开放本科"期末考试
会计学、会计学统专业 投资分析 试题答案及评分标准
(供参考)
2005年7月
一、单项选择题(每小题1分，共14分)
1．C 2．B 3．A 4．A 5．C
6．C 7．C 8．B 9．C 1O．B
11．B 12．C 13．B 14．B
二、多项选择(每小题2分，共20分)
1．CDE 2．ABCDE 3．ABCDE 4．ABCDE 5．ABCD
6．BDE 7．AD 8．ABCD 9．ABD 10．ABCD
三、名词解释(每小题4分，共16分)
1．投资基金是由众多不确定的投资者将不同的出资份额汇集起来，交由专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具．它实行的是一种集合投资制度，集资方式主要是向投资者发行有价证券，将分散的小额资金汇集为一个较大的基金加以投资运作。
2．人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的一种保险．又分为人寿保险、意外伤害保险和健康保险。
3．国房景气指数：是全国房地产开发业景气指数的简称，从土地、资金、开发量、市场需求等角度显示全国房地产业基本运行状况，反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。
4．投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。
四、简答(每小题5分，共20分)
1．现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是把投资项目作为一个独立系统，反映投资项目在其寿命期(包括项目的建设期和生产期）内实际发生的流入与流出系统的现金活动及其流动数量．它只反映投资项目的现金收支，不反映非现金收支(如折旧费、摊销费等)，并且要明确现金收支实际发生的时间。对于各种工业项目而言，现金流入一般包括产品销售收入、回收固定资产余值和回收流动资金；现金流出一般包括固定资产投资、流动资金投入、经营成本、销售税金及附加、所得税等．
2. 保险经营主要包括以下五个部分：1)保险展业。保险展业是指保险的销售活动，即拓展保险市场，推销保险业务(保险单)，保险展业包括两大渠道：直接展业和通过代理展业(保险代理人展业和保险经纪人展业)。2)保险承保。承保可简单地定义为对被保险人的选择，由承保人(保险人)决定接受或拒绝投保。3)保险理赔。即处理赔案，是在保险标的发生保险事故后，保险人根据保险合同规定，履行经济赔偿义务，对被保险人提出的索赔进行处理的行为．4)保险防损。保险防损工作分为两个方面：一是配合专业防灾和安全管理部门开展经常性的社会防灾防损活动：二是通过自己的业务活动，把防灾防损工作贯穿到整个保险经营中．5)保险投资．保险投资以间接投资为主和债券投资为主。
3. 期权投资特点有：(1)交易对象是一种权利，一种关于在特定时间以特定价格买入或卖出某种特定商品的权利，而不时实物。这种权利具有时效性，只能在合约规定的有效期内行使，一旦超过有效期，便被视为自动放弃而失效。(2)交易双方所享受的权利和所承担的义务不一样。期权购买者支付了权利金后获得选择权。他有权在规定的时间内，根据市场行情决定是否执行合约。行市有利，则执行期权，行市不利，则放弃期权。期权出售者获得权利金；负有执行合约的义务(除非期权购买方自动放弃)。(3)期权投资者能够以有限的风险达到保值的目的．对于期权投资者而言，进行期权交易的最大风险是期权的权利金。而期货交易风险是与期货市场的价格波动成正比，投资者的风险是一个无法控制的变量。相比之下，期权交易的风险就小得多．
4．基金价格与股票价格变动具有联动关系的原因在于：(1)基金管理公司一般是按一定比例将基金资产投资于股票。股票投资上的盈利状况直接影响到基金的净值，从而影响基金价格；(2)基金价格和股票价格相互拉动，呈同步变动；(3)投资基金实行组合投资策略，相当一部分资金投入绩优股，基金价格与绩优股价格高度相关。
五、计算(每题10分，共30分)
1．解：由所给资料可以求得
FNPV＝－300－1200(P／F，12％，1)－400(P／F，12％，2)+500(P／F，12％，3) +700(F／A，12％，7)(P／F，12％，3)
＝939．50(万元)
因FNPV大于0，故该项目在财务上可行．
2．解：盈亏平衡产销量
＝15(万件)
盈亏平衡销售收入
＝×P＝15×14＝210(万元)
盈亏平衡生产能力利用率
＝0．3＝30％
盈亏平衡产品销售单价
＝11．2(元／件)
产销量安全度；1－＝1-30％＝70％
价格安全度＝1－＝20％
3．解：该金融工具的期货价格为
F＝S[1+(r-y)t／360]＝100×[1+(12％-10％)×180／360]＝101(元)
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