中央广播电视大学2003-2004学年度第二学期"开放专科"期末考试
金融专业 企业金融行为 试题
2004年7月
一、名词解释(每题4分，共20分1
1．股东之间委托一代理矛盾；
2．投资风险：
3。机会成本；
4．股票股利：
5．流动比率：
二、单项选择题(以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共20分)
1．普通年金现值的计算公式是( )。
2．设项目A的年收益率的期望值为30％，标准离差为12％，项目B的年收益率的期望值为20％，标准离差为10％，则应选择( )比较合理。
A。选择A B．选择B
C．选择A、B是一样的 D．无法选择
3．优先股内在价值的计算是指( )。
A。各期股息之和 B。各期股息的现值
C．按单利计算的终值 D。按复利刊·算的终值
4．把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目的的企业现金流量，留下来的就是
（ ）。
A．相关现金流量 B．项目现金流量
C．净现金流量 D．初始现金流量
5．某公司普通股股票的p系数为L 5，若证券市场证券组合的期望报酬率为16％，国库券年利率为6％，则该公司普通股的资本成本率为( )。
A．21％ B．12％
C．12．4％ D。10％
6．( )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。
A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数
C．综合杠杆系数 D．p系数
7．企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是(2／10，n／30)，下面描述正确的是( )。
A．信用条件中的10，30是信用期限
B．n是折扣率
C．客户只要在30天以内付款，就能享受现金折扣
D．以上都不对
8．关于存货ABC分类法管理描述正确的有( )。
A．A类存货金额大，数量多
B．B类存货金额一般，品种数量相对较多
C．C类存货金额小，数量少
D．三类存货金额、数量比重大致均为A：B：C=0.7：0．2：0．1
9．企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补。不足弥补的，可在五年内用所得税前利润弥补，延续五年未弥补的亏损，则( )。 ·
A．不再弥补 B．继续用税前利润弥补
C．用税后利润弥补 D．用资本公积弥补
10．如果企业速动比率很小，则下列结论成立的是( )。
A．企业流动资产占用过多 B．企业短期偿债能力很强
C．企业短期偿债能力不强 D．企业资产流动性很强
三、多项选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分)
1．企业内部约束和激励机制有( )。
A．管理和控制分离 B．企业内部治理结构
C．补偿计划 D．企业并购
2．以下指标只能取正数的是( )。
A．投资收益率 B．方差
C。标准差 D．协方差
3．债券契约主要内容有( )。
A．限制条款 B．利息偿还方式
C．债券利率 D．保护债券持有者利益措施
4．投资项目的现金流量一般由( )构成。
A．经营现金流量 B．营业现金流量
C．净营运资本增额 D．资本支出
5．股利再投资计划的主要形式有( )。
A．股票股利 B．股票回购
C．购买新增发的股票 D．购买现有的企业股票
四、计算题(共34分)
1．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200 000元，租期4年，租期年利率10％。(P／A，10％，3)=2．487，(P／A，lO％，4)=3．170。
要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；
(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金；
(3)试分析二者的关系。(12分)
2．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。(10分)
要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；
(2)如果某一投资计划的口系数为0．8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资；
(3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其p系数是多少。
3．某公司现有普通股100万股，股本总额为1 000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；二是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。(12分)
要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案作出择优决策。
五、简述题(每题日分，共16分)
1．企业债券应具备的基本要素是什么?
2．资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面?
试卷代号：2046
中央广播电视大学2003-2004学年度第二学期"开放专科"期末考试
金融专业 企业金融行为 试题答案及评分标准
(供参考)
2004年7月
一、名词解释(每题4分，共20分)
1．股东之间委托一代理矛盾：
我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致，或者说当经理把自身目标放在企业目标之前而引发的矛盾称为经理与股东间的委托一代理矛盾。
2．投资风险：
是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可能给投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收益的损失。
3．机会成本：
当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。
4．股票股利：
是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。
5．流动比率：
是指流动资产与流动负侦之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。
二、单项选择题{以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共20分)
1．C 2．A 3．B 4．A 5．A
6．C 7．D 8．C 9．C 10，C
三、多选选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分)
1．ABC 2．BC 3．AD 4．ACD 5．CD
五、简述题(每题8分，共"分)
1．企业债券应具备的基本要素是什么?
(1)债券的票面价值：首先规定票面价值的币种，其次还要规定债券的票面金额。
(2)债券的利率：债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。
(3)债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时间。
(4)债券发行者的名称：发行者的名称表明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本金和利息提供了依据。
2．资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面?
资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在三个方面：(1)在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准；(2)在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本最低的筹资方式；(3)资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。
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