试卷代号：5207
中央广播电视大学开放教育本科2008-2009学年第二学期期末考试
金融专题讲座
2009年6月
一、论述题
（一）1996年5月1日至2002年2月24日，中国人民银行共8次下调利率，存款利率平均累计下调6.283%，贷款利率平均累计下调7.42%。请分析这种货币政策对经济产生的效果。
答：1. 从总体来说，下调利率，降低了筹资成本，有利于刺激投资和消费，扩大了内需，引导社会资金合理流动，促进社会总供给和总需求的平衡，支持经济发展。
2. 降息有利于扩大投资。贷款利率降低，会降低资金借贷成本，刺激贷款需求，有利于投资增长。
3. 降息有利于刺激消费，存款利率下降，会削弱居民的储蓄倾向而增加其消费倾向，刺激消息增长。
4. 有利于贷款的增长，为促进经济增长发挥重要的作用。
5. 央行利率下调，带动市场利率下行，全面降低筹资成本。
6. 有利于分流储蓄，促进证券市场的发展，从而对整个社会的融资结构产生积极的影响。
（二）试述资产管理公司对商业银行不良资产的处理和实施效果。
1. 我国资产管理公司业务范围是非常广泛的，基本上包括了除吸收存款和股票二级市场业务以外的所有金融业务；债转股；债务重组、拍卖；资产证券化；租赁；分包；资产置换；破产清偿；法律追偿；资产出售。
2. 资产管理公司处理的不良资产只是国有独资银行不良资产的一部分，没有剥离的不良资产将不再剥离。在防止新的不良资产的产生上，也实施了一系列措施，主要包括：
（1）改革资产分类制度，实行贷款五级分类；
（2）呆账准备金提取力度加大；
（3）商业银行的信息披露；
（4）加强贷款管理，防止新的不良资产产生。
3. 从不良资产处理的实践来看，当前我国不良资产处理主要面临2个方面的困难：一是信用环境较差。二是法律体系不够健全，对债权人的保护不够。
（三）什么是股指期货交易，试述我国如何推行股指期货交易，健全证券市场。
1.股指期货的含义和特点
股票指数期货是指以股票指数为标的物的标准化期货合约。其特点主要有：
（1）股指期货交易具有很高的杠杆作用，只需要交合约价值的10%左右的保证金；（2）股指期货交易具有实现规避风险、价值发现的功能，有效地将股票市场与期货市场结合起来，利用期货市场的杠杆效应，通过引入期货市场中的投资者，使得股票市场的风险能够在股票市场信息和期货市场间进行分散；（3）股票指数期货交易与股票交易的最大区别于引入做空机制。
2. 我国推出股指期货交易的必要性
（1）随着我国证券市场的进一步发展，尤其是证券市场法规体系的完善、集中统一监管体系的建立，证券市场的规模不断扩大，全国性指数的推出，使得基础市场能够满足推出股指期货交易是完全必要的。（2）我国证券市场累积的体制性风险更提出了对避险工具的需求。（3）目前我国证券市场结构和交易品种比较单一，尚未形成多层次的市场结构，投资者的证券投资环境较差，市场投资者对推出股指期货交易的需求最为迫切。（4）股指期货可以增强市场流通性，降低流动性风险。
3. 我国推出股指期货交易的市场条件
我国证券市场经过十多年的发展，已具备相当的规模，整体流动性较高，现货市场基础扎实。成效金额、上市公司数量、市场换手率等已超过香港、新加坡、韩国等亚洲国家与地区，成为亚洲地区最活跃的股市之一，为股指期货的开展奠定了坚实的现货市场基础。
4. 推出股指期货交易的主要障碍
首先是还没有深、沪统一指数。统一股票指数的编制是股指期货设计的关键。其次是法规上的制约。目前的《证券法》、《期货交易管理暂行条例》都是推出股指期货交易的障碍。因为无论是证券法规还是期货法规对股票期货还没有具体规定，《期货管理暂行条件》又禁止金融机构进行期货交易，这不利于股指期货的推出。
（四）2007年初，美国出现次贷危机，到2008年十月逐步深化成全球金融危机。收其影响我国股市大跌，房地产市场也陷入低迷。政府在近期出台了一系列稳定股市和房地产市场的措施，包括印花税的单边收取，房贷产值比例的下调和贷款利率的下调等等。试分析，在金融全球化的背景下，我国应该采取何种措施，应对国际金融危机对本国的影响。
1. 金融全球化的含义及其表现方式
金融全球化是指在现代信息技术普遍运用、国际资本迅速大量流动情况下而出现的金融业务跨出国界、在全世界范围内按相同规则运行而且同质金融产品的价格趋于一致的发展趋势。
具体说来，金融全球化主要表现在以下几个方面：
（1）金融机构在全球范围扩展金融业务。
（2）国际金融市场的统一趋势更加明显，主要金融市场对全球经济的影响力进一步扩大。
（3）主要国家货币在全球资源配置中发挥着越来越重要的国际货币职能。
（4）主要发达国家的货币政策对全球经济的影响日益加大。
（5）国际金融组织在全球金融中的协调和稳定作用日益重要。
2. 金融全球化是一柄双刃剑
随着金融全球化在范围上逐渐扩展，在程度上不断加深，其影响也越来越大。总的来说，金融全球化有利有弊，是一柄双刃剑。
一方面，大规模的资本流动，对于提高资源在全球的配置效率，促进国际贸易的增长和各国经济的发展，产生了积极作用。但另一方面，金融全球化也使一国或一个地怄的宏观经济、金融波动或经济危机通过日渐畅通的金融渠道在各国间迅速传递，导致各国金融体系尤其是新兴工业化国家和发展中国家金融体系的不稳定性明显增加，金融危机频繁爆发，从而加大对一国或一个地区金融、经济的破坏性。
3. 美国次贷危机对全球金融的影响
（自由发挥）
4. 我国如何加强金融全球化的同时，趋利避害。
在金融全球化进一步深化的进程中，我国应采取多方面的政策与对策，主要是继续实行适当的财政和货币政策，促进经济持续、快速、健康发展，为参与金融全球化奠定实力基础；积极推进金融体机改革，提高金融体系的透明度、效率和竞争有力；积极稳妥地推进金融业的对外开放，认真加强资本账户的管理；维护国际收支平衡，保持人民币汇率稳定，有步骤地推进资本账户可兑换。同时，根据我国国际地位与经济能力，积极参与国际金融事务，维护国家的经济、金融安全，并在亚洲和国际金融稳定中发挥应有的作用。
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