中央广播电视大学开放教育本科2006-2007学年度第二学期期末考试
证券投资分析试题
一、单项选择题
1. 证券分为无价证券和有价证券，下列不属于有价证券的是（D）。
A、商品证券 B、货币证券 C、资本证券 D、凭证证券
2. 证券市场筹资与传统商业银行筹资之间的关系是（C）。
A、证券筹资是一种间接融资是在传统商业银行直接融资的基础上产生的
B、证券筹资本身的优势，决定传统商业银行筹资会逐渐消亡。
C、证券筹资体现了筹资者和投资者双方的直接联系，而避免了银行中介引起的投资双方的信息不对称。
D、证券筹资往往只能满足短期资金的需求，长期资金仍然需要银行中介筹资。
3.下列关于优先股的描述正确的是（A）。
A、可调换优先股实质是公司给投资者一种期权
B、累积优先股的剩余财产分配权和债券一致
C、由于优先股股东有限表决权，优先股的收益应该超过普通股，
D、累积优先股每年都能按期获得股息，这一点使得它和债券更相似
4. 所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（D）。
A、系统风险与不可分散分险
B、系统风险与财务风险
C、非系统风险与可分散分险
D、非系统风险与不可分散分险
5. 某投资者用60万资金投资于预期收益率为10%的A公司股票，40万资金投资于预期收益率为20%的B公司股票，则该投资组合的收益率为（D）。
A、10% B、20% C、15% D、14%
6. 债券评级是债券评级机构对债券发行公司的（A）评定的等级。
A、信用风险 B、利率风险 C、通货膨胀风险 D、价格风险
7. 某企业股票的贝他系数为1.2，无风险利率为10%，市场组合的预期收益率为12%，则投资该企业股票的要求收益率为（C）。
A、2% B、11.2% C、12.4% D、12%
8. 关于股票交易方式叙述正确的是（C ）。
A、证券交易所按照价格优先、交易量优先的原则撮合成交
B、我国集合竞价的方式只适用于B股
C、集合竞价在一定程度上防止庄家故意导致开盘价失真
D、T+0交割制度比T+1交割制度更能抑制投机行为
9. 作为金融工具创新，股票指数期货交易的意义在于（B）。
A、股指期货交易的交易对象体现了更为实质的商品，防止资本的虚拟化
B、股指期货交易给投资者一种套期保值的作用，从而降低了整个市场风险
C、股指期货交易只具有套期保值的作用而不具有投机获利的作用
D、股指期货交易的零保证金制度，活跃了市场气氛
10. 某人买入一份看涨期权，协议价格为21元，期权费为3元，则（B）。
A、只要市场价格高于17元，投资者就能盈利 B、投资者的最大风险为300元
C、投资者的盈亏平衡点为21元 D、投资者最大收益为300元
11. 国民收入的提高，会引起股市行情（A）。
A、国民收入提高，使得居民投资增加，股市上涨。
B、国民收入提高，居民消费增加，股市下跌
C、国民收入提高，储蓄增加引起利率提高，股市下跌
D、国民收入提高与证券市场的资金供需无必然联系
12. 公司财务指标市盈率的计算公式为（ A ）。
A、每股市价/每股收益 B、股东权益总额/资产总额
C、股东权益总额/固定资产总额 D、以上都不对%
13. 根据马柯维茨的均值方差理论，投资者的有效边界应该在（B）。
A、0度~90度的弧上 B、90度~180度的弧上
C、180度~270度的弧上 D、270度~360度的弧上
14. 关于随机指标，叙述正确的是（ C ）。
A、KD随机指标相对比较稳定，对短期行情分析意义不大
B、根据其敏感性，投资者称K为慢线，D为快线
C、KD更多时候位于50左右
D、KD更多时候位于0~100的两端
二、多项选择题
1. 证券市场有助于我国金融市场的完善，体现在（BCDE）。
A、证券市场有利于抑制泡沫经济 B、证券市场有利于金融资源的合理分流
C、证券市场有利于融资结构的合理调整 D、证券市场有利于我国利率体系的改革
E、证券市场有利于我国货币供给和调控机制的改革
2. 优先股和普通股的区别在于（ABC）。
A、优先股在股息上优先并且固定 B、优先清偿剩余资产
C、优先股一般会被赎回 D、优先认股权
E、优先的表决权
3. 投资基金与股票、债券相比，表述恰当的为（BCE）。
A、投资基金专业人员分散投资，风险比股票和债券都小
B、投资基金的收益一般小于股票而大于债券
C、投资基金的风险一般大于债券而小于股票
D、投资基金和债券一样体现双方之间的债权债务关系
E、公司型投资基金和股票一样体现一种股权关系
4. 有关股票发行价格，下列正确的是（ABCDE）。
A、发行价格一般高于票面价格
B、发行价格过低，会导致一、二级市场差价，产生投机行为
C、发行价格过低，公司将牺牲部分应筹资金
D、发行价格过高，可能导致公司无法实现筹资计划
E、发行价格过高，承销机构的风险将增加
5. 关于利率变动对证券市场的影响，体现为（ ABCD ）。
A、利率下降引起资金流向资本市场，导致股市行情上涨
B、利率下降使得企业筹资成本下降，赢利能力提高，股票理论价格上涨
C、利率下降引起居民消费增加，使得企业销售量增加，利润增加，股票价格上涨
D、利率下降导致债券的要求收益率下降，债券的价格上涨
E、债券价格对利率变动的弹性比股票更为敏感
6. 下列说法正确的是（ ABDE ）。
A、期权的价格体现为购买期权合约的价格，而非期权赋于购买者远期的执行价格
B、投资者预测股票价格上涨，会选择买入看涨期权或卖出看跌期权
C、期权交易的对象是权利这一特殊的商品，期货交易的对象是商品本身
D、买入买入期权方的最大损失为期权费
E、卖出卖出期权方的最大收益为期权费
7. 投资风险和收益之间存在着（AC）的关系。
A、风险表现为收益的不确定性 B、风险高的投资组合其实际收益率必然高
C、投资组合可以分散的风险为非系统风险 D、投资组合可以分散的风险为系统风险
E、投资组合可以分散的风险既包括系统风险也包括非系统风险
8. 关于证券基本面分析和技术分析叙述正确的是（ ABE ）。
A、技术分析的研究对象为市场行为
B、基本面分析的信息成本比较高
C、技术分析不存在滞后性
D、基本面分析的研究对象是市场行为
E、基本面分析注重理论性思维，技术分析注重经验性思维
9. 公司购并出资的主要方法有（ABC 几种。
A、现金收购 B、股票收购 C、综合证券收购 D、知识产权折资收购
E、专利折资收购
10. 以下（ ABCD ）属于证券欺诈行为。
A、内幕交易 B、操纵市场 C、欺诈客户 D、虚假陈述 E、擅自发行证券
三、简答题
1、财务状况分析法，有什么不足和缺陷？
答：财务报告的信息不完备性；财务报表中非货币信息的缺陷；财务报告分期性的缺陷；历史成本数据的局限性；会计方法的局限性。
2、优先股的基本特点有哪些？
答：股息优先并且固定；优先清偿；有限表决权；优先股可由公司赎回。
3、试分析一根长上影线阳线的意义。
答：表示在多方牢牢控制局势的前提下，出现的一些波折，表示多空搏杀过程中，多方上升势头明显受阻，遭到空方顽强抵抗，多方难以轻而易举地长驱直入，上影线的长度说明空方阻击的力度，长度越长，即空方力量越强。
四、综合分析题
1、某人分别买入同品种、同期限的一份看涨期权和一份看跌期权。看涨期权的合约协议价为28元，期权费为4元。看跌期权的协议价为20元，期权费为2元。试分析投资者可能面临的盈亏（要求画出盈亏曲线）。
解：当股票价格位于20-28元之间时，两份合约均不会执行，其最大亏损为期权费6元。
当股票价格大于28元时，执行看涨期权，看跌期权不执行，此时只会使损失减少，只有股价大于34元时，该投资者开始盈利。
当股票价格小于18元时，执行看跌期权，看涨期权不执行，此时也只是减少损失，只有股价低于14元时，该投资者才开始盈利。
2、假定市场存在无风险资产F的借贷利率为4%，资本市场收益率为10%的情况下，A、B、C三种股票的β系数分别为：2，0.9，1.1。在投资组合中的比例为：①方案一的投资组合为A，B，C，其各自比例为40%，30%，30%，求该证券组合要求收益率？②方案二选择的证券组合为：A、B、C、F，其各自比例为：20%、25%、25%、30%，求这一组合的要求收益率，并分析两种方案的区别。③试分析上述情况下可能得到的最为保守的投资方案的收益率。
解：（1）
=16%×0.4+9.4%×0.3+10.6%×0.3=12.4%
(2) =16%×0.2+9.4%×0.25+10.6%×0.25+4%×0.3=9.4%
(3)最为保守的收益率为4%，即全部投资于无风险资产F。
3、通过下图分析：①移动平均线的特点；②在图中标出黄金交叉和死亡交叉各自的位置（只需标出一个最明显），并阐述此时的操作方案。
解：（1）移动均线具有惯性的特点。均数是数据进行加权平均的结果，它表现为平衡缓慢的移动，计算期间越短，就越显波动，或者说稳定性越差；反之，均线就圆滑平稳，稳定性强。
移动均线有助长的特点。短期均线在行情上涨时，上升速度较快，中长线相对较慢，这意味着交易成本的增加，风险在加大。
（2）上图红色圆圈为黄金交叉点，红色方框为死亡交叉点，在黄金交叉点为买入时机，在死亡交叉点为卖出时机。
五、论述题
1、2006年中国股市走出了波澜壮阔的大幅上涨行情，凭借130%的年度涨幅勇夺全球主流资本市场涨幅第一桂冠，在短短的一年中，中国股市创出了资本市场建立以来的最高点，彻底告别了漫漫熊市。伴随着股市的大幅上涨，财富效应日益显著，场外资金加速入市，股市再度成为让人们狂热追寻的地方，伴随着市场的狂热，关于股市泡沫的争论再度在市场上流传，不少经济学家提出国内股市已经出现泡沫，请结合个人观点谈谈你对当前中国股市是否存在泡沫，并论述应如何引导股市稳定健康的发展。
答：要点：中国股市出现130%的大幅上涨，应该说是存在一定泡沫的。
可从管理层、上市公司、机构投资者和中小投资者多方面谈论如何促进股市稳定健康的发展。
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