中央广播电视大学2003-2004学年度第一学期"开放本科"期末考试
会计学专业高级财务管理试题
2004年1月
一、名词解释：(每小题4分，共16分)
1．财务监事委派制：
2．预算控制循环：
3．商标置换模式：
4．税收筹划：
二、判断题：(正确的在括号内划"√"，错误的在括号内划"X"。每小
题1分，共15分)
5．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。
( )
6．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
( )
7．在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。 ( )
8．财务管理上的集权与分权的考虑同经营管理体制上是一样的，只是基于发展战
略的考虑。 ( )
9．一般而言，初创期的企业集团采取的筹资战略应以负债筹资为主。 ( )
10．企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战
略制定与实施者。 ( )
11．任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权
都将掌握于控股母公司手中。 ( )
12．准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优
势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。 ( )
13．企业集团固定资产管理与控制权的结构安排主要应当实行分权制原则。
( )
14．公司分立可能是公司变革的催化剂，但其本身并不能使经营业绩得到根本的
改进。 ( )
15．只有按配比原则确定的折现率才能真正反映被折现现金流量的内在风险。
( )
16．一个企业集团是否具有财务优势，最主要的是已占有或拥有多大规模的财务
资源。 ( )
17．纳税成本具有两个显著的特征：一是与收益变现程度的完全对称性；二是完全
的现金性。 ( )
18．经营者薪酬计划适用对象仅仅是企业集团总部或母公司的经理阶层。( )
19．判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流
人与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。 ( )
三、单项选择题：(将正确答案的字母序号填入括号内。每小题1分，
共10分)
20．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( )。
A. 多元结构特征
B．一元结构特征
C. 直线结构特征
D．一元中心下的多层级复合结构特征
21．企业集团在组织结构的设置上必须遵循"三权"分立制衡原则，其中的"三权"
指的是 ( )。
A．财权、物权、人事权
B．决策权、执行权、监督权
C. 所有权、经营权、控制权
D. 股东大会权限、董事会权限、监事会权限
22．下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( )。
A．财务公司 B. 内部银行或结算中心
C. 子公司财务部 D. 母公司财务部(集团财务总部)
23．在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( )。
A. 强化价格竞争 B. 实施高股利政策
C. 研究探索未来投资方向定位 D. 强化成本控制力度，确立成本领先优势
24．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( )。
A. 集团财务总部 B. 母公司经营者
C. 母公司董事会 D．集团预算管理委员会
25.无形资产"反向经营"策略的理念是( )。
A．资源驱动 B. 销售驱动
C. 科技驱动 D．产品驱动
26．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( )的观点，
选择恰当的评估方法来进行评估。
A．时间价值 B．会计分期假设
C. 持续经营 D．整体利益最大化
27．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。
A．即期现金支付策略 B．即期股票支付策略
C. 递延现金支付策略 D. 递延股票支付策略
28．财务公司的最基本或最本质的功能是( )。
A．融资中心 B．信贷中心
C. 结算中心 D．投资中心
29．在我国，法律规定企业派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的( )。
A．20％ B．25％
C．30％ D．35％
四、多项选择题：(下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2分，共14分)
30．企业集团成败的基础因素在于能否建立( )。
A．具有竞争优势的产业发展线 B．尽量多条产业发展线
C. 强有力的集权管理线 D. 灵活高效的分权管理线
E．高效率的管理控制线
31．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。
A．产权制度 B. 决策督导机制
C. 激励制度 D．市场监管制度
E．董事问责制度
32．企业集团处于发展期时应采取的财务战略包括(
A. 激进的筹资战略
B．高支付率的分配战略
C. 适度分权的投资战略
D. 相对稳健型的筹资战略
E．倾向于无股利或剩余股利政策的分配战略
33．预算控制的机制性主要表现为( )等方面。
A. 风险自抗 B．以人为本
C. 市场导向 D．权力制衡
E．自成系统
34．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为(
A. 股票性风险 B. 现金性风险
C．资本性风险 D．收益性风险
E．负债性风险
35．无形资产包括的基本特征与功能效应有( )。
A．实物的替代性 B．本质的财富性
C. 功能的利销性 D．效用的递减性
E．价值的核变性
36．下列支付方式，能够直接体现知识资本权益特征的有(
A. 现金支付方式 B．实物支付方式
C. 股票支付方式 D．债权支付方式
E．股票期权支付方式
五、简述题：(共15分)
37．(本题7分)企业集团怎样安排其折旧政策?依据是什么?
38．(本题8分)简述资本结构的含义及其一般意义的判断标准。
六、计算题及综合分析题：(共30分)
39．(本题18分)某企业集团持有其子公司甲68％的股份，该子公司的资产总额为
2000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率)为25％，负债的利率为8％，所得税率为30％。假定该子公司的负愤与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型?0：30。对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况，
40．(本题12分)2002年底，某公司拟对A企业实施吸收合并式收购。根据分析
预测，购并整合后的该公司未来5年中的股权资本现金流量分别为一4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对A企业实施购并的话，未来5年中该公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3800万元左右。购并整合后的预期资本成本率为8％。
要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行估算。
复利现值系数表：
n123458％0．930．860．790．740．68
试卷代号：1038
中央广播电视大学2003-2004学年度第一学期"开放本科"期末考试
会计学专业高级财务管理试题答案及评分标准
(供参考)
2004年1月
一、名词解释：(每小题4分，共16分)
1．财务监事委派制即母公司以所有者及控股者身份，对子公司派出财务总监，专司对于公司的财务活动实施财务监督职能。
2．预算控制循环是指从预算目标拟订与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程。
3．商标置换模式即企业集团以接受资本投入的方式，取得其他企业驰名商标的使用权，
以对休眠或病态存量资产加以组装激活。
4．税收筹划是指企业基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。
二、判断题：(每小题1分，共15分)
5.√ 6．X 7．√ 8．X 9．X
10．√ 11．√ 12．√ 13．X 14．√
15．√ 16．X 17．X 18．X 19．√
三、单项选择题：(每小题1分，共10分)
20．D 2l. B 22．A 23．D 24．C
25. B 26．C 27．A 28．A 29．B
四、多项选择题：(多选或漏选均不得分。每小题2分，共14分)
30．AE 31．ABCE 32．CDE 33．ABD 34．BD
35．BCE 36．CE
五、简述题：(共15分)
37．(本题7分)
在企业集团内部可利用的折旧政策，除了会计折旧政策和税法折旧政策以外，还可以也应该根据自身的需要，选择利用内部折旧政策。(1分)
会计折旧政策的目标在于统一对全社会的会计报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则；税法折[日政策的目标在于统一纳税计算口径；集团内部折旧政策目标在于强化集团内部管理与控制。(3分)
企业集团在安排折旧政策时，对外报告应遵循会训'折旧政策，纳税调整应依据税法折旧政策，而内部折旧政策作为强化集团内部管理与控制的杠杆手段，完全依托自身管理与控制的需要相宜选择。(3分)
38．(本题8分)
资本结构是指企业集团各项运用资本(长期负债与股权资本)间的构成关系。(2分)
就一般意义而言，一个资本结构是否合理，主要从如下三方面进行判断：
(1)就资本结构本身而言，在成本、风险、约束、弹性等方面是否具有良好的特质，即成本节约、风险得当、约束较小、弹性适度；(2分)
(2)必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步的判断，亦即在数量及其结构、期限及其结构等方面是否协调对称，投资风险与融资风险是否具有互补关系等；(2分)
(3)必须联系未来环境的变动预期，考察资本结构与投资结构是否具有以变制变的能力。(2分)
六、计算题：(共30分)
39．解；(本题18分)
保守型激进型息税前利润500500利息48112税前利润452388所得税135．6116．4税后净利316．4271．6税后净利中母公司权益215．15184．69母公司对子公司投资的资本报酬率22．6045．27
由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构
对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。(4分)
40．解：(本题12分)
2003-2007年A企业的贡献股权现金流量分别为：
-6000(-4000-2000)万元、
-500(2000-2500)万元、
2000(6000-4000)万元、
3000(8000-5000)万元、
3800(9000-5200)万元； (2分)
2008年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2200(6000-3800)万元。(1分)
A企业2003-2007年预计股权现金价值
A企业预计股权现金价值总额
＝374十18700＝19074(万元)(2分)
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