中央广播电视大学2003--2004学年度第二学期"开放本科"期末考试
金融学专业 公司财务 试题
2004年7月
一、名词解释(每题3分，共12分)
1．现金流量
2．风险报酬率
3．融资租赁
4．现金的持有成本
二、单项选择题(以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正
确答案的字母标号填在题后的括号内，每题2分。共20分)
1．影响企业价值的两个基本因素是( )
A．时间和利润
B．利润和成本
C．风险和报酬
D．风险和贴现率
2．A公司于2002年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为
60 000元，票面利率为4％，期限为90：~(2002年6月10日到期)，则该票据到期值为( )
A．60 600(元) B．62 400(元)
C．60 799(元) D．6l 200(元)
3．甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织10名证券分析师对乙公司的股票价格
进行预测，其中4位分析师预测这只股票每股收益为O．70元，6位预测为0．60~。计算该股
票的每股收益期望值( )
A．0．65 B．0．64
C．0．66 D．0．63
4．某企业打算上一个新项目，通过请中介机构作可行性研究，支付咨询费2万元，后来由
于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已入账。三年后，旧事重提，在进行
投资分析时该笔费用应为( )
A．相关成本 B．非相关成本
C机会成本 D．差额成本
5．滚动预算的缺点是( )
A．成本较高 B．准确性不高
C．T作量大 D．比较麻烦
6．我国法律规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的20％，如果超过，
应经有关审批部门批准，但最高不得超过注册资本的( )
A．50％ B．30％
C．25％ ...D．40％
7．某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股
利每股1．5元，以后每年股利增长2．5％。其资本成本率测算为：( )
A．12％ B．14％
C．13％D．15％
8．下面哪种理论不属于传统的股利理论( )
A．一鸟在手 B．剩余股利政策
C．MM股利无关论 D．税差理论 。
9．某公司供货商提供的信用条款为"2／30，N／90"，则年筹款成本率是( )
A．15．50％ B．10％
C．12．20％ D．18.30%
10．如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足( )
A．必要报酬率高于预期报酬率 B．预期报酬率高于必要报酬率
C．预期报酬率等于必要报酬率 D．风险报酬率商于预期报酬率
三、多项选择题(在以下各题的备选答案中。有两个或两个以上是正
确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏选
均不得分。每题2分。共10分)
1．下列( )说法是正确的。
A．企业的总价值V与预期的报酬成正比
B．企业的总价值V与预期的风险成反比
C．在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大
D．在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值越大
2．投资组合的总风险由投资组合报酬率的( )来衡量。
A．方差 B．协方差
C．风险报酬系数 D．标准离差
3．净现值和净现值率在( )情况下会产生差异。
A．初始投资不一致时 B．营业现金流不一致时
C．终结现金流不一致时 D．现金流入的时间不一致时
4．下面哪些条件属于MM资本结构理论的假设前提( )。
A．没有无风险利率
B．公司在无税收的环境中经营
G公司无破产成本
D．存在高度完善和均衡的资本市场
5．下列指标当中属于短期偿债能力分析指标的有( )。
A．流动比率 B．现金比率
C．已获利息倍数 D．资产负债率
四、判断题(在你认为正确的题目括号中划√，错误的划×。不必说明
理由。每题1分，共8分)
1．在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。( )
2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。( )
3·一个项目需要使用原有厂房、设备和材料等，其相关的现金流量是指他们的账面价值。 ( )
4·可转换债券的赎回是指在一定条件下发行公司按市场价格买回尚未转换为股票的可转换债券。( )
5·一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越低；公司的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越高。( )
6·证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。(。)
7·从理论上讲，只要流动比率等于1，公司便具有短期债务的偿还能力。( )
8·所谓协同效应即I+1>2效应，并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和。 ( )
五、简述题(每题5分。共10分)
1·为什么说在对资本预算项目的成本和效益进行计量时要使用现金流量而不是收益?
2．资产负债率的分析，主要揭示了哪些问题?
六、计算分析题(每题l0分，共40分】
l-贝尔公司准备购买一台设备，买价为16 000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元。除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6％。用数据说明购买与租用哪种方式对企业更有利?
2·米兰公司准备投资某项目，首期投资需150万元，采用直线法折旧，i0年后预计残值为30万元，在其i0年的使用期中，年收人为40万元，成本为15万元，周转资金需10万元，如果所得税率为40％，资本成本为12％，计算NPV值，并决定是否投资该项目。
3·久久公司想获得2000万元的银行借款，年利率5％，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。银行要求20％的补偿余额，公司所得税率33％。计算这笔借款的资本成本率。
4．某公司向某企业销售一批价值为6000元的材料，开出的信用条件是"2／10，N／60"，市
场利率为10N。试问企业若享受这一现金折扣，可少支付多少货款?若企业放弃这一信用条
件是否划算?
复利现值系数 年金终位系效 年金现位系数
n 80／ 10％ 12％ n 6％ 70／ 8％ 12％ n 6％ 70／8 0／ 12"
1 0.9434 0.9091 0.8929 4 4.3746 4.4399 4.4501 4.7793 4 3．4651 3．3872 8．3121 3．0373
2 0．8900 0．8264 0．7972 5 5．6371 5．7507 5．8066 6．3528 5 4．2124 d．1002 3．9927 3．6084 3 0．8396 0．7513 0．7118 9 11．491 10．978 12．488 14．776 9 6．8017 6．5182 6．2469 6．3282 4 0．7921 0．6830 0．6355 10 13．181 13．816 14．487 17．549 10 7．3601 7．0236 6．7101 5．5502 5 0．7473 0．8209 0．557410 0．5584 0．3855 0．3220
试卷代号：1007
中央广播电视大学2003~2004学年度第二学期"开放本科"期末考试
金融学专业公司财务 试题答案及评分标准
(供参考)
2004年7月
一、名词解释(每题3分。共12分)
1．现金流量：现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收
回过程中所发生的现金流出与流人。
2．风险报酬率：所谓的风险报酬率即为投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那
部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。
3．融资租赁：是由租赁公司按照租赁企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的
较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，它是现代租赁业务的主要类型。
4·现金的持有成本：是指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收
益，包括持有现金的机会成本和管理成本两部分。
二、单项选择题(以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题
后的括号内，每题2分，共20分)
1．C 2．A 3．B 4．B 5．C
6．B 7．D 8．B 9，C 10．B
三、多项选择题(在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母
标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分)
1．ABCD 2．AD 3．AD 4．BCD 5．AB
四、判断题(在你认为正确的题目括号中划√，错误的划×。不必说明理由。每题1分，共8分】
1．× z．X 3．X 4．×
5．X 6．√ 7．√ 8．√
五、简述题(每题5分，共10分)
1．(1)收益的计算中包含了一些非现金的项目，最终支付给股东的只能是现金；
(2)收益在各年份的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布则不受这些人
为因素的影响，可以保证评价的客观性；
(3)在资本预算中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。
2．资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的物资保证程度。负债比率
高，意味着公司是在较大程度上依靠债权人提供的资金维持其生产经营周转的，一旦市场不
振，或者一时缺乏债务本息偿付能力，公司就有可能陷入破产清算的境地。所以，从长期偿债
能力角度来看，该指标值越低，债务偿还的稳定性、安全性越大。 '
六、计算分析题(每题l0分，共40分)
L利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值
由计算结果可知，10年租金的现值低于买价，因此采取租赁的方式对企业更有利。
2．解：期初现金流出=150+10=160(万元)
营运期间现金流入=(40一 15)×(1-40％)+(150-30)/10=15+12=27(万元)
期末现金流入=30+10=40(万元)
流入现金的现值(万元)
NPV=165.5-160=5.5(万元)>0
该项目可以投资。
4．企业若享受这一现金折扣，可少支付货款6000×2％=120元
放弃现金折扣的成本=2％／(1-2％)×360／(60-10)=14％>10％
故若企业放弃这一信用条件不划算。
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