2015春中央电大《企业集团财务管理》复习资料（2）

时间：2024-04-27 19:14:19 5A范文网浏览：复习资料我要投稿

三、多项选择题：

1.当前，企业集团组建与运行的主要方式有（ BCD ）。

B.并购 C. 重组 D.投资

2. 在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有（AE）。

A. 交易成本理论E. 资产组合与风险分散理论

3．集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（BDE）。

B.集团总部D.母公司E.控股公司

4. 下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。如果在任何成员企业里，拥有30%的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子关系相称的有（ CDE ）。 C．C35% D．D51% E．E100%

5. 从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（ BCE ）。

B.资本控制资源能力的放大C. 收益相对较高 E. 风险分散

6. 金融控股型企业集团的劣势主要表现在（ ABD ）。

A.税负较重B.高杠杆性D.“金字塔”风险

7.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注（ACD ），以谋求产业竞争优势。

A.企业集团整体战略C. 产业布局及整合D. 内部运营与管理协调

8. 相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（ BCD ）等方面。

B.优势转换C.降低成本D.共享品牌

9.企业集团财务管理的特点包括（ ABCDE ）。

A. 集团整体价值最大化的目标导向B. 多级理财主体及财务职能的分化与拓展C. 财务管理理念的战略化D. 总部管理模式的集中化倾向E. 集团财务的管理关系“超越”法律关系

10.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有（ ABD）等类型。A.集权式财务管理体制 B.分权式财务管理体制D.合一式财务管理体制

11.企业集团H型组织结构，有（ ABCDE ）等优点。

A.总部管理费用较低B.可弥补亏损子公司损失C.总部风险分散 D.总部可自由运营子公司E.便于实施分权管理

12.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有(CD )。

C. 公司环境 D.公司战略

13. 企业集团最大优势体现在(AD )。

A.资源整合D. 管理协同

14.企业集团集权式财务管理体制不足之处有（ BDE ）。

B、存在决策风险D、降低应变能力E.不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性

15.企业集团分权式财务管理的优点主要有（ CDE ）。

C. 具有较强的市场应对能力和管理弹性

D. 有利于调动下属成员单位的管理积极性

E. 使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策

16. 企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行(BCDE )等职责。

B. 财务管理与监督C. 财会内控机制建设D. 企业会计基础管理

E. 重大财务事项监管

17. 企业集团战略管理作为一个动态过程，主要包括（BDE ）等阶段。B.战略分析D.战略选择与评价E.战略实施与控制

18.企业集团战略可分的级次包括有（ ABC ）。

A.集团整体战略B.经营单位级战略C.职能战略

19.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调整合管理，它具有（ ACD ）特征。

A.全局性C.高层导向D.动态性

20.从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型（ ABE ）。

A.扩张型投资战略B.收缩型投资战略E.稳固发展型投资战略

21.根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（ ABD）基本模式。A.战略规划型B.战略控制型D.财务控制型

22.企业集团财务战略主要包括（ BD）等方面。

B. 投资战略D.融资战略

23.企业集团收缩型投资战略通常以（ ABD ）等为主要实现形式。

A.资产剥离B.股份回购D.子公司出售

24．集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（ DE ）。

D.企业集团投资方向E.企业集团增长速度

25. 专业化投资战略的优点主要有（ ACD ）。

A.有利于在集中的专业做精做细C.有利于在自己擅长的领域创新 D.有利于提高管理水平

26．多元化投资战略的优点主要有（ ACDE ）。A.有利于分散经营风险 C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团内部协作，提高效率E.有利于构建内部资本市场，提高资本配置效率

27．审慎性调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如（ ABCDE ）等。

A.税务风险 B.财务方面的风险C.法律风险D.人力资本风险E.劳资关系风险

28．财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（ ABCDE ）。

A.资产质量风险B.资产的权属风险C.债务风险 D.净资产的权益风险 E.财务收支虚假风险

29．并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（ ABDE ）。

A.市盈率法 B.市场比较法D.账面资产净值法E.清算价值法

30．并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（ ABCDE）等条件。

A.行业相同B.规模相近 C.财务杠杆相当 D.经营风险类似

E.具有活跃交易

31．关系到企业集团融资这样重大决策事项时，应遵循（ ADE ）等基本原则。

A. 统一规划D. 重点决策E. 授权管理

32．授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指的是（BDE ）。

B.决策权D.执行权E.监督权

33．企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（ABCDE ）。

A.总部财务统收统支模式B.总部结算中心模式

C. 内部银行模式D.总部财务备用金拨付模式E. 财务公司模式

34．企业集团财务风险控制的重点包括（BCDE）。B.资产负债率控制C.担保控制D.表外融资控制E.财务公司风险控制

35．一般而言，资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于（ ABCDE ）等各方面。

A. 集团所属的行业特征B. 集团成长速度C. 集团盈利水平

D. 资产负债间的结构匹配程度E. 集团经营风险

36．短期融资券筹资的缺点是（ CD）C.发行期限短D.筹资风险大

37．财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ ABDE ）。

A. 战略风险B. 信用风险D. 市场风险 E. 操作风险

38．预算管理的环节一般包括（ BCDE ）。

B. 预算执行C. 预算编制D. 预算调整E. 预算考核

39．预算管理具有以下基本特征（ ACDE ）。

A战略性C机制性D. 全程性E. 全员性

40．企业集团预算中的经营预算包括（ CDE ）等内容。

C. 业务收支预算D. 费用预算E. 利润预算

41．预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（ ACD ）。

A. 收入 C. 产品单位成本D. 资产周转率

2．预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有（ BCD ）。

B. 产品产量C. 产品质量D. 市场份额

43．全面预算中的财务预算包括（ BCE ）等内容。

B. 现金流预算C. 资产负债表预算E. 利润表预算

44．集团下属成员单位预算的内容包括（ABDE ）。

A业务经营预算B.资本支出预算D.现金流预算 E.财务报表预算

45．集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（ABCDE ）。A股东大会B. 董事会 C. 预算委员会D. 预算工作组 E. 各责任中心

46．企业集团财务管理分析至少包括(BD)等大类。

B.集团整体财务管理分析D.集团分部财务管理分析

47．通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（ACE）。

A.自由现金流量 C.加权平均资本成本E.时间上的可持续性

48．反映资产使用效率的财务指标（ BCD ）。

B.周转率C.资产周转率D.应收账款周转率

49．盈利能力分析可以从（ CDE ）等维度进行。

C.权益投资与利润的关系D.资产利用与利润的关系

E.规模增长及其与利润的关系

50．任何财务管理分析都是对信息的剖析与再利用。而信息归纳起来主要有内部信息和外部信息两大类。下列信息属于内部信息的有（ ABDE）。

A. 集团战略B. 财务报表及附注D. 公司预算E. 管理报告

51．在会计上，现金流量表要反映出企业(BCE )的现金流量。

B.投资活动 C.筹资活动 E.经营活动

52．从价值驱动因素角度，通过总资产周转率指标分析，主要关注的问题有（ABCE）。

A.现有资产效率B.是否存在闲置资产或产能剩余资产C.总资产结构是否合理E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求

53．与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（ABD ）等特点。 A.多层级性B.复杂性D. 战略导向性

54．一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（BCE ）等方面。B.营运能力C.盈利能力E.偿债能力

55．集团股东对企业集团整体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面。下列指标属于财务业绩的有（ABCE ）。

A.偿债风险指标B.经营与增长指标C.盈利能力指标

E.资产运营能力指标

56.下列指标中，属于反映盈利能力指标的有（CDE）。

C.利润总额D.净资产收益率E.经济增加值

57．偿债能力可以分为（AC）等大类。

A. 短期偿债能力 C.长期偿债能力

58．学习与成长维度的概括性指标有（ BCD ）。

B.员工满意度C.人均产出效率 D.员工人均培训时间

59．企业集团业绩评价工具主要有（ABE　）等。

A.多棱角业绩评价B.360度评价E.平衡计分卡（BSC）

60．集团战略与分部财务业绩评价指标（DE）。

D.一体化战略、分部业绩与评价指标

E.多元化战略、分部业绩与评价指标

四、计算及分析题：（题型相同，数据不同，可以参照）

1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。

1．解：

（1）息税前利润=总资产×20%

保守型战略=1000×20%=200（万元）

激进型战略=1000×20%=200（万元）

（2）利息=负债总额×负债利率

保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）

激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）

（3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息

保守型战略=200—24=176

激进型战略=200—56=144

（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率

保守型战略=176×25%=44

激进型战略=144×25%=36

（5）税后净利（净利润）=利润总额—所得税

保守型战略=176—44=132

激进型战略=144—36=108

（6）税后净利中母公司收益（控股60%）

保守型战略=132×60%=79.2

激进型战略=108×60%=.64.8

（7）母公司对子公司的投资额

保守型战略=1000×70%×60%=420

激进型战略=1000×30%×60%=180

（8）母公司投资回报率

保守型战略=79.2/420=18.86%

激进型战略=64.8/64.8=36%

列表计算如下：

	保守型	激进型
息税前利润（万元）	1000×20%=200	1000×20%=200
利息（万元）	300×8%=24	700×8%=56
税前利润（万元）	200-24=176	200-56=144
所得税（万元）	176×25%=44	144×25%=36
税后净利（万元）	176-44=132	144-36=108
税后净利中母公司收益（万元）	132×60%=79.2	108×60%=64.8
母公司对子公司的投资额（万元）	700×60%=420	300×60%=180
母公司投资回报（％）	79.2/420=18.86％	64.8/180=36％

分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险—高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。

2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。

请计算该目标公司的自由现金流量。

2解：自由现金流量＝息税前营业利润×（1－所得税率）－维持性资本支出－增量营运资本

＝4000×（1－25％）－1200－400＝1400（万元）

4．甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。

甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。

甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。

要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。

（1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；

（2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。

（3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。

4.解：

（1）乙目标公司当年股权价值=480×11=5280（万元）

（2）乙目标公司近三年股权价值=440×11=4840（万元）

（3）甲公司资产报酬率=3700/20000=18.5%

（4）乙目标公司预计净利润=5200×18.5%=962（万元）

（5）乙目标公司股权价值=962×15=14430（万元）

5．某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：

甲企业拥有6000万股普通股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25%；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。

要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。

5.解：

甲企业近三年平均税前利润＝（2200+2300+2400）/3＝2300（万元）

甲企业近三年平均税后利润＝2300×（1-25%）＝1725（万元）

甲企业近三年平均每股收益＝税后利润/普通股股数

＝1725/6000＝0.29（元/股）

甲企业每股价值＝每股收益×市盈率

＝0.29×20＝5.8（元/股）

甲企业价值总额＝5.8×6000＝34800（万元）

集团公司收购甲企业60%的股权，预计需支付的价款为：

34800×60%＝20880（万元）

6．A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。

资产负债表（简表）

2009年12月31日单位：万元

资产项目

金额

负债与所有者权益项目

金额

流动资产

固定资产

50000

100000

短期债务

长期债务

实收资本

留存收益

40000

10000

70000

30000

资产合计

150000

负债与所有者权益合计

150000

假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门预测2010年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。

要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。

6.解：

（1）A公司2010年增加的销售额为100000×12%=12000万元

（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（150000/100000）×12000=18000

（3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（50000/100000）×12000=6000

（4）A公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000×（1+12%）×10%×（1-40%）=6720

（5）A公司外部融资需要量=18000-6000-6720=5280万元

7．甲公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。

资产负债表（简表）

2009年12月31日单位：亿元

资产项目

金额

负债与所有者权益项目

金额

现金

应收账款

存货

固定资产

短期债务

长期债务

实收资本

留存收益

资产合计

100

负债与所有者权益合计

100

甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。

要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。

7.解：

（1）甲公司资金需要总量=[（5+25+30）/12-(40+10)/12]×(13.5-12)=1.25亿元

（2）甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为13.5×12%×（1-50%）=0.81亿元

（3）甲公司外部融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元

8．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：

子公司	母公司投资额（万元）	母公司所占股份（％）
甲公司	400	100％
乙公司	350	75％
丙公司	250	60％

假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。

要求：（1）计算母公司税后目标利润；

（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；

（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。

8.解：

（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）

（2）子公司的贡献份额：

甲公司的贡献份额＝168×80％×＝53.76（万元）

乙公司的贡献份额＝168×80％×＝47.04（万元）

丙公司的贡献份额＝168×80％×＝33.6（万元）

（3）子公司的税后目标利润：

甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元）

乙公司税后目标利润＝47.04÷75％＝62.72（万元）

丙公司税后目标利润＝33.6÷60％＝56（万元）

9.某企业2009年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。

试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。

9.解：

流动资产＝80+40+120+280+50＝570（万元）

流动比率＝流动资产／流动负债＝570／420＝1.36

速动资产＝流动资产－存货－预付账款＝570-280-50＝240（万元）

速动比率＝速动资产／流动负债＝240／420＝0.57

由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36＜2,速动比率0.57＜1,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险．

10.某企业2009年有关资料如下：（金额单位：万元）

项目	年初数	年末数	本年或平均
存货	4500	6400
流动负债	3750	5000
总资产	9375	10625
流动比率		1.5
速动比率	0.8
权益乘数			1.5
流动资产周转次数			4
净利润			1800

要求：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。

10.解：

流动资产年初余额=3750×0.8+4500=7500（万元）

流动资产年末余额=5000×1.5=7500（万元）

流动资产平均余额=7500（万元）

产品销售收入净额=4×7500=30000（万元）

总资产周转率=30000/[（9375+10625）÷2]=3（次）

销售净利率=1800÷30000×100%=6%

净资产利润率=6%×3×1.5=27%

11.某企业2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。

要求计算：

（1）应收账款周转次数和周转天数；

（2）存货周转次数和周转天数；

（3）流动资产周转次数和周转天数。

11.解：

销售收入净额＝12000-40-50-10＝11900（万元）

应收账款的周转次数＝11900／（180+220）／2＝59.5（次）

应收账款的周转天数＝360／59.5＝6.06（天）

存货的周转次数＝7600／（480+520）／2＝15.2（次）

存货的周转天数＝360／15.2＝23.68（天）

流动资产的周转次数＝11900／（900+940）／2＝12.93（次）

流动资产的周转天数＝360／12.93＝27.84（次）

12.不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：

	子公司甲	子公司乙
有息债务（利率为10%）	700	200
净资产	300	800
总资产（本题中，即“投入资本”）	1000	1000
息税前利润（EBIT）	150	120
－利息	70	20
税前利润	80	100
－所得税（25%）	20	25
税后利润	60	75